华纺股份(600448)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-02-11 华纺股份：疫情下拟新增医用口罩、防护服产能，着眼长期多元化发展 (中信建投 史琨)

●公司相应政府号召，积极应对疫情冲击，部分产能转化为民用口罩，并以此为契机，新增医用口罩和防护服业务。顺利投产后，公司将成为少数能够提供医用口罩和防护服的纺织服装板块上市公司，也成为国内占比不高的具备医用口罩供应商之一。此次疫情后国家将更加重视医用产品产能的均衡性布局，有望给予一定支持，且公司作为当地首家医用口罩和防护服，订单稳定性较强，盈利能力远超现有纺织印染业务。

●2014-06-27 华纺股份：加大蜡印花布项目投资，发展自有品牌蓝铂，转型的国企前景可期 (申银万国 王立平)

●我们认为，公司作为正在转型的国企，其内部效率提升可挖潜力较大。在保证优势业务可持续增长的基础上，拓展自有品牌延伸产业链，可以期待公司未来发展。我们预计中报增速在20%-30%，维持14/15/16年EPS为0.06/0.20/0.24元的预测，考虑到目前市值17.6亿元较小，公司恢复性增长增较快，维持增持评级。

●2014-04-22 华纺股份：年报略超预期、一季报增长25%，未来推广家纺自有品牌蓝铂成为看点 (申银万国 王立平)

●2014Q1公司已完成定向增发，新增1亿股共募集4亿元(大股东以土地出资9000万元，实际募集3.1亿元)，此次募集的资金将帮助公司大幅提高产能。我们预计公司订单饱满，棉花直补政策促进内外棉价差收窄及人民币贬值带来利好，公司将在低基数上实现高增长。我们维持14/15/16年EPS为0.10/0.26/0.33元的预测，对应PE为47/17/14倍，考虑到目前市值14亿，公司恢复性增长增速较快，维持增持评级。

●2014-01-02 华纺股份：家纺及花布是主要业绩增长驱动力 (银河证券 马莉)

●预计公司13、14年EPS为0.05、0.08元，对应当前PE为81.5、50.3倍。公司当前总市值不到13亿，考虑到印染技术优势、股权结构理顺、国资改革前景，目前股价具有一定安全边际，首次给予公司“谨慎推荐”评级。

●2013-12-17 华纺股份：国企高管和中层骨干拟集体增持股票，与股东利益一致利于长期发展 (申银万国 王立平,吴远怡)

●此次管理层增持彰显发展信心，我们认为公司已甩去历史包袱轻装上阵，内部效率提升潜力巨大，定增项目有望推动产业链拓展打开发展空间，目前市值很小仅为12亿元，值得重点关注。我们维持13-15年EPS预测为0.05/0.10/0.26元(增发摊薄后EPS为0.04/0.07/0.19元)，公司目前业绩拐点已现，对应PEG为0.6倍，国企改革激励先行值得期待，维持增持。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2026-07-11 百隆东方：期待下半年价增驱动成长 (天风证券 孙海洋)

●我们维持盈利预测，预计26-28年收入为91、101、112亿元，归母净利分别9.4亿、10.5亿、11.9亿，EPS分别0.62元、0.7元、0.79元，PE分别为12、10、9X。风险提示：外贸环境变化，原材料价格波动，行业竞争加剧，外汇风险等。业绩预告仅为初步预测结果，具体以公告为准。

●2026-07-09 百隆东方：Q2业绩同比增速提升，长期竞争力无虞 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●棉价处于上行周期，往后看产品价格回升叠加成本红利延续，毛利率改善趋势有望持续。长期来看，公司越南布局优势凸显，份额提升逻辑未变。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为9.79、10.59、11.30亿元，对应PE为11.09X、10.25X、9.61X。

●2026-07-06 诺邦股份：巩固产业链规模及技术优势 (天风证券 孙海洋,吴立)

