喜悦智行(301198)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-06-04 喜悦智行：加强全产业链运包一体化服务能力 (天风证券 孙海洋,唐婕)

●公司有望受益于“双碳政策”及可循环包装持续不断替代传统一次性包装的良好契机。考虑到公司受下游传统汽车和新能源汽车行业竞争加剧的影响，我们调整盈利预测，预计公司24-26年归母净利分别为0.4/0.5/0.6亿元(24-25年前值分别为0.9/1.1亿元)，EPS分别为0.24/0.31/0.36元/股，对应PE分别为35/27/23X。

●2023-11-08 喜悦智行：季报点评：加快客户及赛道开拓 (天风证券 孙海洋,唐婕)

●公司业务在传统汽车、新能源汽车、白色家电等行业领域均有一定的覆盖率，近年来在在酒水饮料、果蔬生鲜等行业也开展业务布局。随着公司网点布局的完善，公司未来通过抓住头部客户的合作机会，提高综合服务能力，在更多行业完成业务拓展，实现公司业绩稳步增长。考虑到公司业绩(23Q3收入1.13亿，同减14.6%，归母净利0.11亿，同减43.6%)，我们调整盈利预测。预计公司23-25年归母净利0.6/0.9/1.1亿元(前值分别为1.4/1.9/3.0亿元)，EPS分别为0.36/0.53/0.66元/股，对应PE为38/25/21x。

●2023-09-07 喜悦智行：半年报点评：Q2收入高增，具全产业链运包一体化服务能力 (天风证券 孙海洋,唐婕)

●23H1，公司因研发项目较上年22H1同期增加，研发费用同增27.43%，23H1归母净利同减21.18%，依次调整盈利预测。我们预计23-25年归母净利润为1.44、1.91、3.05亿元(23-25年前值为1.50、2.26、2.95亿元)，EPS分别为0.85、1.13、1.80元/股(23-24年前值为1.15、1.74、2.27元/股)，对应PE分别为17/13/8x。

●2023-07-22 喜悦智行：可循环塑料包装龙头，持续拓展下游应用场景带来业绩增长 (招商证券 赵中平,毕先磊)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.37亿元、1.90亿元和2.64亿元，同比分别增加108%、39%、39%，首次覆盖给予“强烈推荐”投资评级。

●2023-04-24 喜悦智行：年报点评报告：产业趋势及全年预期不变 (天风证券 孙海洋,唐婕)

●维持盈利预测，维持“买入”评级。公司具有丰富的循环包装行业经验，品类齐全的工艺生产、稳定的品质管控、高效的生产制造能力。23年新能源车、家电等客户或将继续发挥显著贡献，并在生鲜、服装、快递等多行业布局拓展，提高市场竞争力和行业知名度。目前公司处于客户快速开拓、规模提升早期阶段，或具备较好产业前景及发展前景，我们预计公司收入分别为7.3/10.2/13.2亿，归母净利分别为1.5/2.3/3.0亿，EPS分别为1.15/1.74/2.27元/股，PE分别为21.2/14.1/10.8X。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2026-08-26 伟星新材：半年报点评：收入阶段性承压，海外业务快速增长 (天风证券 鲍荣富,于那)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润8.1/8.9/9.8亿元，当前价格对应PE为17/15/14倍，维持公司“买入”评级。

●2026-08-26 英科医疗：扩产计划稳步推进，成本优势有望持续扩大 (开源证券 余汝意,陈峻)

●考虑到地缘政治影响、汇兑损失增加、利息收入下降，我们下调2026年预测；但公司海外成本优势高于预期，且海外出厂价后续有望提升，我们上调2027-2028年预测，预计2026-2028年归母净利润分别为20.91/30.81/37.97亿元（原值27.44/29.58/35.09亿元），EPS分别为3.19/4.71/5.80元，当前股价对应P/E分别为16.3/11.1/9.0倍。考虑到公司后续还有新产能持续投产，成本优势或持续扩大，且手套行业处于涨价周期，公司利润有望进一步增长，我们维持“买入”评级。

