志邦家居(603801)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-03 志邦家居：26H1行业快速出清，业绩阶段性承压 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●公司持续推进多渠道协同与全品类矩阵建设，衣柜、木门等高潜品类后续仍具备较大提升潜力；随着渠道深化布局，有望打开公司未来成长空间。我们预计志邦家居2026-2028年营业收入为33.32、35.83、37.98亿元，同比-23.51%、+7.51%、6.00%；归母净利润为0.18、1.07、1.65亿元，同比-91.12%、+488.02%、+54.23%，对应PB为0.8x、0.8x、0.8x，给予26年1.0xPB，目标价7.72元，维持买入-A的投资评级。

●2026-08-28 志邦家居：国内家居市场竞争激烈，26H1业绩承压 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●公司积极进行改革重构，扩大增长业务资源、精简下滑业务组织、需研产供全链改革，积极抓住存量业务和潜在赛道的机会。基于国内家居行业竞争激烈、市场需求承压，公司26H1业绩承压，我们预计公司2026-2028年营收分别为36.85/40.21/42.71亿元（前值为44.98/46.82/48.36亿元），分别同比-15.4%/+9.1%/+6.2%；归母净利润分别为-0.53/1.92/2.63亿元（前值为1.84/2.28/2.6亿元），分别同比-126.1%/+459.3%/+37.3%；EPS分别为-0.12/0.44/0.61元，对应PE分别为—/20.17/14.69倍。维持“买入”评级。

●2026-05-15 志邦家居：年报点评报告：快速推动全球化战略 (天风证券 孙海洋,张彤)

●根据26Q1业绩情况，考虑行业经营环境及家居消费需求演变，我们调整盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为1.8/2.1/2.7亿元（26-27年前值2.3/2.6亿元）。

●2026-05-12 志邦家居：短期业绩承压，海外增速亮眼 (长城证券 郭庆龙,谭鹭,吕科佳)

●受收入下滑影响，2025年毛利率降至33.22%(同比-3.05pct)，2026Q1进一步降至25.86%。费用率方面，2026Q1销售及管理费用率分别同比上升5.67和5.07个百分点。长城证券预计公司2026–2028年归母净利润分别为2.08亿元、2.44亿元和2.82亿元，对应PE为18.4倍、15.7倍和13.6倍。基于公司在行业下行周期中保持战略定力，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-05-08 志邦家居：Q1经营承压，外销加速布局内销静待回暖 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.8亿元、2.4亿元、2.6亿元(上期预测26-27年分别为3.9亿元、4.2亿元，考虑26Q1公司亏损调整上期预测)，增速分别为-10.9%、+30.2%、+8.2%，目前股价对应26年PE为20X，公司品牌定位大众群体受众广、多品类全渠道较早布局，风险管控稳健，积极海外布局开拓第二成长曲线，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2026-09-16 匠心家居：发布股票激励计划，增长有望逐步提速 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.0、8.8、10.5亿元，对应PE估值分别为16.5X、13.1X、11.0X。

●2026-09-16 匠心家居：半年报点评：发布股权激励有望开启新轮成长 (天风证券 孙海洋,张彤)

●根据26H1业绩情况，考虑需求环境及汇率等外部因素影响，我们调整盈利预测，预计26-28年归母净利润7.2/8.8/10.8亿元（前值10.3/12.4/14.5亿元）。

●2026-09-15 永艺股份：收入稳健增长，外销盈利改善 (兴业证券 林寰宇,王月)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.22、4.21、4.99亿元，分别同比+38.3%、+30.7%、+18.6%，对应2026年9月14日收盘价的PE为10.4、8.0、6.7倍，维持“增持”评级。

●2026-09-14 索菲亚：经营现金流回正，26H1业绩承压 (兴业证券 林寰宇,王月)

●我们预计2026-2028年归母净利润为7.04、8.28、10.05亿元，同比-21.9%、+17.6%、+21.4%，对应2026年9月11日收盘价的PE为10.3、8.7、7.2倍，维持“增持”评级。

●2026-09-14 顾家家居：外贸延续高增，汇兑扰动短期利润 (兴业证券 林寰宇,王月)

●我们预计2026-2028年归母净利润为19.71、21.38、23.78亿元，同比+10.1%、+8.5%、+11.2%，对应2026年9月11日收盘价的PE为10.8、9.9、8.9倍，维持“增持”评级。

●2026-09-11 浙江正特：半年报点评：星空篷领先优势巩固 (天风证券 孙海洋)

●26上半年汇率波动及原料价格上涨使终端利润承压，但核心产品星空篷获全球销量第一认证并进入Costco等头部渠道，我们看好后续爆品成长势能以及高附加值产品占比提升、产业链一体化推进带来的盈利能力修复，我们预计2026-2028收入分别为21/27/34亿(前值为23/31/41亿元)，归母净利0.7/1.3/1.8亿（1.0/1.2/1.4亿元），对应PE分别54/28/21x。

●2026-09-11 慕思股份：AI睡眠产品收入高增，关注利润拐点 (兴业证券 林寰宇,王月)

●我们预计2026-2028年归母净利润为5.25、6.10、6.75亿元，同比-2.0%、+16.1%、+10.7%，对应2026年9月11日收盘价的PE为14.6、12.5、11.3倍，维持“增持”评级。

●2026-09-11 欧派家居：业绩短期承压，静待行业回暖 (兴业证券 林寰宇,王月)

●我们预计2026-2028年归母净利润为16.40、18.41、20.07亿元，同比-17.9%、+12.3%、+9.0%，对应2026年9月10日收盘价的PE为11.2、10.0、9.1倍，维持“增持”评级。

●2026-09-10 顾家家居：半年报点评：具备扎实成长韧性 (天风证券 孙海洋,张彤)

●根据26H1业绩，考虑房地产市场持续深度调整以及汇率波动、原材料成本上涨等因素影响，我们预计26-28年归母净利润分别为18.6/20.4/23.0亿元（前值20.8/23.3/25.7亿元）。

●2026-09-09 兔宝宝：26H1装饰材料业务延续增长，扣非利润稳步提升 (天风证券 鲍荣富,于那)

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