嘉诚国际(603535)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-28 嘉诚国际：2025年三季报点评：跨境物流布局日趋完善，深度卡位海南三大枢纽 (西南证券 胡光怿)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.5亿元、3亿元、3.5亿元，对应PE为22倍、19倍、16倍，维持“买入”评级。

●2025-02-28 嘉诚国际：年报点评报告：符合预期，归母净利+25%，AI深化5大跨境平台合作 (浙商证券 汤秀洁,吴安琪)

●考虑到转债利息费用预计每年支出约4000万元，我们预计公司25/26/27年营收14.49/15.92/17.78亿元，同增8%10%/12%，归母净利润2.4/2.9/3.4亿元，同增18%/20%/18%，当前市值对应市盈率为18/15/13X，成长性与确定性兼备，维持“买入”评级。

●2025-02-25 嘉诚国际：2024年年报点评：“出海四小龙”服务商，高标仓启用促业绩高增 (西南证券 胡光怿)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.5亿元、3亿元、3.5亿元，BPS分别为8.13元、8.74元、9.44元，对应PB为1.6倍、1.5倍、1.4倍。参考可比公司估值，给予公司2025年2倍PB，对应目标价16.26元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-28 嘉诚国际：24年三季报点评报告：符合预期，10月中标TikTok项目，紧密合作四大跨境平台 (浙商证券 汤秀洁)

●嘉诚国际通过在全国乃至全球重要交通枢纽节点城市布局海、陆、空立体化智慧物流园区，组建全国/全球一张网，完善物流链路，为制造业及跨境电商客户更好地提供定制化的全程供应链一体化物流服务，且目前与四大知名跨境电商平台均实现紧密合作。考虑到转债利息费用预计每年支出约4000万元，我们预计公司24/25/26年营收13.30/14.46/16.02亿元，同增9%/9%/11%，归母净利润2.02/2.52/3.16亿元，同增23%/25%/25%，当前市值对应市盈率为18/14/11X，成长性与确定性兼备，维持“买入”评级。

●2024-08-25 嘉诚国际：2024年半年报点评：收入稳步增长，财务费用增加拖累公司业绩 (国海证券 祝玉波)

●我们预计嘉诚国际2024-2026年营业收入分别为14.96亿元、17.37亿元与19.25亿元，同比分别+22%、+16%、+11%；归母净利润分别为2.31亿元、2.85亿元与3.31亿元，同比分别+41%、+23%、+16%，对应EPS为0.99元、1.22元、1.42元，对应PE分别为14.09倍、11.42倍与9.85倍。跨境电商物流景气上行，新产能快速去化贡献增量，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仓储物流

●2026-10-12 嘉友国际：跨境物流先行者，陆港协同拓空间 (中银证券 王靖添,何贯嘉)

●我们预计公司分别实现营业收入113.70亿元、135.69亿元、163.22亿元，同比分别增长35.7%、19.3%、20.3%。2026-2028年，预计公司分别实现归母净利润13.90、14.08、16.95亿元，同比分别增长21.8%、1.3%、20.4%。预计公司2026-2028年EPS分别为1.02元/股、1.03元/股、1.24元/股，对应13.3倍、13.2倍、10.9倍P/E，首次覆盖，考虑公司内蒙基本盘稳固，非洲增长极发展迅速，给予买入评级。

●2026-10-12 圆通速递：反内卷或持续，利润有望上行 (天风证券 李宁,陈金海)

●由于2026年上半年快递行业反内卷持续，利润率修复，上调2026年预测归母净利润为61亿元（原预测54亿元），引入2027-28年预测归母净利润分别为72、81亿。维持“买入”评级。

●2026-10-09 圆通速递：【华创交运|深度】圆通速递：“反内卷”或成“新常态”，快递业谁将胜出？AI+生态+出海，三重低估——大物流时代系列研究（三十四） (华创证券 张梦婷,吴一凡)

●我们认为电商快递板块系统性被低估,尤其头部公司在"反内卷"新常态下,业务量-价格-利润之间能寻求到更好的均衡,应享有一定溢价:维持估值方式,强调"强推"评级。

●2026-09-26 圆通速递：AI赋能降本增效，盈利释放价值重估 (国盛证券 罗月江,谭伊珊)

●在“反内卷”监管持续及AI应用规模化落地的双重驱动下，单票盈利有望延续改善，自由现金流随资本开支回落进入上行通道，为提升股东回报奠定基础。我们预计，2026-2028年，圆通速递的归母净利润分别为65.23/73.28/80.12亿元，分别同比+50.9%/+12.3%/+9.3%，对应EPS分别为1.90/2.14/2.34元/股，2026年盈利大幅增长受益于行业提价叠加成本优化；参考可比公司估值水平，并考虑公司AI应用领先、降本增效成果逐步显现带来的溢价，给予圆通速递2026年15倍PE估值，对应合理估值约28.57元，给予“买入”评级。

●2026-09-09 顺丰控股：Q2扣非业绩保持增长，拟提升股东回报比例 (华源证券 孙延,王惠武,曾智星,张付哲)

●预计2026-2028年归母净利润分别为113.41/126.39/142.44亿元，当前股价对应PE分别为14.8/13.3/11.8x，公司“价值经营驱动盈利改善+供应链国际第二曲线+FCF与股东回报提升”的三重Alpha有望持续兑现，我们选取UPS/FedEx为可比公司，2026年平均PE为16.0x，顺丰为国内领先的综合物流龙头，估值具备性价比，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-07 申通快递：Q2盈利继续稳定提升，竞争力不断夯实 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●展望全年，公司有望充分受益行业“反内卷”，叠加数智化战略持续深化、网络基础设施不断夯实、双网协同战略带动资源利用率提升，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为23.05/27.36/30.48亿元，当前股价对应的PE分别为9.50/8.01/7.19倍，维持“买入”评级。

●2026-09-07 密尔克卫：化工主业景气修复，泛半导体物流构筑第二曲线 (财通证券 祝玉波)

●预计公司2026-2028年实现营业收入162.0/187.1/214.6亿元，归母净利润分别为7.9/9.6/11.4亿元，对应PE分别为14.6/12.0/10.1倍。考虑到公司作为国内化工供应链龙头竞争优势显著，潜在补库驱动化工主业修复，叠加半导体物流放量或放大公司盈利弹性并推动估值修复，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-04 中国外运：2026年半年报点评：26Q2业绩超预期，扣非归母净利润同比+23.9% (国联民生证券 黄文鹤,张骁瀚)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为1021、1078、1137亿元，归母净利润分别为35.7、37.1、38.5亿元，当前股价对应PE分别为13、13、12倍。公司为综合物流龙头，海外网络布局持续推进，看好公司长期发展。维持“推荐”评级。

●2026-09-04 海晨股份：2026年中报点评：汇兑和投资收益影响业绩表现，半导体相关订单增长较快 (西部证券 刘博)

●我们调整公司2026-2028年EPS分别为0.56、1.03、1.22元，PE分别为27、15、13倍，维持“买入”评级。

●2026-09-03 宏川智慧：主业扭亏弹性有待释放，智算业务有望贡献额外增量 (华源证券 孙延,王惠武,张付哲,曾智星)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.05/2.48/3.56亿元，当前股价对应的PE分别为41.7/17.6/12.3倍。公司为石化仓储龙头之一，通过自建和并购持续推进产能扩张，若化工需求复苏，公司储罐出租率或持续回暖，释放盈利弹性，维持“买入”评级。