上海机电(600835)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-07-29 上海机电：新设动界智控发布机器人关节模组，远期有望迎来发展机遇 (中信建投 许光坦,李长鸿)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为206.61亿元、207.73亿元、211.05亿元，归母净利润分别为9.25亿元、9.33亿元、9.58亿元，同比分别变动-1.26%、+0.78%、+2.74%，对应2025-2027年动态PE分别为30.83、30.59、29.78倍，维持“买入”评级。

●2025-04-30 上海机电：新梯业务承压明显，后市场业务稳定增长 (中信建投 吕娟,赵宇达)

●预计2025-2027年，公司实现营业收入分别为206.61亿元、207.73亿元、211.05亿元，同比分别变动-0.10%、+0.54%、+1.60%；公司实现归母净利润分别为9.26亿元、9.33亿元、9.59亿元，同比分别-1.26%、+0.80%、+2.76%，对应PE分别为23.67x、23.48x、22.85x，维持“买入”评级。

●2025-03-23 上海机电：年报点评：关注25年旧梯更新改造发力 (华泰证券 倪正洋)

●我们调整25-26年归母净利润预测-20.63%/-21.27%至10.27/10.68亿元，并新增27年预测11.61亿元(25/26年业绩有所下调因公司后市场业务仍在初期阶段放量较预期略慢)，对应25-27年EPS分别为1.00/1.04/1.14元。可比公司25年iFind一致预期PE均值为19.48倍，考虑到公司全国电梯保有量领先，有望率先受益于化债作用下的地产回暖，旧梯更新改造业务有望率先起量，因此提升公司估值溢价，给予公司25年25倍PE，目标价25.00元(前值公司25年16倍PE，可比公司PE14.2倍，目标价20.16元)，维持“增持”评级。

●2024-11-26 上海机电：政策促老旧电梯更新节奏加快，维保+更新改造有望抵冲新梯下滑 (长城证券 何文雯,张靖苗)

●公司作为我国电梯行业的领先企业，旗下的上海三菱电梯无论是经营业绩还是运营能力均是行业翘楚。虽然地产行业下行致新梯销售有所承压，但随着各地老旧电梯更新政策更加明晰以及超长期国债资金支持的有序下达，我们认为电梯更新改造节奏加快，叠加中国广阔的电梯维保后市场的机遇，公司盈利能力有望修复，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为204.54/206.54/210.81亿元，同比-8.37%/+0.98%/+2.07%；归母净利润8.96/9.00/9.23亿元，同比-10.35%/+0.34%/+2.66%，EPS分别为0.88/0.88/0.90元，对应PE为22/22/21倍，首次评级予以“增持”评级。

●2024-11-04 上海机电：业绩承压明显，期待政策推动存量需求释放 (中信建投 吕娟,赵宇达)

●预计2024年-2026年公司分别实现营业收入204.12亿元、200.12亿元、201.52亿元，分别同比增长-8.55%、-1.96%、0.70%；预计分别实现归母净利润8.95亿元、8.97亿元、9.29亿元，分别同比增长-10。48%、0.24%、3.59%，对应PE分别为19.39x、19.34x、18.67x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-07-09 瑞松科技：智能制造方案领先企业，并联机器人打造成长新动能 (西部证券 王昊哲,张恒晅,乐智华)

●预计公司2026-2028年收入为12.08/15.70/20.99亿元，同比增长27.9%、30.0%、33.6%，归母净利润0.66/0.95/1.69亿元，同比增长475.9%、43.3%、77.6%。公司作为智能制造与机器人的重要企业，受益于新能源汽车市场规模扩大及制造业智能化趋势，并联机器人业务有望在半导体、3C电子等新兴领域拓展。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-07-07 冰轮环境：中国制冷工业奠基企业，AIDC冷源赛道打开成长空间 (东吴证券 周尔双,袁理,黄瑞)