●2026-08-25 恩捷股份：2026年半年报点评：库存下降隔膜供需持续紧张，单位盈利持续提升 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到公司业绩符合市场预期，我们基本维持原预期，预计公司26-28年归母净利润22.8/50.6/61.9亿元，同比+1499%/+122%/+22%，对应PE为24x/11x/9x，给予27年20xPE估值，对应目标价103元，维持“买入”评级。

●2026-08-25 森麒麟：摩洛哥工厂26H1实现盈利，静待公司利润修复 (中信建投 杨晖,郑轶)

●我们预测公司2026-2028年的归母净利润分别为11.42/16.02/19.65亿元，EPS分别为1.10/1.55/1.90元，对应当前PE分别为12.8x/9.1x/7.4x。我们看好公司依托中、泰、摩“黄金三角”产能布局，持续完善全球化经营的同时，扩大新能源汽车轮胎及海外中高端市场的配套定点，进一步提升市场份额及中长期竞争力。

●2026-08-25 中策橡胶：26H1点评：业绩强韧性再验证，看好26Q3起出海量价齐升提速+高端配套密集上市 (中泰证券 何俊艺)

●公司具备国内龙头稳健向上、海外产能加速释放、高端配套持续突破等诸多看点，预计公司26-28年收入依次为515/583/625亿元，同比增速依次为15%/13%/7%；预计26-28年归母净利润依次为45.5/52.7/61.0亿元，同比增速依次为10%/16%/16%，对应PE9.5X/8.2X/7.1X，维持“买入”评级。

●2026-08-25 建霖家居：2026H1业绩点评报告：低估值高股息优质标的，26H1成长优异 (浙商证券 史凡可,褚远熙)

●公司为稳成长低估值高分红优质标的。公司深度受益“中国+泰国+墨西哥”产能扩张，境外订单持续高增，机器人业务逐步探索新成长曲线。分红方面，公司已明确2026-2028年每年现金分红比例不低于60%且不低于2.7亿元。按当前市值及60%分红率测算，对应股息率约6%+。我们预计2026-2028年公司实现收入58.19、65.90、74.20亿元，同比+14%、+13%、+13%；归母净利润4.66、5.93、6.90亿元，同比+6%、+27%、+16%，对应PE分别为10X、8X、7X，考虑公司经营拐点兑现+低估值高分红安全边际充分，上调至“买入”评级。

●2026-08-25 建霖家居：主业经营稳健，承诺高比例分红，新业务加速发展 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为4.8、5.7、6.7亿元，对应PE估值分别为10.6X、9.0X、7.6X。

●2026-08-25 森麒麟：系列点评二：2026Q2业绩符合预期，智能制造赋能全球化 (国联民生证券 崔琰,许隽逸,白如,赵嘉卉)

●公司智能制造能力行业领先，持续自主创新驱动赋能全球化发展。预计公司2026-2028年收入为97.10/112.30/130.02亿元，归母净利润为10.93/14.24/17.80亿元，对应EPS为1.05/1.37/1.72元，对应2026年8月24日14.11元/股的收盘价，PE分别为13/10/8倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-25 福斯特：Encapsulant film profitability continues to recover,while electronic materials steadily move upmarket (中信建投 朱玥,王吉颖)

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●2026-08-25 森麒麟：中报点评：摩洛哥工厂放量有望驱动业绩修复 (华泰证券 庄汀洲,张雄,杨文韬)

●考虑轮胎行业短期成本压力以及公司摩洛哥基地仍处于产能爬坡阶段，我们下调公司26-28年归母净利润至10.7/17.9/21.0亿元（前值（17.5/24.1/28.2亿元，下调39%/26%/26%），对应EPS为1.03/1.73/2.03元。考虑摩洛哥26年仍处爬坡放量阶段，27年产销有望顺利释放，参考可比公司2027年Wind一致预期10xPE，考虑公司摩洛哥工厂区位优势以及放量预期，给予公司27年12xPE，目标价为20.76元（前值20.20元，对应12倍26年PE）。维持“买入”评级