北方稀土(600111)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-10-14 北方稀土：26Q3业绩表现亮眼，产品产量再创新高-北方稀土26年三季度业绩预增点评 (西部证券 刘博,李柔璇)

●我们预计26-28年公司EPS分别为1.49、1.90、2.09元，PE分别为24.2、19.0、17.2倍。稀土行业景气度持续提升，26年价格呈现走强态势、震荡运行，供需格局改善带来稀土价格持续上涨，公司业绩有望受益，维持评级至“买入”评级。

●2026-09-09 北方稀土：量价齐升推动盈利改善，轻稀土龙头优势持续强化 (财信证券 周策)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为549.62/627.20/704.80亿元，同比增长29.1%/14.1%/12.4%；归母净利润为47.03/58.32/69.81亿元，同比增长108.9%/24.0%/19.7%；对应PE分别为29.90/24.11/20.14倍。稀土产品量价齐升驱动盈利改善，一体化布局持续强化轻稀土龙头优势，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-02 北方稀土：业绩同比增长，公司加快项目建设 (华安证券 许勇其,牛义杰)

●我们预计26-28年公司归母净利润42.5/48.57/57.95亿元（原值26、27年为35.03/42.75亿元），对应PE35/30/25倍，维持“买入”评级。

●2026-08-21 北方稀土：26年半年报业绩点评：26年半年度业绩表现优异，稀土高端领域维持高景气 (西部证券 刘博,李柔璇)

●我们预计26-28年公司EPS分别为1.22、1.70、1.92元，PE分别为33.0、23.6、20.9倍。稀土行业景气度持续提升，预计26Q3行业旺季下游订单需求持续增长，公司业绩有望受益，维持评级至“买入”评级。

●2026-08-20 北方稀土：中报点评：Q2盈利环比延续增长 (华泰证券 李斌,马俊)

●我们维持此前盈利预测，预计公司26-28年归母净利润45.11/57.36/71.58亿元，对应EPS为1.25/1.59/1.98元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为49.2倍，我们给予公司26年49.2倍PE，对应目标价61.51元（前值63.63元，对应26年50.9倍PE），维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-10-18 东方锆业：新兴需求扩张，产品结构优化驱动三季度盈利爆发 (中信建投 王介超,覃静,马焱,汪明宇)

●预计公司2026年-2028年归母净利分别为2.2亿元、4.83亿元、8.94亿元，对应当前股价的PE分别为46.66、21.25、11.5倍，考虑到公司行业地位、成长性及低成本优势，给予公司“买入”评级。

●2026-10-18 赣锋锂业：2026年三季报点评：矿端自供稳步提升，锂电池贡献利润增量 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑到公司26Q3业绩低于预期，我们下调26-28年公司归母净利润预期至65/67/74亿元（原预期93/112/126亿元），同比+303%/+3%/+10%，对应PE为13x/12x/11x，考虑公司矿端自供稳步提升，电池与固态布局打开未来成长空间，维持“买入”评级。

●2026-10-16 海亮股份：量筑底盘，利开新局——海亮股份深度研究报告 (中信建投 朱玥,许琳,薛鹭)

●预计公司2026/2027年归母净利润分别达到17.3/33.95亿元，同比+71%/+96%。对应当前市值的PE18.7/9.5倍，看好公司业绩持续增长、产品单位盈利提升、全球化布局下订单饱满、AI产品放量下估值锚切换下的机会，维持买入评级。

●2026-10-16 图南股份：2026年半年报点评：H1收入创历史新高，中小零部件业务逐渐放量 (中航证券 张超,方晓明)

●1、公司是国内高温合金生产企业中少数同时具备生产铸造高温合金母合金、精密铸件、变形高温合金产品的全产业链工业化生产能力的企业。2、产能方面，公司已建立形成从原材料熔炼、材料成型（锻造、热轧、轧拔、镦制、铸造、增材）、热处理、机械加工到检验检测的全产业链生产流程，实现从原材料销售至中小零部件产品销售的延伸与覆盖。3、下游航空航天、两机、核装备等军品及高端民品等主要应用领域的需求稳步扩容；伴随国产民机项目推进与商用航空发动机国产替代提速，高温合金及中小零部件市场空间持续打开。基于以上观点，我们预计公司2026-2028年营业收入约20.00亿元、23.89亿元和28.29亿元，归母净利润约4.62亿元、5.31亿元和6.10亿元，EPS约1.49元、2.04元和2.49元。以2026年10月15日收盘价29.99元计算，对应2026/2027/2028年PE约26倍、15倍和12倍，我们给予目标价45元，维持“买入”评级。

