中金公司(601995)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-03 中金公司：投行领跑与自营收益高增，全板块盈利持续兑现 (中信建投 赵然,吴马涵旭)

●预计公司2026~2028年营业总收入分别为360.57/416.12/464.01亿元，同比增速+26.6%/+15.4%/+11.5%，实现归母净利润125.60亿元/150.66亿元/164.14亿元，EPS分别为2.60元/3.12元/3.40元每股，截至2026/9/1日，动态PE分别为13.32x/11.10x/10.19x，公司具备扎实的中长期竞争壁垒；此外，吸收合并东兴、信达能够补充资本、客户与渠道资源，一方面提升存量客户转化率，做强财富管理业务；另一方面为资本金业务扩张提供支撑，有望进一步打开成长空间。据此，我们维持“买入”评级。

●2026-09-01 中金公司：2026年半年报点评：规模扩张带动业绩修复，国际业务优势巩固 (中航证券 薄晓旭)

●公司投行业务处于行业领先地位，同时，具有领先的跨境业务市场地位，在中资企业境外IPO、境外债发行、跨境并购等领域优势显著。公司换股吸收合并东兴证券、信达证券稳步推进，目前已获上海证券交易所并购重组审核委员会审核通过，我们预测公司2026-2028年基本每股收益分别为2.91元、3.08元、3.48元，每股净资产分别为18.11元、20.40元、23.05元，维持“买入”评级。

●2026-08-31 中金公司：投行优势持续扩大，并购整合再启新程 (东方财富证券 王舫朝)

●2026H1公司锚定国际一流投行建设目标，稳步推进高质量发展，投行境内外业务优势持续扩大，财富管理、自营等业务强势回暖，盈利能力显著提升，龙头地位进一步巩固。展望未来，随着公司并购项目稳步推进，公司有望通过资源整合实现规模与能力的双重跃升，补强零售网络短板，深化产业投行与跨境服务能力。在资本市场改革持续深化、政策鼓励打造一流投行建设的背景下，公司作为头部券商，在投行、财富管理、跨境业务等领域壁垒稳固，有望率先受益于市场复苏与政策红利，加速迈向国际一流投行。我们上调了盈利预测，预计2026-2028E公司归母净利润分别为140/150/170亿元，8月28日收盘价对应PB为1.24/1.12/1.01倍，维持“增持”评级。

●2026-08-30 中金公司：整合推进，海外与高端财富业务弹性释放 (国信证券 孔祥,陈莉)

●基于公司财报数据，我们上调公司经纪、自营、资管等业务条线的盈利假设，对应2026-2028年营收分别上调22.8%/25.6%/26.2%至393.62/434.46/458.54亿元，归母净利润分别上调33.3%/33.9%/34.0%至143.91/155.90/163.71亿元，同比增长47.0%/8.3%/5.0%。公司综合实力强劲、业务转型持续推进，对公司维持“优于大市”评级。

●2026-08-30 中金公司：2026年中报点评：盈利大幅改善，国际业务保持高景气 (西部证券 孙寅,陈静)

●中金公司发布2026年中报，2026H1公司分别实现营收和归母净利润193.02和81.99亿元，同比分别+50.5%和+89.3%，2026Q2公司营业收入和归母净利润环比分别+18.7%和+29.2%。2026H1公司加权平均ROE同比+3.44pct至7.6%；剔除客户资金后经营杠杆为5.70倍，较年初+8.5%。预计2026年归母净利润同比+56.9%至153.59亿元，8月28日收盘价对应PB为1.38倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2026-09-30 长江证券：中报点评：零售机构协同发力，自营另类贡献弹性 (中原证券 张洋)

●报告期内公司财富管理高质量转型步伐更加坚实，研究业务稳居行业前列，有效发挥业绩“压舱石”作用；投行深耕重点区域与重点行业，股权、债权业务排名全面提升；券商资管主动管理能力稳步提升，长信基金管理总规模创历史新高；权益自营获取稳健绝对收益，债券投资收益率位居全市场可比基金前列；一级市场投资前瞻布局未来产业，私募基金业务市场影响力不断扩大，另类投资业务净利润创下历史新高。预计公司2026年、2027年EPS分别为0.80元、0.81元，BVPS分别为6.95元、7.42元，按9月29日收盘价7.94元计算，对应P/B分别为1.14倍、1.07倍，维持“增持”的投资评级。

●2026-09-30 华安证券：2026年中报点评：私募基金及另类投资业绩贡献度显著提升 (中原证券 张洋)

