中体产业(600158)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-01-17 中体产业：体育产业逐步复苏，公司业绩同比改善 (中银证券 李小民)

●公司深耕体育产业25年，背靠国家体育总局，龙头地位稳固；拥有体育全产业链业态布局，产业集群协同及互补优势显著。短期看彩票作为逆周期产品销售景气度较高，长期看体育行业政策支持导向性强，市场前景广阔，公司承接红利增长潜力可期。我们预计23-25年公司的EPS分别为0.07/0.10/0.12元，对应P/E分别为104.9/76.9/60.7倍，维持增持评级。

●2023-09-11 中体产业：体育经济景气向上，全产业链布局打开成长空间 (中银证券 李小民)

●公司深耕体育产业25年，背靠国家体育总局，资源优势显著，龙头地位稳固；拥有体育全产业链业态布局，产业集群协同及互补优势显著，新项目落地有望打开成长空间；短期看疫后体育经济有望快速反弹，长期看政策支持导向性强，市场前景广阔，公司承接红利增长潜力可期。我们预计23-25年公司实现收入18.15/19.73/21.04亿元，归母净利润为0.61/0.87/1.11亿元，EPS分别为0.06/0.09/0.12元，对应P/E分别为149.5/104.9/82.1倍。首次覆盖，给予增持评级。

●2023-04-27 中体产业：2022年年报点评：体育业务同比增长，赛事管理及运营业务和经纪业务稳步推进 (渤海证券 姚磊)

●整体看公司的体育业务经营整体保持稳步发展的趋势，在整个行业内的相对竞争力在稳步增强；我们预计2023年国内外环境等因素的扰动对公司业务的影响基本缓解，公司整体的经营能够逐步回归到正常水平。我们继续看好公司在体育产业的持续布局和综合竞争力，给予公司“增持”的投资评级，预计公司2023-2025年EPS分别为0.04、0.06和0.09元/股。

●2022-11-01 中体产业：2022年三季报点评：营收稳步增长，业绩环比改善明显 (渤海证券 姚磊)

●整体看公司的经营仍然保持稳步发展的趋势，在整个行业内的相对竞争力在稳步增强，疫情波动对公司业务的中长期的影响开始逐步缓解。我们继续看好公司在体育产业的持续布局和综合竞争力，给予公司“增持”的投资评级，预计公司2022-2024年EPS分别为0.07、0.10和0.13元/股。

●2022-08-30 中体产业：2022年中报业绩点评：体育各项业务持续推进，整体经营维持稳健 (渤海证券 姚磊)

●整体看公司的经营仍然保持稳步发展的趋势，在整个行业内的相对竞争力在稳步增强，疫情波动对公司业务的短期影响较为明显，但中长期经营的影响极为有限。我们继续看好公司在体育产业的持续布局和综合竞争力，其未来在体育业务布局的潜力将继续挖掘和释放；继续给予公司“增持”的投资评级，预计公司2022-2024年EPS分别为0.07、0.10和0.13元/股。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-10-12 中国电影：影片储备丰富，即将进入内容释放周期 (华安证券 石月昊)

●影视公司内容具备周期性，收入及利润并非线性增长，而是会随着内容释放周期有所波动。我们预计2026-2028年公司总收入为48.68/53.65/58.87亿元，同比增长0.7%/10.2%/9.7%；预计2026-2028年公司归母净利润为0.10/1.20/2.01亿元，同比增长-91.3%/1086.9%/67.0%。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-08 中文传媒：归母净利润实现企稳，创新业态深入推进 (中泰证券 康雅雯,朱骎楠,李昱喆)

●考虑到公司教辅处于缓慢恢复状态，收入降幅有望收窄；销售费用率下降较明显，叠加投资收益、公允价值变动收益正向丰厚，归母净利润有望恢复正向增长。综上，我们对公司此前业绩预期进行适当调整，预计中文传媒2026-2028年营业收入分别为73.95/76.95/81.42亿元（2026-2027年收入前值分别为67.81/69.08亿元），分别同比增长-4.65%、+4.05%、+5.81%；归母净利润分别为4.05/4.33/4.72亿元（2026-2027年归母净利润前值分别为7.79/8.33亿元），分别同比增长+44.79%、+6.91%、+8.97%。当前市值对应公司的PE估值分别为24.5x、22.9x、21.0x，考虑到江西省内学生对于教材教辅产品需求较刚性，公司主业中长期增长动力坚挺，并积极拓展多元业态，我们看好公司长期投资价值，故维持“买入”评级。

