石化油服(600871)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-28 石化油服：前三季度营收、毛利率稳步提升，海外市场拓展加速 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪,王礼沫)

●全球石油生产国持续增产，IEA预计2025年原油供给将增长300万桶/日，带动钻井项目和油气田地面工程建设需求。国内方面，“增储上产”政策推动母公司中国石化维持较高的上游资本开支，为公司提供稳定的工作量支撑。分析师预测，2025-2027年公司归母净利润将分别达到9.09亿、10.99亿和13.15亿元，EPS分别为0.05、0.06和0.07元/股，维持对公司A股和H股的“增持”评级。

●2025-09-28 石化油服：降本增效与深化转型并进，全产业链油服龙头未来可期 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪,王礼沫)

●石化油服积极布局海外市场并深耕国内上游资本开支较高的领域，预计行业景气度将持续提升。根据盈利预测，2025-2027年归母净利润分别为9.09亿元、10.99亿元和13.15亿元，对应EPS为0.05元、0.06元和0.07元。分析师维持对A股和H股的“增持”评级，认为公司在“一带一路”倡议推动下将进一步巩固其全球影响力。

●2025-09-26 石化油服：签署道达尔3.59亿美元EPSCC合同，与国际能源巨头合作深化 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪,王礼沫)

●分析师维持对公司2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为9.09亿、10.99亿和13.15亿元，对应EPS分别为0.05元、0.06元和0.07元。基于高企的行业景气度及公司在海内外市场的积极拓展，对A股和H股均维持“增持”评级。

●2025-08-19 石化油服：25H1业绩显著改善，新签合同再创新高 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪,王礼沫)

●25H1公司盈利能力显著改善，新签合同持续高增，我们上调公司25-27年盈利预测，预计25-27年公司归母净利润分别为9.09（上调12%）、10.99（上调10%）、13.15（上调7%）亿元，对应的EPS分别为0.05、0.06、0.07元/股，维持对公司A股和H股的“增持”评级。

●2025-08-05 石化油服：中标国家管网35.97亿元总承包项目，国内市场再获重大突破 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪,王礼沫)

●分析师维持对公司2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为8.10亿元、10.01亿元和12.28亿元，对应每股收益(EPS)分别为0.04元、0.05元和0.06元。同时给予A股和H股“增持”评级。然而，报告也提示了原油和天然气价格波动、项目进度不及预期以及成本波动等潜在风险。

◆同行业研报摘要◆行业:开采辅助

●2026-05-13 海油发展：2026年一季报点评：国内近海能源服务技术领军企业，一季度盈利能力进一步提升 (兴业证券 张樨樨,厉泽昭,黄凯,姜美丹)

●公司是中海油旗下能源技术服务公司，是国内唯一拥有海洋石油装备运维一体化解决方案的运营商，在国内近海能源技术服务领域占据主导地位。我们看好能源安全背景下，公司受益油气行业增储上产趋势。我们预计公司2026-2028年归母净利润为43.63、46.92、50.20亿元，对应EPS为0.43、0.46、0.49元，以2026年5月12日收盘价估算，对应公司PE为9.7、9.0、8.4，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-06 金诚信：2025年及26年一季度报业绩点评：矿服业务修复兑现，资源放量延续高增 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●我们预计2026-2028年公司EPS分别为4.98、5.94、7.79元，PE分别为13、10、8倍，维持“买入”评级。

●2026-05-02 金诚信：矿服毛利恢复同比正增，铜矿扩产具备成长性 (国投证券 贾宏坤,周古玥)

●铜在供给硬约束下价格中枢有望延续上移，公司铜矿产能成长空间可观。我们预计公司2026年-2028年的营业收入分别为162.71、173.61、206.3亿元，净利润分别为30.86、37.34、49.66亿元，对应EPS分别为4.95、5.99、7.96元/股，目前股价对应PE为12.6、10.4、7.8倍，维持“买入-A”评级，6个月目标价为74.25元，相当于2026年15倍动态市盈率。

●2026-04-30 金诚信：业绩符合预期，自有铜矿加速投产 (华安证券 黄玺,许勇其)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为31.74/37.31/41.64亿元(前值为2026-2027年分别为26.79/30.19亿元，铜价上涨上调)，对应PE分别为12.25/10.42/9.33倍，维持“买入”评级。

●2026-04-29 金诚信：资源板块量价齐升，业绩符合预期 (中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑到公司矿服、资源板块双轮驱动，铜价预计长期高位运行，预计公司2026/2027/2028年实现归母净利润32.54/36.13/40.91亿元，分别同比增长39.13%/11.05%/13.21%，对应EPS分别为5.22/5.79/6.56元。以2026年4月27日收盘价为基准，2026-2028年对应PE分别为11.85/10.67/9.43倍。维持公司“买入”评级。

●2026-04-29 金诚信：矿铜产量弹性释放，公司盈利能力或持续优化 (东兴证券 张天丰)

●2025年公司销售毛利率33.82%(+2.31pct)，净利率16.28%(+0.48pct)，ROE达23.24%(+3.69pct)。2026Q1毛利率进一步提升至36.07%。期间费用率下降至7.4%，成本控制能力增强。东兴证券维持“推荐”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为31.38亿元、37.65亿元和46.31亿元。

●2026-04-29 中曼石油：Q1销量下滑致利润承压，海外产量平稳 (信达证券 刘红光,胡晓艺)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为9.70、9.74和13.39亿元，同比增速分别为+90.4%、+0.4%、+37.5%，EPS分别为2.10、2.11和2.90元/股，按照2026年4月29日A股收盘价对应的PE分别为16.49、16.42和11.95倍，PB分别为3.20、2.82、2.38倍。考虑到公司受益于海外油气产量快速增长和油价中枢整体抬升，2026-2028年公司有望继续保持良好业绩，我们维持对公司的“买入”评级。

●2026-04-28 金诚信：经营业绩再创历史新高，增产扩能保障中长期成长性 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●预计公司2026-2028年营收167.34/180.81/215.36(原预测153.9/184.4/-)亿元，同比增速20.4%/8.0%/19.1%；归母净利润32.61/40.91/47.03(原预测28.8/35.6/-)亿元，同比增速39.4%/25.5%/15.0%；摊薄EPS为5.23/6.56/7.54元，当前股价对应PE为11.8/9.4/8.2X。公司矿山服务业务优势明显，毛利率高且保持稳健增长，矿山资源业务已布局优质铜矿、磷矿项目，有增储前景，扩产扩能稳步推进，从中长期角度来说，公司仍是国内铜矿企业中成长性最快的企业之一，维持“优于大市”评级。

●2026-04-27 海油工程：Q1利润同比下滑，新签订单同比增长显著 (信达证券 刘红光,胡晓艺)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为23.08、25.17和27.95亿元，同比增速分别为10.7%、9.1%、11.0%，EPS(摊薄)分别为0.52、0.57和0.63元/股，按照2026年4月24日收盘价对应的PE分别为13.16、12.07和10.87倍。我们认为，公司未来有望受益于中海油高水平资本开支和海外市场扩展，2026-2028年公司业绩或将持续增长，维持“买入”评级。

●2026-04-25 广东宏大：2026年一季报点评：Q1业绩同比增长，看好公司长期成长性 (国海证券 董伯骏)

●预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为231.19、264.25、302.56亿元，归母净利润分别为13.25、15.06、17.91亿元，对应PE分别为22、20、17倍，考虑公司矿服板块规模增大，积极向防务装备转型，看好公司长期发展，维持“买入”评级。