白银有色(601212)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-12-08 白银有色：合作建设高档电解铜箔项目，计划年产能20万吨 (招商证券 刘文平,刘伟洁)

●我国电解铜箔市场广阔，5G基站、铁路与轨道交通、新能源汽车、大型数据中心等“新基建”行业均离不开电解铜箔。下游市场的巨大空间将带动电解铜箔需求快速增长。2021年1-9月，公司已生产各类铜箔9527吨，实现销售收入9.07亿元，实现利润1.59亿元。公司盈利能力有望借助20万吨/年高档电解铜箔项目显著提升，预计2021-2023年实现归上净利润80/119/151百万元，对应市盈率285/192/151倍，维持“审慎推荐-A”投资评级。

●2019-09-24 白银有色：铂金或成为公司发展的重要推动力 (中原证券 周建华)

●预计公司2019-2021年全面摊薄后的EPS分别为0.04元、0.05元和0.06元，按9月23日收盘价4.30元计算，对应的PE分别是120.5倍、86.1倍和71.0倍，考虑公司是斯班一最大股东，是铂金市场的重要参与者，首次给予公司“增持”投资评级。

●2019-07-02 白银有色：深耕铜锌，海外丰厚铂资源再添助力 (万联证券 宋江波)

●预计19-21年公司归母净利润分别为1.79、2.64、3.56亿元，EPS分别为：0.02、0.04、0.05元对应收盘价4.39元的PE分别为181.69、123.09和96.98倍，首次给予增持评级。

●2019-04-30 白银有色：矿产量进入加速提升期+氢能上游稀缺标的 (招商证券 刘文平,刘伟洁,黄梓钊)

●维持“审慎推荐-A”投资评级。斯班一是全球第三大铂矿产商，钯铂产量相当。预计铂价将迎来中长期上涨，由于环保对汽车排放要求越发严格，钯持续供应短缺，并不必然回落，有望维持高位。燃料电池上游原料稀缺性和公司资源量、矿产金属量快速增长，预计市场将会对公司重新评估。

●2019-03-24 白银有色：立于氢能最上游，填补我国铂矿缺口 (招商证券 刘文平,黄梓钊)

●公司铜铅锌资源雄厚，参股全球第三大铂金公司斯班一，且斯班一目前正在收购全球最大的铂金矿之一Lonmin。铂为燃料电池的重要原材料之一，公司估值相对安全，首次覆盖，给予“审慎推荐-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-10-15 云铝股份：业绩再创新高，中期分红重视股东回报 (长城证券 沈皓俊,何玉静)

●假设2026-2028年A00铝均价分别为24，000/24，500/25，000元/吨，预计公司2026-2028年实现归母净利润151.72/168.18/181.19亿元，对应EPS为4.38/4.85/5.22元，对应PE约6.0/5.4/5.0倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-10-14 中钨高新：2026年前三季度业绩预告点评：前三季度业绩高增，金洲精工+矿山注入打开天花板 (东吴证券 周尔双)

●考虑到钨价短期承压，我们审慎下调公司2026-2027年归母净利润预测分别为42（原值51）/51（原值54）亿元，上调2028年归母净利润预测为62（原值58）亿元，对应动态PE分别为26/21/18x，考虑公司后续资产注入以及金洲精工产业地位，维持“买入”评级。

●2026-10-14 北方稀土：26Q3业绩表现亮眼，产品产量再创新高-北方稀土26年三季度业绩预增点评 (西部证券 刘博,李柔璇)

●我们预计26-28年公司EPS分别为1.49、1.90、2.09元，PE分别为24.2、19.0、17.2倍。稀土行业景气度持续提升，26年价格呈现走强态势、震荡运行，供需格局改善带来稀土价格持续上涨，公司业绩有望受益，维持评级至“买入”评级。

●2026-10-14 神火股份：煤铝共振景气上行，铝箔扩产持续成长 (开源证券 王高展)

●考虑三季度铝价氧化铝剪刀差进一步走阔，同时公司产地煤价提升；我们上调公司盈利预测：预计2026---2028年归母净利润分别为88.84/92.80/96.94亿元（原盈利预测分别为：87.66/90.79/95.3亿元），同比分别增长121.8%/4.5%/4.5%；对应EPS分别为3.95/4.13/4.31元，当前股价对应PE分别为6.7/6.4/6.2倍。煤铝业务盈利改善，电池铝箔扩产贡献长期增量，分红预期抬升；维持“买入”评级。

●2026-10-13 神火股份：铝煤景气共振，铝箔项目持续推进 (国投证券 贾宏坤)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为476.9、487.6、497.1亿元，实现净利润89、90.2、93.6亿元，对应EPS分别为3.96、4.01、4.16元/股，目前股价对应PE为6.6、6.5、6.3倍，公司维持“买入-A”评级，6个月目标价维持28.1元/股，对应26年PE约7倍。

●2026-10-12 诺德股份：锂电铜箔迎景气周期，算力升级带来增量机遇 (国海证券 邱迪,谭甘露)

●我们认为，锂电铜箔供需将持续拉紧背景下，公司铜箔加工费有望持续提升，盈利有望持续修复。AI服务器升级、放量将显著拉动高端电子铜箔需求，公司高端电子铜箔已由送样验证推进至分代量产，进一步增厚公司盈利。我们预计，2026-2028年公司有望实现营收175.46、248.02、281.17亿元，同比增长139.44%、41.35%、13.36%；有望实现归母净利润4.62、12.26、17.39亿元，同比增长254.67%、165.50%、41.91%；对应PE为40.67、15.32、10.80x。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-08 华锡有色：由省属锡锑矿企迈向国家级关键金属平台 (东吴证券 刘奕町,曾先毅)

●我们测算2026-2028年公司有望实现归母净利润12.3/14.6/18.7亿元，对应PE25.6/21.6/16.8X（截至2026年9月30日收盘）。我们看好锡金属的涨价预期，与公司作为中国五矿旗下的关键金属资产证券化平台的重要定位，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-10-08 楚江新材：营收利润稳健增长，高端热管理业务拓展加速 (华鑫证券 任春阳,傅鸿浩,杜飞)

●公司实现营业收入401.38亿元，同比增长39.35%，实现归母净利润3.04亿元，同比增长21.01%；单二季度，公司实现收入222.51亿元，同比增长42.11%，归母净利润为1.63亿元，同比增长37.17%。预测公司2026-2028年收入分别为742.37、872.31、979.44亿元，EPS分别为0.28、0.34、0.39元，当前股价对应PE分别为35、29、25倍，维持“买入”投资评级。

●2026-10-07 中钨高新：钨全产业链一体化龙头，硬质合金产量稳居全球第一 (智研咨询)

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●2026-10-07 云南锗业：锗系列产品产销量全国第一，战略资源价值重估下业绩波动上行 (智研咨询)

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