绿地控股(600606)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-30 绿地控股：年报点评：业绩和销售承压，融资规模保持稳定 (华泰证券 陈慎,刘璐,林正衡)

●综合考虑公司待结转资源和基建项目的收缩，以及房地产市场情况，我们下调营收、上调资产减值损失，预计24-26年EPS为0.04/0.03/0.02元。可比公司平均24PB为0.49倍，考虑到公司经营不确定性相对较大，我们认为合理24PB为0.35倍，24BVPS为5.76元，目标价2.02元(前值3.23元)，下调至“持有”评级。

●2023-08-28 绿地控股：中报点评：业绩持续承压，销售降幅收窄 (华泰证券 陈慎,刘璐,林正衡)

●公司8月28日发布半年报，23H1实现营收1742亿元，同比-15%；归母净利润26亿元，同比-38%，与业绩快报基本相符。我们维持23-25年EPS为0.25/0.43/0.49元的盈利预测。我们认为公司23年业绩受流动性压力扰动较大，应以24年作为估值基准，可比公司平均24PE为8.5倍(Wind一致预期)。考虑到公司经营不确定性相对较大，其合理24PE为7.5倍，目标价3.23元(前值3.01元，基于7倍24PE)，维持“增持”评级。

●2023-04-29 绿地控股：年报点评：经营持续承压，境外债获整体展期 (华泰证券 陈慎,刘璐,林正衡)

●我们认为公司23年业绩受流动性压力扰动较大，应以24年作为估值基准，可比公司平均24PE为8.2倍(Wind一致预期)。考虑到公司经营不确定性相对较大，其合理24PE为7倍，目标价3.01元(前值3.25元，基于6.5倍22PE)，维持“增持”评级。

●2022-10-25 绿地控股：季报点评：Q3业绩降幅收窄，控拿地降负债 (华泰证券 陈慎,刘璐,林正衡)

●公司10月24日发布三季报，1-3Q2022实现营收3058亿元，同比-28%；归母净利润69亿元，同比-38%。面对地产行业调整，公司继续保持大局稳定和较大业绩体量，国企股东也在关键时刻提供了流动性支持。我们维持盈利预测，预计22-24年EPS至0.50/0.57/0.64元。可比公司22年平均PE为8.4倍(Wind一致预期)，考虑到流动性压力对公司经营造成的负面影响，我们认为公司合理2022PE为6.5倍，下调目标价至3.25元(前值3.75元，基于7.5倍2022PE)，维持“增持”评级。

●2022-08-23 绿地控股：中报点评：保持大局稳定，国企股东雪中送炭 (华泰证券 陈慎,刘璐,林正衡)

●公司8月22日发布半年报，22H1实现营收2046亿元，同比-28%；归母净利润42亿元，同比-49%，与业绩快报基本相符。受多重因素影响，公司经营暂遇困难，但仍保持大局稳定和较大业绩体量，国企股东也在关键时刻提供了流动性支持。我们维持盈利预测，但因为转增带来股本增加，调整22-24年EPS至0.50/0.57/0.64元(前值0.55/0.63/0.70元)。可比公司22年平均PE为9.1倍(Wind一致预期)，考虑到公司面临的流动性压力，我们认为合理2022PE为7.5倍，下调目标价至3.75元(前值5.06元，基于9.2倍2022PE)，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2026-10-05 招商蛇口：招商蛇口壹间公寓：精细运营品质品牌优选，数智化赋能提升租住体验 (中国指数研究院)

●null

●2026-10-05 新城控股：A commercial leader in lower-tier markets,continuing to evolve into a real estate asset management platform-Leading operator series (中信建投 竺劲,王文涛)

●null

●2026-10-02 招商蛇口：招商蛇口｜与城市并肩，把生活照亮 (中国指数研究院)

●null

●2026-10-02 金地集团：金地集团：聚焦主业、轻重并举，锻造内生发展韧性 (中国指数研究院)

●null

●2026-09-23 先导基电：铋材料放量支撑营收高增，半导体平台化布局加速落地 (华鑫证券 庄宇,何鹏程,王屿熙)

●预测公司2026-2028年收入分别为26.70、36.67、47.34亿元，EPS分别为0.11、0.23、0.45元，当前股价对应PE分别为417.5、206.6、106.6倍，考虑到公司铋材料业务开始放量以及半导体设备导入下游客户进度加速，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-09-17 城建发展：销售额与销售面积双增长，落地“好房子”营造体系 (中国指数研究院)

●null

●2026-09-17 新城控股：新城建管上半年新增签约553万平米，新城控股轻资产业务成转型新引擎 (中国指数研究院)

●null

●2026-09-14 城建发展：销售金额同比转增，结转资源或逐步回升 (东方财富证券 张明远,张凯)

●我们认为城建发展的存货质量较优，减值计提较充分，整体业绩表现有望率先进入修复通道。虽然收入规模有所承压，但2025年以来公司积极补库，待结转资源或逐步企稳回升，支撑业绩更快释放。我们预测公司2026、2027、2028年营收分别为250、274、275亿元，归母净利润分别为2.8、4.8、6.2亿元；对应EPS分别为0.14、0.23、0.30元，以2026年9月8日收盘价计，PB分别为0.44、0.43、0.42倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-14 滨江集团：半年报点评：收入短期下滑，财务安全度提升 (中泰证券 由子沛,侯希得,王雯)

●公司坚持稳健经营，销售稳定前十，债务规模下降，财务结构健康，融资渠道畅通。公司长期深耕杭州等优势区域，为未来可持续发展提供有力保障。受行业基本面下行影响，我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为23.1、24.7、25.4亿元，对应PE为10.8、10.1和9.8倍，维持公司“买入”评级。

●2026-09-08 万科A：2026年半年度报告点评：业绩延续承压，业务多元化发展 (东方财富证券 张明远,张丰淇)

●当前房地产行业仍处于磨底阶段，公司项目分布相对分散且下沉，业绩短期承压，但后续随着市场逐步企稳、现房销售推动存量项目加速盘活，拖累业绩的因素有望逐步减弱。我们调整盈利预测，预计2026、2027、2028年营收分别为1811.20，1296.81和984.95亿元，归母净利润分别为-282.86，-179.08和-120.78亿元；对应EPS分别为-2.37、-1.50、-1.01元/股，市净率为0.44、0.55和0.66，维持“中性”评级。