陕西煤业(601225)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-07-13 陕西煤业：【国联民生能源】陕西煤业2026年半年度业绩预增公告点评：煤价上涨、投资收益助力公司26H1业绩大增 (国联民生证券 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪)

●公司低负债,高现金,历史维持较高分红比例,随着煤价的回升,公司业绩有望改善,我们预计2026-2028年公司营业收入为1940.77/1992.84/2044.96亿元,归母净利润为228.76/236.29/246.69亿元,对应eps分别为2.36/2.44/2.54元,对应2026年7月13日收盘价的pe分别为10/10/9倍。维持"推荐"评级。

●2026-07-13 陕西煤业：2026年半年度业绩预增公告点评：煤价上涨、投资收益助力公司26H1业绩大增 (国联民生证券 周泰,李航,王姗姗)

●公司低负债，高现金，历史维持较高分红比例，随着煤价的回升，公司业绩有望改善，我们预计2026-2028年公司营业收入为1940.77/1992.84/2044.96亿元，归母净利润为228.76/236.29/246.69亿元，对应EPS分别为2.36/2.44/2.54元，对应2026年7月13日收盘价的PE分别为10/10/9倍。维持“推荐”评级。

●2026-05-11 陕西煤业：陕西省属煤炭龙头，产量稳健售价弹性高 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●预计公司26-28年归母净利润分别为192.08、219.29、236.90亿元，对应当前PE分别为12.8x、11.2x、10.4x。公司业绩与现金流稳健，十四五以来每年现金分红率在55%-60%区间，2025年每股分红0.948元，当前收盘价对应股息率为4.0%。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-04-28 陕西煤业：煤价下行拖累业绩，2026年业绩弹性可期 (国信证券 刘孟峦,胡瑞阳)

●2026年受印尼煤炭减产以及地缘冲突等影响，煤价涨幅超过预期，上调盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为201/207/213亿元(2026-2027年前值为199/204亿元)。考虑公司煤炭开采条件较好、煤质优良、煤炭产能规模具备优势且仍有增长空间，同时公司积极推进煤炭一体化，业绩稳健有望加强，且股息回报丰厚，维持“优于大市”评级。

●2026-04-28 陕西煤业：煤价下行业绩承压，高分红比例延续 (华福证券 汤悦)

●考虑到煤价上行，上调公司26-27年，新增28年归母净利润预期分别为199.32、213.37和232.16亿元(前值2026-2027为170.37、188.55)，对应EPS为2.06、2.20和2.39元/股。考虑到公司具备优质的煤炭资源禀赋和煤炭开采低成本优势，在煤价修复期具备弹性，业绩低点或已度过，同时持续高分红重视投资者回报，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:煤炭石油

●2026-07-14 昊华能源：2026半年度业绩预增点评：26Q2利润同环比大增，公司业绩弹性释放 (国联民生证券 周泰,李航,王姗姗)

●考虑煤价、甲醇价格中枢上移，公司业绩有望明显提升，我们预计2026~2028年公司归母净利润为15.56/17.45/19.75亿元，对应EPS分别为1.08/1.21/1.37元/股，对应2026年7月13日收盘价的PE分别为10/9/8倍，维持“推荐”评级。

●2026-07-14 昊华能源：【国联民生能源】昊华能源2026半年度业绩预增点评：26Q2利润同环比大增，公司业绩弹性释放 (国联民生证券 周泰,李航,王姗姗)

●考虑煤价、甲醇价格中枢上移，公司业绩有望明显提升，我们预计2026-2028年公司归母净利润为15.56/17.45/19.75亿元，对应EPS分别为1.08/1.21/1.37元/股，对应2026年7月13日收盘价的PE分别为10/9/8倍，维持“推荐”评级。

●2026-07-06 昊华能源：国资煤炭上市企业，煤炭+煤化工盈利能力显著修复 (首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为12.19/14.05/16.22亿元，EPS分别为0.85/0.98/1.13元/股，对应PE分别为13/12/10倍，考虑公司作为国资煤炭上市平台，且煤炭和煤化工业务盈利能力双双修复，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-29 淮北矿业：煤焦主业有望逐渐修复，化工电力民爆多点开花 (东方财富证券 李淼,王涛,朱彤)

