工业富联(601138)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-07-10 工业富联：AI推动1H26净利润同比预增93%-101% (华泰证券 黄乐平,陈旭东,于可熠)

●考虑到公司是AI算力基础设施的核心供应商，2026-2027年AI服务器新品放量节奏仍具备较强可见度，Rubin放量与单机价值量提升有望持续支撑公司业绩增长。我们维持2026-2028E营业收入分别为14803.7/18837.1/21890.3亿元，预计2026-2028E归母净利润分别为560.1/674.9/779.6亿元，同比+58.7%/+20.5%/+15.5%。参考可比公司2026EPE一致预期平均值32.4x，鉴于行业估值中枢上移，但考虑公司新品仍处于产能爬坡阶段、业绩贡献充分释放尚需时间，我们给予公司2026E33xPE，维持目标价93元，给予“买入”评级。

●2026-06-16 工业富联：AI算力基建核心供应商，高速交换机业务大幅增长 (甬兴证券 应豪)

●公司2025年云计算板块营收同比+88.70%，800G以上高速交换机营收同比增幅高达13倍，2026Q1归母净利润同比+102.55%，业绩持续高增。全球化布局持续深化叠加CPO等前沿技术布局，有望支撑公司在AI产业上行周期中持续扩大市场份额。我们预计2026/2027/2028年营收15162.89/19492.72/24164.06亿元，归母净利润520.93/638.20/754.13亿元，对应EPS为2.63/3.22/3.80元，按2026年6月15日收盘价PE为27.96/22.82/19.31倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-15 工业富联：AI服务器销售占比提升，毛利预期持续改善 (金元证券 周强)

●作为全球算力红利的核心参与者，公司具有极低的PE估值水平与较高的防御安全边际，首次覆盖给予公司增持的投资评级。

●2026-05-20 工业富联：AI服务器与高速交换机共振，开启成长新周期 (东北证券 李玖)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为14452.85/19522.99/24429.18亿元，归母净利润599.22/869.29/1135.48亿元，对应PE分别22x/15x/12x。给予“增持”评级。

●2026-05-02 工业富联：AI算力驱动业绩高增，服务器与高速网络业务打开成长空间 (国投证券 马良,常思远)

●我们预计公司2026年-2028年营业收入分别为15349.91亿元、22264.94亿元、28963.34亿元，归母净利润分别为584.52亿元、798.40亿元、1019.28亿元。考虑到公司作为AI算力基础设施核心制造环节的受益标的，同时在AI服务器、ASIC及高速网络设备领域持续推进产业布局，产品结构升级有望推动盈利能力逐步改善，给予公司26年25倍PE，对应目标价73.50元，维持“买入-A”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-07-15 达瑞电子：“消费电子+新能源+热管理”，AI时代迎来发展量质齐升可期 (东莞证券 何敏仪,卢芷心)

●预测公司2026年—2028年EPS分别为2.24元、2.88元和3.54元，对应当前股价PE分别为28.8倍、21.7倍和17.6倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-07-15 东山精密：上半年净利润大幅预增，光芯片+光模块平台龙头腾飞 (国盛证券 佘凌星,钟琳)

●公司把握AI产业发展机遇，推动PCB、光模块/光芯片、光电显示、精密组件等核心主业与AI产业链深度融合，业绩增长潜力有望充分释放，将打开更广阔的成长空间。我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现营业收入692/1277/1741亿元，同比增长73%/85%/36%，实现归母净利润75/240/400亿元，同比增长443%/219%/67%。公司当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为63/20/12X，维持“买入”评级。

●2026-07-14 德邦科技：先进封装相关材料有望持续打开成长空间 (东方证券 蒯剑)

●我们预测公司26-28年每股收益分别为1.10/1.72/2.32元。根据可比公司27年平均68倍PE估值，给予116.96元目标价，维持买入评级。

●2026-07-14 壹连科技：电连接组件稳健增长，AIDC等新场景快速放量 (国信证券 李全)

●首次覆盖，给予“优于大市”评级。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润3.72/5.50/6.79亿元，EPS为2.91/4.30/5.31元，动态PE为22/15/12倍。综合绝对估值与相对估值，我们认为公司股票合理价值在101.1-107.4元之间，相对于公司目前股价有55%-65%溢价空间。

●2026-07-14 浪潮信息：锐度向上的中国AI核心资产 (国海证券 刘熹)

●推理+国产算力双轮驱动中国AI景气向上，超节点OEM龙头或迎“营收+净利率+估值”三击。基于上半年业绩的大幅增长，以及下半年超节点规模化交付等明确催化剂，我们认为公司全年业绩具备持续超预期的潜力，成长动能强劲。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为2212.56/3619.21/4369.96亿元，归母净利润分别为67.55/120.62/157.39亿元，当前股价对应PE分别为18.47/10.34/7.93X，维持“买入”评级。

●2026-07-14 达瑞电子：用心智造，共赢未来 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入44/55/65亿元，分别实现归母净利润4.3/5.7/7.1亿元（暂未考虑东莞运宏模具并表），首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-14 绿联科技：专题报告系列三：从存储到AI生态，如何看绿联NAS的进阶之路？ (国海证券 芦冠宇)

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●2026-07-14 迅捷兴：实现PCB生产一站式服务 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为10.5/15.6/22.5亿元，归母净利润分别为1.1/1.6/2.8亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-07-14 TCL科技：面板盈利释放，TCL中环减亏，业绩超预期 (财通证券 孙谦,于雪娇,邢瀚文)

●公司半导体显示业务大、中尺寸已进入业绩释放期，供需格局改善有望持续带动盈利向好。T9产线的少数股权收购将进一步提升公司综合竞争力以及半导体显示业务归母利润水平。此外，AI、半导体等新兴领域布局支持公司业绩增长。我们预计，公司2026-2028年实现归母净利润74.6/106.1/143.6亿元，对应PE分别为13.4/9.4/7.0x，维持“买入”评级。

●2026-07-14 壹连科技：锂电连接组件龙头，切入AIDC能源设施领域 (兴业证券 董晓彬,刘思仪)

●公司主业汽车+储能有望受益于全球新能源渗透率持续提升，以及储能下游应用带动行业扩容，伴随核心客户实现快速增长。公司核心锂电连接产品受益于客户&产品技术同源优势，顺利切入AIDC领域，供应发电&电源的电连相关产品，且有持续拓展新品类的可能性。公司2025年股权激励落地，业绩兑现有保障。此外，公司可转债预案明确将加大对新能源智能制造柔性电连接系统的投入，支撑公司主业垂直整合以及新业务发展的产能需求。预测公司2026-2028年归母净利润分别为3.82/5.51/7.45亿元，首次覆盖给予“增持”评级。