●报告期内公司紧抓市场机遇，营收、净利创同期历史新高。其中，财富管理将资产增加作为主要目标，深入推进买方转型，代买基本盘稳固、代销增幅显著；资管业务产品结构持续多元化，收入排名稳居行业前列；私募基金业务具备较为显著的差异化竞争优势，前期科创项目布局已进入收获期；另类投资业务坚持深耕科技金融，持续深化主动投资转型，内部协同多个联动项目落地见效。报告期内公司私募基金及另类投资业务业绩贡献度显著提升。预计公司2026年、2027年EPS分别为0.55元、0.51元，BVPS分别为5.59元、5.95元，按9月29日收盘价7.69元计算，对应P/B分别为1.38倍、1.29倍，维持“增持”的投资评级。

●2026-09-29 国元证券：2026年中报点评：财富驱动增长，整体表现稳健 (中原证券 张洋)

●报告期内公司经营业绩持续增长，发展态势持续向上，资本实力、各主营业务指标排名稳居中小券商前列，主要业务核心竞争力不断增强，近年来盈利能力稳定性在中小券商中出类拔萃。预计公司2026年、2027年EPS分别为0.59元、0.63元，BVPS分别为9.07元、9.40元，按9月28日收盘价7.18元计算，对应P/B分别为0.79倍、0.76倍，维持“增持”的投资评级。

●2026-09-29 东吴证券：2026年中报点评：经纪投行表现优异，Q2投资收益环比高增 (中原证券 张洋)

●在不考虑并购事项的情况下，预计公司2026年、2027年EPS分别为0.74元、0.80元，BVPS分别为8.96元、9.38元，按9月28日收盘价8.08元计算，对应P/B分别为0.90倍、0.86倍，维持“增持”的投资评级。

●2026-09-28 财通证券：深耕浙江区位优势，业绩弹性有望释放 (华源证券 陆韵婷,沈晨)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为35.1/39.0/42.5亿元，同比增速分别为+33%/+11%/+9%。我们采取相对估值法，选择兴业证券、长江证券、浙商证券为可比公司，可比公司2026年平均PB约为0.99倍。考虑公司财富管理业务转型成效可期，今年私募股权、另类投资业务有望进入收获期，业绩有望实现较高增速，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-14 招商证券：板块景气共振向上，双创投资兑现业绩弹性 (中信建投 赵然,吴马涵旭)

●预计公司2026-2028年营业总收入分别为421.39/430.00/436.78亿元，同比增速+68.7%/+2.0%/+1.6%，实现归母净利润218.08亿元/222.78亿元/226.51亿元，同比增速+76.6%/+2.2%/+1.7%，EPS分别为2.33元/2.38元/2.43元每股，截至2026/9/11日，动态PE分别为7.77x/7.59x/7.46x，看好公司中长期壁垒，维持买入评级。

●2026-09-10 东方财富：交投活跃释放业绩弹性，基金代销延续修复 (国投证券 张经纬,哈滢)

●我们认为，公司互联网财富管理生态的流量与平台优势仍较突出，证券经纪、两融业务对市场交投活跃度具备较高弹性，基金代销业务随权益市场回暖加快修复；AI能力持续向核心业务场景渗透，有望进一步提升用户体验和经营效率。我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.96元、1.13元、1.21元，给予公司25x2026年P/E，对应目标价24.15元。

●2026-09-10 广发证券：多业务协同驱动业绩高增，财富管理与公募优势深化 (国投证券 张经纬,哈滢)

●维持“买入-A”投资评级。公司财富管理与双公募构成稳定底盘，自营与国际业务提供增量弹性。我们预计公司2026-2028年EPS分别为2.52元、2.63元、2.98元，给予1.1x2026年P/B，对应6个月目标价24.53元。

●2026-09-10 广发证券：2026年中报点评：轻重业务协同发力，经营业绩释放弹性 (中原证券 张洋)

●报告期内公司代理股票交易量市场份额回升至近年来高位，产品销售保有规模创新高、代销收入持续高增，经纪业务传统优势进一步凸显；参控股头部公募基金公司营收增势喜人，基金管理业务收入贡献持续提升；自营业务取得良好投资业绩，合并口径投资收益（含公允价值变动）同比高增推动公司整体经营业绩持续释放弹性。公司财富管理及投资管理业务具备较为显著的品牌优势及投研优势，“十五五”时期受益于资本市场投融资综合改革、健全“长钱长投”市场机制和生态等政策红利的程度有望处于行业前列。预计公司2026年、2027年EPS分别为2.18元、2.27元，BVPS分别为18.56元、20.06元，按9月9日收盘价21.64元计算，对应P/B分别为1.17倍、1.08倍，维持“增持”的投资评级。

●2026-09-10 东方证券：经纪资管表现亮眼，自营业务贡献弹性 (国投证券 张经纬,哈滢)

●维持买入-A投资评级。我们认为，公司资管业务优势突出，长期来看有望持续受益于财富管理市场发展机遇。我们预计公司2026年-2028年EPS分别为0.86元、0.91元、0.98元，给予1.1x2026年P/B，对应6个月目标价11.23元。