●公司作为国内制冷龙头，食品冷链、能源化工、中央空调基本盘稳健，通过核心压缩机自主配套+非标系统集成+海外本地化交付能力构筑显著竞争壁垒，有望持续受益AIDC驱动的冷源需求上行趋势。我们预计公司2026-2028年归母净利润为8.3/12.2/17.0亿元，当前市值对应PE分别为63/43/31X，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-07-05 乔锋智能：数控机床领先企业，液冷领域等机床驱动二次成长 (国信证券 吴双,杜松阳)

●公司是国内领先的中高端数控机床装备提供商，主业稳健增长，同时积极布局液冷、人形机器人等新兴领域的机床产品。我们预计2026年-2028年归属母公司净利润分别为6.27/9.90/11.99亿元，对应PE27/17/14倍，一年期合理估值为155.70-181.65元（对应2026年PE30-35x），首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2026-07-03 金风科技：全球风机龙头绿氢再启新篇 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲)

●我们略调整公司2026-28年归母净利润预测为45.89/60.06/71.01亿元。参考可比公司2026年Wind一致预期均值为18.2x，考虑到公司风机盈利修复与氢氨醇产业化进展领先，叠加参股蓝箭航天有望受益于商业航天催化，给予公司A股2026年25xPE，调整目标价为27.25元（前值27.75元，对应2026年25xPE）。参考过去1年公司A/H股溢价率均值为61%，给予H股目标价为19.55港币/股（前值20.55港币，对应A/H股溢价率54%）。

●2026-07-03 申昊科技：签约算力中心大订单，有望开启新增长曲线 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2026-2028年营收分别为5.76、9.08、11.37亿元，同比增速分别为84.34%、57.72%、25.21%；归母净利润分别为-0.33、1.12、1.77亿元，同比增速分别为83.24%、443.20%、58.36%。公司2027-2028年业绩对应PE估值分别为42.43、26.79，维持“增持”评级。

●2026-07-01 三花智控：全球热管理零部件龙头，AIDC液冷、仿生机器人打开空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,姬新悦)

●预计2026-2028年合计实现营业收入354、421、526亿元，同比增长14%、19%、25%，CAGR=19%；实现归母净利润47.8、57.4、69.7亿元，同比增长18%、20%、21%，CAGR=20%；对应PE为39、32、27倍，维持“买入”评级。

●2026-07-01 冠龙节能：水务阀门领先企业，AI液冷打开成长新空间 (国海证券 张建民,徐菲)

●我们预计，2026-2028年，公司营业收入为9.24、10.80、12.76亿元，同比增长15%、17%、18%，归母净利润为0.71、0.85、1.02亿元，同比增长17%、19%、20%，对应PE分别为42.72、35.76、29.71倍。公司从传统工业阀门领域，积极向AI液冷阀门领域转型，有望随液冷行业加速渗透打开新的成长空间，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-07-01 冠龙节能：水务阀门领先企业，液冷阀门打开成长新空间 (国海证券 张建民,徐菲)

●我们预计，2026-2028年，公司营业收入为9.24、10.80、12.76亿元，同比增长15%、17%、18%，归母净利润为0.71、0.85、1.02亿元，同比增长17%、19%、20%，对应PE分别为42.72、35.76、29.71倍。公司从传统工业阀门领域，积极向AI液冷阀门领域转型，有望随液冷行业加速渗透打开新的成长空间，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-28 春晖智控：拟收购春晖仪表，布局SOFC第二成长曲线 (天风证券 孙潇雅,敖颖晨)

●我们预计公司26-28年营业收入分别为5.74、5.84、5.95亿元，同比增速3.21%、1.71%、1.76%；归母净利润0.80、0.88、1.06亿元，同比增速33.49%、10.19%、20.22%；对应PE分别为114.43X、103.85X、86.39X。公司主业稳健，收购春晖仪表进入Bloom Energy供应链，有望成为第二成长曲线。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-25 中大力德：深耕精密传动领域，有望受益于人形机器人产业 (群益证券 赵旭东)

●预计2026、2027、2028年公司分别实现净利润0.7、0.8、1.0亿元，yoy分别为+9%、+20%、+19%，EPS分别为0.3、0.4、0.5元，当前A股价对应PE分别为210、176、148倍，我们认为公司将持续受益于机器人行业的发展，给予公司“买进”的投资建议。