●短期看，预计公司信湖矿以及其他安徽主力矿井复产，有望带动煤炭主业盈利恢复，陶忽图有望逐渐投产贡献；中期看，公司积极打造“煤－焦－氢－醇－酯”现代煤化工产业链，煤化工板块有望由投入期走向贡献期；同时，预计聚能发电投产有望补充稳定利润和现金流。公司兼具高比例焦煤资源、沿江沿海销售半径、非煤业务成长的优势。我们调整盈利预测，预计公司26-28年归母净利分别为32.8/45.7/49.9亿元，对应公司EPS分别为1.22/1.7/1.85元，维持“增持”评级。

●2026-06-28 首华燃气：气蕴晋西全链成型，煤岩气放量迎新拐点 (东方财富证券 周喆,林祎楠)

●公司作为石楼西区块核心作业者并成功构建“上游开采+中游管输+下游销售”的全产业链闭环，主业气量增长可期，且受益于国内能源安全战略下的非常规天然气扶持以及“多增多补”的专项资金政策，盈利安全垫持续增厚。“规模效应+技术降本”进一步夯实盈利韧性，使其在深层煤层气这一赛道具备成本优势。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为34.62/40.52/46.92亿元，对应增速分别为22.99%/17.06%/15.79%；归母净利润分别为4.61/6.33/8.36亿元，对应增速分别为172.55%/37.15%/32.10%，对应EPS分别为1.20/1.64/2.17元，对应2026年6月25日收盘价PE分别为15.20/11.09/8.39倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-23 昊华能源：煤炭、甲醇业务双修复，业绩弹性可期 (国信证券 刘孟峦,胡瑞阳)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为13.3/13.9/14.5亿元，对应PE分别为11.5/11.1/10.6。我们认为公司合理估值区间在人民币12.0-12.9元之间。首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2026-06-22 淮北矿业：华东稀缺焦煤龙头，量价齐升业绩兑现 (开源证券 王高展)

●公司为华东稀缺焦煤龙头，资源储备充足、煤种齐全煤质优良，销区优势明显，一体化布局，煤焦化协同发展。鉴于煤价上行超预期，我们上调公司2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为37.37/47.96/54.04（原2026-2028年预测分别为27.57/36.68/43.27）亿元，EPS分别为1.39/1.78/2.01元，当前股价对应PE分别为11.1/8.7/7.7倍。公司坐拥淮北优质焦煤资源，2026年煤炭业务迎量价齐升拐点，业绩有望充分兑现，维持“买入”评级。

●2026-06-20 恒源煤电：持续左侧回购，看好公司价值 (浙商证券 樊金璐)

●我们认为，本轮回购对公司股价和投资者预期具有积极意义。一方面，公司回购价格集中在相对低位，传递出管理层对公司价值的认可；另一方面，截至6月18日，公司累计回购金额约9388万元，距离2亿元回购下限仍有一定空间。我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为7.02、11.01、17.2亿元，2026年扭亏为盈，2027-2028年分别同比增长56.87%、56.12%。2026-2028年每股收益分别为0.59、0.92、1.43元，对应6月18日收盘价，2026-2028年PE分别为12.5、8.0、5.1倍，维持公司“买入”评级。

●2026-06-15 昊华能源：煤炭国企，聚焦主业 (西部证券 李世朋)

●公司聚焦主业，预计2026-2028年归母净利润分别为10.91亿元、12.77亿元、13.34亿元，EPS分别为0.76、0.89、0.93元，同比增长112.89%、17.09%、4.43%。考虑DDM估值方法，给予公司目标价14.96元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-11 兰花科创：优质无烟煤龙头，煤化一体静待周期反转与技改红利释放 (大同证券 景剑文)

●预计2026-2028年公司营业收入分别108.46亿元、119.59亿元、131.11亿元，归母净利润为3.42亿元、6.55亿元、9.10亿元，对应EPS分别为0.23元/股、0.44元/股、0.62元/股。依托无烟煤资源壁垒+化工技改减亏双逻辑，给予谨慎推荐评级。