●2026-09-30 华策影视：精品内容夯实根基，算力扩容打开成长空间 (中邮证券 王晓萱,王思)

●考虑到“广电21条”推动行业供给环境边际改善，公司长剧项目储备丰富，核心内容业务有望逐步修复；同时，公司持续拓展精品微短剧、AI短剧、IP衍生及海外发行等业务，叠加算力业务进入规模化经营阶段，有望打开新的收入与利润增长空间。盈利能力方面，伴随影视项目结构优化、IP长周期运营能力提升以及算力等高附加值业务收入占比提高，公司整体毛利率及利润率有望稳步改善。基于审慎假设，我们预计公司2026~2028年营业收入分别为30.24、33.49、36.54亿元，同比增长6.91%、10.73%、9.12%；归母净利润分别为3.51、4.11、4.75亿元，同比增长83.72%、16.92%、15.72%。公司传统内容主业有望迎来修复，AI、短剧、海外及算力业务共同贡献增量，成长逻辑逐步由单一影视项目驱动向“内容+科技+IP运营”多轮驱动转变。基于此，维持“买入”评级。

●2026-09-30 力盛体育：驰而不息，汇流成川 (万联证券 叶柏良)

●我们预计2026-2028年公司营业收入分别为5.99/7.27/8.67亿元，同比分别增长20.52%/21.35%/19.27%，归母净利润分别为0.34/0.58/0.79亿元，EPS分别为0.18/0.31/0.42元，2026年9月28日股价对应PE分别为64.31/37.03/27.35x。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-29 捷成股份：上半年净利润同比增长，精品AI短剧加速落地 (中邮证券 王晓萱,王思)

●我们认为，公司正依托版权运营及渠道积累拓展AI内容业务，《山海经密码》定档为精品AI中短剧商业化提供了新的观察窗口。随着AI制作效率和项目商业回报逐步得到验证，新业务有望成为公司增长的重要补充。我们预测公司2026~2028年营业收入为28.15/30.86/33.82亿元，归母净利润为3.02/3.65/4.07亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-29 中文在线：盈利能力持续改善，关注影视基地新增量 (中邮证券 王晓萱)

●我们预计公司2026~2028年营业收入为21.05/26.21/32.07亿元，归母净利润为0.10/0.78/1.85亿元，对应EPS为0.01/0.11/0.25元。按2026年9月28日收盘价计算，对应PE为1681/215/91倍，维持“增持”评级。

●2026-09-29 世纪天鸿：教辅主业积极稳固，加速培育教育科技新增长点 (中邮证券 王晓萱)

●我们预计公司2026~2028年营业收入为5.51/5.90/6.40亿元，归母净利润为0.27/0.35/0.45亿元，对应EPS为0.07/0.10/0.12元。按2026年9月28日收盘价计算，对应PE为126/96/76倍，维持“买入”评级。

●2026-09-21 中文在线：短剧出海迎来盈利拐点，AI赋能内容生产提质增效 (中航证券 裴伊凡,郭念伟)

●公司短剧及IP衍生品业务已成为主要收入来源，FlareFlow实现月度经营性盈亏平衡，叠加AI内容生产与投放体系逐步成熟，公司盈利能力有望持续改善。预计2026-2028年公司归母净利润分别为0.33/1.43/2.90亿元，EPS分别为0.05/0.20/0.40元，维持“买入”

●2026-09-17 华策影视：26上半年利润增长42%，算力、出海、AI打开成长空间 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●看好公司在影视剧行业的龙头地位和算力业务增量。我们维持盈利预测，预计26/27/28年归母净利润分别为3.45/3.99/4.72亿元；摊薄EPS=0.18/0.21/0.25元，当前股价对应PE=40/35/30x。公司影视剧行业龙头地位稳固，算力服务有望打造新增长曲线，继续维持“优于大市”评级。

●2026-09-15 广博股份：广博股份：文创业务挖掘国潮消费需求 (天风国际)

●调整盈利预测,维持"买入"评级基于26h1财报,我们调整盈利预测,预计2026-28年收入为31/37/43亿元(前值为30/33/36亿元),归母净利润为1.5/1.7/1.9亿元(前值为2/2.3/2.7亿元) ,eps分别为0.27/0.31/0.36元,pe为24/21/18x。