福能股份(600483)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-15 福能股份：Q2来风改善修复业绩，在建项目稳步推进 (兴业证券 蔡屹,朱理显)

●维持“增持”评级。公司业绩稳定性较强，并强化股东回报，明年起在建机组将陆续投产。我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为28.46、30.87、35.32亿元，分别同比-3.8%、+8.5%、+14.4%，对应9月14日收盘价PE估值分别为10.8x、10.0x、8.7x。以2025年分红比例40%计算，2026/2027年预期股息率分别为3.7%、4.0%。

●2026-09-03 福能股份：Q2业绩表现超预期，未来EPS增长+分红提升有望共振 (华源证券 查浩,刘晓宁,蔡思)

●考虑到上半年业绩表现，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为26.9、28.7、32.8亿元，同比增速分别为-9.2%、7%、14.15%，当前股价对应的PE分别为11、11、9倍，按照40%的分红率，公司当前对应股息率分别为3.5%、3.7%、4.3%，继续维持“买入”评级。

●2026-08-25 福能股份：二季度来风环比改善，热电联产彰显经营韧性 (中信建投 高兴,侯启明)

●2026年上半年，公司实现营业收入65.58亿元，同比增长2.96%；归母净利润13.28亿元，同比减少0.63%。单二季度来看，公司实现归母净利润6.78亿元，同比增长15.99%，环比增长4.41%，主要系二季度来风情况环比改善的贡献。我们预测公司2026年至2028年归母净利润分别为29.56亿元、32.53亿元、38.48亿元，对应摊薄EPS为1.1元/股、1.2元/股、1.4元/股，维持“买入”评级。

●2026-08-21 福能股份：中报点评：Q2增速转正凸显攻守兼备 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●我们维持公司26-28年归母净利润为31.41/34.43/41.16亿元（三年复合增速为11.65%），对应EPS为1.13/1.24/1.48元。给予2026年火电与其他业务12.8xPE（利润占50%），与火电可比均值一致；新能源16.7xPE（利润占50%），考虑到福建省海上风电新项目受审批因素影响较大，给予一定折价，新能源可比均值18.5xPE；对应目标价15.59元（前值15.26元，基于2026年火电与其他业务13.6xPE、新能源13.4xPE）。

●2026-05-21 福能股份：风资源影响Q1业绩，兼具红利与成长的稳健标的 (华源证券 查浩,刘晓宁,蔡思)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为25.8、27.5、32.8亿元，同比增速分别为-12.9%、6.9%、19.2%，当前股价对应的PE分别为12、11、9倍，按照40%的分红率计算，公司2026-2028年股息率分别为3.5%、3.7%、4.4%，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2026-10-18 申能股份：上海综合能源供应商，业绩稳分红强 (银河证券 陶贻功,马敏,梁悠南)

●我们预计公司26-28年归母净利润分别为32.41、36.39、38.24亿元，同比-19.25%、+12.30%、+5.07%。2026年10月16日收盘价对应PE分别为13.71x、12.21x、11.62x。相对估值维度，可比公司26EWind一致盈利预测对应PE为11.73x，低于公司的13.71x。但考虑到公司分红比例较高，从股息率角度出发，我们测算公司26E股息率有望达到4.1%，明显高于可比公司3.6%的平均水平，基于此，我们认为公司估值仍有提升空间。绝对估值维度，我们测算公司合理每股价值区间为10.41-11.79元，中枢值11.07元。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-10-14 协鑫能科：上半年扣非归母净利润同比增长11%，持续布局算电协同 (国信证券 李恒源)

●考虑到电价波动影响，我们下调2026-2027年盈利预测，预计2026-2027年实现归母净利润9.5/10.4亿元(原预测为9.8/10.5亿元)，新增2028年盈利预测11.0亿元，同比+135%/+9%/+7%。当前股价对应PE为23.6/21.7/20.3x，维持“无评级”。

●2026-10-14 川投能源：季报点评：雅砻江来水修复促使Q3利润增长 (华泰证券 王玮嘉,李雅琳,黄波,康琪)

●3Q26实现营收4.44亿元(yoy+3.71%，qoq+26.85%)，归母净利20.76亿元(yoy+17.91%，qoq+136.66%)，主要得益于雅砻江流域来水同比修复。2026年Q1-Q3实现营收11.24亿元(yoy-1.43%)，归母净利44.05亿元(yoy+4.36%)，扣非净利43.99亿元(yoy+4.51%)。截至2026年10月13日8时，锦屏一级/官地电站蓄水量同比增长16.51%/4.58%，有利于雅砻江水电枯水期发电量释放，维持“买入”评级。

●2026-10-14 川投能源：参股投资收益回升，银江水电放量业绩转增 (长城证券 于夕朦,范杨春晓,何郭香池,杨天放,孙诗宁)

●公司控股银江水电完整运营期支撑主业，参股雅砻江水电和大渡河投产放量提供可持续增量。我们预计公司2026-2028年实现营业收入16.99、18.20、19.26亿元，实现归母净利润49.80、53.38、55.17亿元，同比+4.7%、+7.2%、+3.4%，对应EPS为1.02、1.10、1.13元/股；对应PE为17.1X、16.0X、15.5X，维持“增持”评级。

●2026-10-13 甘肃能源：背靠甘肃国资，火电绩优、绿电成长可期 (银河证券 陶贻功,马敏,梁悠南)

●我们预计公司26-28年归母净利润分别为21.10、22.78、23.52亿元，同比增长2.84%、7.99%、3.23%。相对估值维度，可比公司Wind一致盈利预测对应26EPE均值为12.98x，高于公司的10.93x；PB_LF均值为1.76x，亦高于公司的1.52x。绝对估值维度，我们预计公司合理每股价值区间为9.03-10.61元，中枢值9.78元。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-10-12 金开新能：与蚂蚁数科规划共建算力网络，算力业务进入收获期 (国海证券 钟琪)

●我们预计2026-2028年营业收入35.7/41.7/49.6亿元，归母净利润2.0/4.4/5.2亿元，对应PE57/26/21倍。展望后续，随着乌兰察布、新疆项目的建设落地，以及张家口等项目推进，公司算力租赁业绩有望释放。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-08 华电国际：火电盈利稳健，参股新能源拖累业绩 (华源证券 查浩,邓思平)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为51、55、58亿元，剔除永续债利息约5亿元后，当前股价对应的PE分别为12.4、11.6、10.9倍，维持“买入”评级。

●2026-10-08 国投电力：26H1雅砻江来水偏枯业绩承压，关注Q3来水修复 (华源证券 查浩,邓思平)

●2026年三季度以来，雅砻江流域入库流量同比大幅增长，预计将带动水电业绩修复。长期来看，雅砻江待开发水电装机超过7GW，具备巨大成长潜力。控股股东拟增持1.5亿元，彰显对公司发展的信心。分析师维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润稳步增长。

●2026-10-07 中国广核：中国核电双寡头之一，装机规模稳健，受益于审批加速与自主化提速 (智研咨询)

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●2026-10-07 协鑫能科：动态研究：盈利能力全面提升，算力租业务有序推进 (国海证券 钟琪)

●我们预计2026-2028年公司营业收入119.1/128.1/138.4亿元，归母净利润9.7/11.2/11.9亿元，对应PE24/21/20倍。展望未来，能源服务业有望拉动公司成长，算力业务有望成为业绩新增长点，维持“买入”评级。