●2026-10-16 赣锋锂业：季报点评：Q3盈利环比回落但资源持续布局 (华泰证券 李斌,马俊)

●26年Q1-Q3国内市场碳酸锂均价为15.4/17.2/14.8万元/吨，考虑到碳酸锂价格Q3环比下滑叠加市场对27、28年需求仍存在担忧，对应我们下调公司26-28年归母净利润至60.4/73.1/81.6亿元（较前值分别下调22.4%/23.2%/25.7%），对应26-28年EPS为2.88/3.48/3.89元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为15.4倍，我们给予公司26年15.4倍PE，对应目标价44.35元（前值68.63元，对应26年18.5倍PE），按照公司近3个月平均A/H溢价率为58.1%（前值46.5%），10月16日港元兑人民币汇率为0.86，对应H股目标价为32.74港元（前值：54.15港元）。维持“增持”评级。

●2026-10-15 云铝股份：业绩再创新高，中期分红重视股东回报 (长城证券 沈皓俊,何玉静)

●假设2026-2028年A00铝均价分别为24，000/24，500/25，000元/吨，预计公司2026-2028年实现归母净利润151.72/168.18/181.19亿元，对应EPS为4.38/4.85/5.22元，对应PE约6.0/5.4/5.0倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-10-14 中钨高新：2026年前三季度业绩预告点评：前三季度业绩高增，金洲精工+矿山注入打开天花板 (东吴证券 周尔双)

●考虑到钨价短期承压，我们审慎下调公司2026-2027年归母净利润预测分别为42（原值51）/51（原值54）亿元，上调2028年归母净利润预测为62（原值58）亿元，对应动态PE分别为26/21/18x，考虑公司后续资产注入以及金洲精工产业地位，维持“买入”评级。

●2026-10-14 神火股份：煤铝共振景气上行，铝箔扩产持续成长 (开源证券 王高展)

●考虑三季度铝价氧化铝剪刀差进一步走阔，同时公司产地煤价提升；我们上调公司盈利预测：预计2026---2028年归母净利润分别为88.84/92.80/96.94亿元（原盈利预测分别为：87.66/90.79/95.3亿元），同比分别增长121.8%/4.5%/4.5%；对应EPS分别为3.95/4.13/4.31元，当前股价对应PE分别为6.7/6.4/6.2倍。煤铝业务盈利改善，电池铝箔扩产贡献长期增量，分红预期抬升；维持“买入”评级。

●2026-10-13 神火股份：铝煤景气共振，铝箔项目持续推进 (国投证券 贾宏坤)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为476.9、487.6、497.1亿元，实现净利润89、90.2、93.6亿元，对应EPS分别为3.96、4.01、4.16元/股，目前股价对应PE为6.6、6.5、6.3倍，公司维持“买入-A”评级，6个月目标价维持28.1元/股，对应26年PE约7倍。

●2026-10-12 诺德股份：锂电铜箔迎景气周期，算力升级带来增量机遇 (国海证券 邱迪,谭甘露)

●我们认为，锂电铜箔供需将持续拉紧背景下，公司铜箔加工费有望持续提升，盈利有望持续修复。AI服务器升级、放量将显著拉动高端电子铜箔需求，公司高端电子铜箔已由送样验证推进至分代量产，进一步增厚公司盈利。我们预计，2026-2028年公司有望实现营收175.46、248.02、281.17亿元，同比增长139.44%、41.35%、13.36%；有望实现归母净利润4.62、12.26、17.39亿元，同比增长254.67%、165.50%、41.91%；对应PE为40.67、15.32、10.80x。首次覆盖，给予“买入”评级。