五矿发展(600058)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-02-14 五矿发展：全年业绩实现扭亏为盈 (中泰证券 笃慧,赖福洋)

●虽然2017年大宗商品价格持续上涨导致上游钢厂盈利较为丰厚，但多数钢贸商出于规避投机风险需要，库存持续保持低位，价格上涨所对企业带来的实际收益极少。公司作为全国一流的大型钢贸集团，产业链资源极为丰富，我们更关注的是其能否在实现大宗商品线上线下充分整合背景下挖掘新的盈利模式，这在未来仍需要进一步观察，预计公司2018-2020年EPS为0.07元、0.11元以及0.13元，中长期给予“增持”评级。

●2017-08-30 五矿发展：大型钢贸企业业绩改善较为迟缓 (中泰证券 笃慧,赖福洋)

●一方面，大宗商品的持续回暖有利于公司资产负债表不断修复，为其业绩改善稳步提供良好支撑。另一方面，公司基于线下体系培育的钢铁电商模式，实现从传统钢贸商转型升级，将进一步促进其既有优势资源的充分整合，对公司中长期业绩释放奠定了扎实的基础。预计公司2017-2019年EPS分别为0.08元、0.13元以及0.16元，维持“增持”评级。

●2017-03-28 五矿发展：年报点评：电商、物流蓬勃发展，业绩扭亏 (华泰证券 陈雳)

●公司愿景成为国内领先的金属矿业流通服务商和全球有影响力的大宗商品贸易商，报告期内贸易业务恢复性增长，物流业务和电商平台稳步投入运行，原材料业务价格改善，随着公司产业规模和结构的调整，正逐步呈现愿景，预计2017-2019年收入为419、432、445亿元，EPS分别为0.09、0.15、0.20元，对应PE为171、100、72倍，维持“增持”评级。

●2017-03-27 五矿发展：转型钢铁综合流通服务商有序推进 (中泰证券 笃慧)

●公司基于线下体系培育的钢铁电商模式，实现从传统钢贸商转型升级，从本年前期剥离传统亏损冶炼业务、定增电商、联姻阿里、发展物流园，再到与中冶集团在钢材采购、物流园建设、海外项目开发、海外工程物流、中冶技术输出等方面开展了多项对接实现战略合作，公司在钢铁电商之路的战略和资本运作方面一直稳步推进。预计2017-2019年EPS为0.18元、0.20元、0.23元，维持“增持”评级。

●2016-08-30 五矿发展：中报点评：上半年成功扭亏，投资收益增厚利润 (华泰证券 陈雳)

●2015年11月，公司公布定增预案，拟募资不超过43亿元，用于发展金属电商平台、电商线下体系、智慧物流体系及供应链金融，以实现综合性钢铁流通服务商战略愿景，目前已获得国资委批复，未来还需等待证监会批复。公司去年剥离五矿营钢后，未来还将择机实施战略并购整合、加快处理长期亏损企业和低效资产，实现战略转型，故维持“增持”评级，预计2016-2018年EPS分别为0.15、0.21、0.35元。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2026-10-10 泰恩康：玫瑰痤疮数据积极，CKBA价值加速释放 (东方证券 伍云飞,胡俊涛)

●我们预测公司26-28年每股收益分别为0.29/0.77/1.37元，根据可比公司，给予公司2026年72倍市盈率，对应目标价为20.88元，维持“增持”评级。

●2026-10-08 小商品城：千淘万漉，点石成金 (国盛证券 李宏科,毛弘毅,杨然)

●预计2026-2028年归母净利润各47.3亿/52.1亿/57.9亿元，同比+12.6%/+10.1%/+11.2%。考虑市场经营稳健增长、六区开业回笼现金、贸易服务与品牌出海打开成长空间，维持“买入”评级。

●2026-10-07 浙农股份：农资主业量利齐升，经营质效稳步提升 (华西证券 周莎,崔文亮)

●我们分析：1）公司作为浙江省供销社旗下唯一上市平台、全国农资流通AAAAA级龙头企业，受益于国家粮食安全战略与农资流通行业集中度提升，农业综合服务主业有望延续稳健增长；2）汽车板块在行业洗牌中凭借中高端品牌运营能力维持领先；3）中药业务逐步贡献增量。后续关注化肥农药价格波动、汽车行业景气度变化及新业务拓展进度。基于此，我们预测2026-2028年公司的营业收入分别为554.87/602.29/654.36亿元，归母净利润为1.65/1.82/1.93亿元，EPS为0.32/0.35/0.37元，2026年9月30日收盘价8.48元对应26/27/28年PE分别为26.74/24.19/22.84倍，维持“增持”评级。

●2026-09-24 苏美达：装备出海扬帆远航，产业整合再启新篇 (国盛证券 李宏科,毛弘毅)

●装备出海拓空间，产业整合育增量，持续看好公司双链协同与专业化经营的成长逻辑。后续关注海外电源项目拓展、能源化工业务协同及船舶订单交付兑现。维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润14.71/16.32/18.06亿元，同比+8.5%/+10.9%/+10.7%，维持买入“评级。

●2026-09-22 九州通：主业稳健增长，四新两化战略加快构建第二曲线 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾)

●我们调整公司的盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润24.13/26.41/28.41亿元，对应2026年9月21日收盘价PE分别为10.5/9.6/8.9倍，维持“增持”评级。

●2026-09-17 百洋医药：2026年中报点评：主业提质增效，加速创新转型 (东方证券 伍云飞)

●根据公司2026年中报，我们下调26-28年收入预测，并上调同期毛利率和费用率预测，调整公司2026-2028年每股收益分别为0.95、1.19、1.36（原预测26-27年分别为1.53、1.96）元，参考可比公司平均市盈率，我们给予公司2026年31倍PE估值，对应目标价29.45（原目标价为30.60）元，维持“买入”评级。

●2026-09-17 物产中大：一体拐点将至，两翼焕发生机 (财通证券 祝玉波)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为37.5亿元、40.6亿元、44.1亿元，对应PE分别为6.7、6.2、5.7倍；预计公司2026-2028年PB分别为0.5、0.5、0.4。公司PE、PB均处于低位，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-11 九州通：Q2收入提速增长，“四新两化”战略持续推进 (中邮证券 盛丽华,龙永茂)

●公司基本面积极向好，批发稳增长的同时，“四新两化”战略持续推进，预计公司2026-2028年营业收入分别为1724.88/1843.14/1970.45亿元，归母净利润分别为22.44/24.87/27.40亿元，当前股价对应PE分别为11/10/9倍，维持“买入”评级。

●2026-09-09 小商品城：26H1业绩稳健增长，数贸中心交付增厚收入 (华源证券 丁一,李俏)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为48.82/56.99/65.44亿元，同比增速分别为16.13%/16.74%/14.83%，当前股价对应26年的PE为15倍。维持“买入”评级。

●2026-09-09 百洋医药：业务结构优化成效显著，布局创新药械打造第二增长曲线 (华鑫证券 胡博新,吴景欢)

●公司在巩固品牌运营业务优势的基础上，积极布局创新药械，ZAP-X火星舟放射外科机器人等创新药物有望成为公司未来第二增长曲线。预测公司2026-2028年收入分别为75.34、84.58、105.85亿元，归母净利润分别为5.33、6.60、8.30亿元，EPS分别为1.01、1.26、1.58元，当前股价对应PE分别为24.7、19.9、15.8倍。首次覆盖，给予“买入”投资评级。