中化国际(600500)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-19 中化国际：主业大幅减亏，新材料布局加速落地 (华安证券 王强峰)

●伴随主业盈利稳步修复，新材料布局日渐完善，南通星辰并购项目落地，我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润-9.56、1.27、3.81亿元（2026、2027年原值分别为为-4.82、0.49亿元，新增2028年盈利预测），同比增长57.0%、113.2%、200.9%，维持“增持”评级。

●2026-05-11 中化国际：亏损收窄，南通星辰并入在即 (中邮证券 刘海荣,费晨洪)

●随着连云港基地运营渐入佳境，以及南通星辰并入，我们预计公司盈利状况将得到大幅改善。我们预计公司2026-2028年公司实现归母净利2.88/10.82/14.11亿元，对应PE62/16/13倍，给予“买入”评级。

●2025-11-06 中化国际：陆续剥离非主业资产提高经营质量，拟收购南通星辰发展高性能材料 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●出于谨慎性原则，我们暂未考虑南通星辰收购对公司财务数据的影响，我们预计2025-2027年公司实现归母净利润分别为-13.93、-4.82、0.49亿元(原值为-7.29、0.48、4.21亿元)，对应PE分别为/、/、305.23倍，维持“增持”评级。

●2025-09-08 中化国际：2025Q2扣非归母净利润同环比减亏，拟收购南通星辰强化产业链协同 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为596.04、611.79、642.38亿元，归母净利润分别为-8.40、0.54、3.66亿元，公司持续深化内部协同与外部市场拓展，拟收购南通星辰强化产业链协同，看好公司成长性，维持“增持”评级。(基于谨慎性原则，公司拟通过发行股份方式购买中国蓝星(集团)股份有限公司下属全资子公司南通星辰合成材料有限公司100%股权事项，暂不纳入盈利预测)

●2025-07-29 中化国际：拟收购南通星辰，公司发展迈上新台阶 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●南通星辰是国内环氧树脂领先企业，同时有PPO等新材料优质资产本次交易是两化整合深入的又一重大里程碑。本次交易前，上市公司的主营业务覆盖化工新材料、化工材料营销等。本次交易完成后，上市公司将持有南通星辰100%股权，进一步增强环氧树脂竞争力和发挥工程塑料产业链的协同。我们预计2025-2027年公司实现归母净利润分别为-7.29、0.48、4.21亿元，对应PE分别为/、289.65、32.92倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-07-15 宝丰能源：2026年半年度业绩预告点评：煤制烯烃龙头受益油煤价差走扩，Q2业绩强劲增长 (西部证券 李旋坤,王金源)

●公司是煤制烯烃龙头企业，受益油煤价差扩大。我们预计公司26-28年归母净利润为164.6/179.0/188.3亿元，对应PE为9.8/9.0/8.6x，考虑公司未来宁东四期+新疆+内蒙项目打造长期成长性，给予“增持”评级。

●2026-07-15 荣盛石化：上半年业绩高速增长，大炼化龙头优势凸显 (国信证券 杨林,张歆钰)

●随着炼化行业供给侧优化，叠加需求端稳步增长，公司PX-PTA-聚酯链盈利能力显著修复；此外在供需错配下，硫磺价格快速上行，显著增厚公司利润。公司作为国内民营炼化龙头，拥有稀缺的成品油出口配额，一体化和规模化优势突出，化工品占比持续提升，盈利弹性巨大。2026年上半年业绩预告大幅增长，验证了行业景气回升和公司的盈利能力。我们上调公司业绩预期，预计公司2026-2028年实现归母净利润85.8/94.2/106.2亿元（前值为54.9/61.4/66.2亿元），同比增长911.1%/12.7%/9.4%，当前股价对应估值分别为13/12/11倍，维持“优于大市”评级。

●2026-07-15 鼎龙股份：26H1业绩高增，平台化布局持续加速 (中信建投 陈俊新,杨晖)

●公司持续推进新领域的开拓和全球化布局，半导体材料板块有望继续保持稳健增长趋势，我们预计2026-2028年公司实现归母净利润12.12、16.79、22.49亿元，对应PE分别为65.0x、46.9x、35.0x。考虑到公司为CMP抛光垫国内龙头企业且新材料业绩快速发展，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-15 亚钾国际：钾肥板块量价齐升，1H26归母净利润12.8-15.0亿元 (国信证券 杨林,薛聪)

●我们维持公司2026-2028年盈利预测为36.1/51.1/59.6亿元，对应EPS分别为3.90/5.53/6.45元，对应PE分别为10.5/7.4/6.3x，维持“优于大市”评级。

●2026-07-15 国瓷材料：稀土重构陶瓷格局，国产替代正当时 (国投证券 贾宏坤,王华炳,周古玥)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为9.33/13.02/19.08亿元，同比+52.96%/+39.56%/+46.50%。考虑到：1）AI算力高景气带动MLCC、硅微粉、氮化铝陶瓷基板三大赛道需求持续放量；2）海外龙头受原料、产能约束供给受限，行业国产替代空间加速打开；我们认为公司具有较高成长性，给予2027年13倍PB，对应目标价100.75元，予以“买入-A”投资评级。

●2026-07-14 国瓷材料：齿科业务持续成长，功能陶瓷材料龙头在AI时代加速产业化 (中信建投 杨晖,申起昊)

●AI及航天产业快速发展背景下，公司MLCC粉体、先进封装陶瓷基板、球形硅微粉、卫星陶瓷管壳等管线有望更快地商业化落地，并且公司在各板块均具备一定的技术与产业链先发优势，多业务曲线有望同步兑现业绩增量，我们预期公司2026-2028年有望实现净利润9.0/11.6/13.6亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-14 宝丰能源：业绩超预期，烯烃景气周期有望持续复苏 (兴业证券 张樨樨,黄凯,姜美丹,厉泽昭)

●考虑到油价中枢的抬升和烯烃景气周期的修复，我们调整公司2026/2027/2028年归母净利润预测至177/193/210亿，7月13日股价对应PE为9/8/7倍，维持“买入”评级。

●2026-07-14 新凤鸣：聚酯景气修复下的一体化龙头 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们预计公司26-28年归母净利润为20.2/24.9/28.7亿元，同比增长98.7%/23.0%/15.2%，对应EPS为1.21/1.48/1.71元。参考可比公司26年Wind一致预期平均15xPE，考虑公司涤纶长丝业务占比较高，且PTA新投产装置占比较高，故具备更强的业绩弹性，给予公司26年18xPE，对应目标价21.78元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-07-14 宝丰能源：油煤价差扩大，煤制烯烃盈利能力大幅提升 (华安证券 王强峰)

●伴随公司新建煤化工项目有序推进，全球市占率稳步提升，聚烯烃价差逐步改善，我们上调公司2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年分别实现归母净利润181.84、198.43、211.30亿元（前值分别为152.22、166.05、178.04亿元），同比增长60.2%、9.1%、6.5%，对应PE分别为8、8、7倍，维持“买入”评级。

●2026-07-14 新凤鸣：2026年半年度业绩预告点评报告：长丝格局有望持续优化，看好公司盈利进一步改善 (浙商证券 杨占魁,张煜暄)

●考虑到涤纶长丝供需格局有望持续优化，公司规模优势、成本优势和技术优势凸显，盈利有望进一步改善。我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年实现归母净利润28.8/35.7/42.1亿元，EPS为1.72/2.13/2.51元，维持“买入”评级。