●基于26Q1公司表现，考虑前期原材料价格波动影响毛利弹性，我们调整盈利预测，预计2026-28年归母净利分别1.5亿、1.8亿、2.2亿（26-27年前值为1.6/1.9亿元），EPS分别0.85元、1.00元、1.22元，PE分别为14、12、10x。

●2026-06-22 新澳股份：宽带发展战略+产能扩张，毛精纺龙头成长可期 (山西证券 王冯,孙萌)

●预计公司2026-2028年营业收入为57.39、63.05、69.06亿元，同比增长13.6%、9.9%、9.5%；归母公司净利润5.84、6.48、7.08亿元，同比增长21.7%、10.9%、9.2%，6月18日收盘价对应公司2026-2028年PE为9.3、8.3、7.6倍。公司产业链一体化优势明显，羊毛纱线产品矩阵持续丰富且国内外产能持续扩张，第二增长曲线羊绒纱线伴随订单结构优化及生产效率爬坡，盈利提升可期。看好公司在羊毛产品四季化、运动户外应用场景扩容背景下，市场份额持续提升；考虑澳毛产量延续收缩，毛价预计保持高位，公司前期库存储备充分，盈利弹性有望充分释放，首次覆盖，给予公司“买入-A”评级。

●2026-06-22 百隆东方：海外产能壁垒深厚的色纺龙头迎棉价上行期 (华泰证券 樊俊豪,张霜凝)

●我们预计26~28年收入90.1/97.5/102.4亿元，同比增长14.6%/8.3%/5.0%，归母净利润9.9/10.7/11.3亿元，同比增长51.2%/7.7%/5.9%。参考Wind可比公司一致预期26EPE为13.7x，考虑到公司全球化产能优势显著，且有望持续提升行业份额，盈利能力具备较佳弹性同时兼具高股息属性，给予公司26E15xPE，对应目标价9.9元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-15 开润股份：開潤股份：印尼基地戰略及客戶優勢凸顯 (天风国际)

●基于26q1财报,我们调整26-27并新增28年盈利预测,预计26-28年收入分别为55/61/69亿元(26-27年前值为62/72亿元),归母净利润分别为4.0/4.9/5.9亿元(26-27年前值为4.5/5.5亿元),eps分别为1.66/2.06/2.43元,对应pe分别为12/10/8x。

●2026-06-02 浙江自然：年报点评报告：“户外+科技”双轮驱动发展 (天风证券 孙海洋,张彤)

●基于26Q1财报，考虑国际贸易政策环境波动，我们调整盈利预测，预计公司26-28年归母净利润为2.1/2.4/2.8亿元（26-27年前值2.6/3.3亿元）。

●2026-05-25 罗莱生活：25年大单品驱动电商高增，26Q1经销贡献预计回升 (中信建投 叶乐,黄杨璐,张舒怡)

●预计2026-2028年营收为52.4、56.3、60.2亿元，分别同比+8.3%、+7.4%、+7.1%；归母净利润为6.0、6.7、7.6亿元，分别同比+15.4%、+12.3%、+12.3%；对应PE为15.4X、13.7X、12.2X，维持“买入”评级。

●2026-05-25 水星家纺：大单品渐显成效，26年Q1开局良好 (中信建投 叶乐,张舒怡,黄杨璐)

●我们预计2026-2028年公司营收为50.17、55.01、60.00亿元，同比增长10.8%、9.7%、9.1%；归母净利润为4.61、5.19、5.78亿元，同比增长13.4%、12.4%、11.5%，对应PE为10.8x、9.6x、8.6x，给予“买入”评级。

●2026-05-25 台华新材：行业景气回升，量价有望改善 (银河证券 郝帅,艾菲拉·迪力木拉提)

●公司作为锦纶全产业链一体化龙头企业，在PA66、再生锦纶等高附加值产品领域具备国内领先优势。随着新产能的逐步爬坡放量，公司将充分受益于户外运动、高端瑜伽服等下游需求增长。随着锦纶产业链价格触底回升，公司盈利呈现修复趋势。预计2026/2027/2028年公司实现归母净利润分别为7.5/8.54/9.64亿元，对应PE估值分别10/9/8倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。