零点有数(301169)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-22 零点有数：数据智能转型推进，产品化路径待验证 (西南证券 叶泽佑)

●随着数据智能应用及SaaS服务推进，公司业务结构有望逐步优化，产品化能力提升或带动盈利能力改善。在数据智能业务逐步放量、产品化收入占比提升带动下，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为3.99/4.81/5.97亿元，归母净利润分别为-0.39/-0.16/-0.03亿元，对应同比增速为46.44%/57.54%/80.00%。考虑公司当前仍处于转型阶段，短期业绩承压但边际改善趋势逐步显现，未来成长性取决于数据能力沉淀及产品化落地进展，首次覆盖给予“持有”评级。

●2025-05-07 零点有数：收购海乂知，强化知识图谱布局 (中信建投 刘乐文)

●2025年行业竞争压力依旧存在，公司在手现金充足且回款能力好于行业平均，收购海乂知后，预计公司数据智能业务将形成特定领域内的独到优势，强化收入增长和毛利率水平。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为-0.07/0.21/0.46亿元，对应2025年P/S为6.6X，维持“增持”评级

●2023-05-17 零点有数：调研咨询行业数字化升级，打造数据要素全产业链服务商 (中信建投 刘乐文)

●我们认为公司把握咨询行业数字化升级的机遇，守住传统咨询基本盘，加快数据智能应用，有望在数据要素的全产业链布局中率先实现成熟的商业模式而产生新的价值。预计2023-2025年实现收入4.13、4.96、5.62亿元，实现归母净利润0.72、0.93、1.19亿元，对应PE为42、33、25倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-04-21 零点有数：数据智能应用软件新星 (海通证券 郑宏达,杨林,洪琳)

●公司作为前沿的数据分析与决策智能服务机构，深耕公共事务和商业服务的诸多领域，在G端与B端均拥有深厚积累，目前公司正积极从“数据分析报告”向“数据智能应用软件”实现转型升级，并已取得一定成果，随着数据智能领域的持续发展，公司有望持续稳定增长。我们预计公司2022/2023/2024归母净利润分别为-0.12/0.52/0.69亿元，EPS分别为-0.16/0.72/0.95元，给予2023年动态PS11.5-12.5倍，合理价值区间为61.86-67.24元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2026-08-30 美凯龙：出租率和流动性继续改善 (中信建投 刘乐文)

●我们更新公司2026-2028年归母净利润预测分别为0.74亿元/2.95亿元/5.27亿元，对应PE分别为130X/33X/18X，对应PB分别为0.43X/0.42X/0.41X，从资产重估角度，存在较好的空间，维持“增持”评级。

●2026-08-28 岭南控股：2026H1业绩点评报告：利润双增主业稳健，全国化布局深化蓄力新程 (万联证券 叶柏良)

●公司以“旅行社+酒店”双轮驱动，依托广之旅深耕出境游与银发客群，产品体系精准匹配市场需求；酒店管理轻资产输出模式持续扩张，都市酒店资产注入预期。文旅产业链覆盖“吃、住、行、游、购、娱”全要素，协同效应显著，广州市内免税店开业进一步延伸消费场景。由于公司并购广电城服的交易尚需履行多项决策及审批程序，存在被暂停、中止或取消及不被批准的风险，且标的资产的预估值及交易价格尚未确定，我们暂不调整公司盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为0.86/1.09/1.26亿元，对应EPS为0.13/0.16/0.19元/股，8月27日股价对应PE为77/61/53倍，维持公司“增持”评级。

●2026-08-27 厦门象屿：【华创交运*业绩点评】厦门象屿：26H1业绩稳健增长，造船业务持续高增，新战略与国际化稳步推进 (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●我们维持公司26-28年21、24、29亿元的盈利预测，对应扣除永续债利息后的EPS为0.55、0.67、0.83元，对应PE为11、9、7倍。参考公司2020年转型周期业绩释放带来估值提升，以及日本商社近年估值水平，我们给予公司2026年归母净利12倍PE，对应一年期目标市值247亿元，目标价8.7元，预期较现价约41%空间，假设2026年分红比例（扣除永续债利息）为55%，对应股息率3.5%，强调“强推”评级。

●2026-08-27 厦门象屿：2026年半年报点评：归母净利润同比+3%，业绩符合预告，造船毛利高增 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●厦门象屿是我国大宗供应链龙头，行业集中度持续提升，以经营货量口径测算的大宗供应链CR5市占率由2021年的4.81%提升至2025年的6.24%。我们维持公司2026年归母净利润预期19.80亿元，将2027-2028年预期由23.26/25.44亿元微调至23.04/25.22亿元，对应2026-2028年同比+53%/+16%/+9%，当前股价对应PE为9/8/7倍（截至2026年8月27日收盘），维持“买入”评级。

●2026-08-27 科锐国际：26H1点评：中高端人才访寻业务表现靓丽 (信达证券 范欣悦)

●26H1公司业绩稳步增长，中高端人才访寻业务无论从收入还是盈利能力上均表现靓丽。调整26/27/28年EPS预测至1.84/2.24/2.62元/股，当前股价对应PE估值为11x/9x/8x，维持“买入”评级。

●2026-08-27 厦门象屿：2026年半年报点评：2026H1业绩稳健增长，新战略布局初见成效 (国联民生证券 黄文鹤,张骁瀚)

●公司为大宗供应链龙头之一，基本盘稳固，有望维持较高的分红比例和股息率，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.6、23.9、26.4亿元，当前股价对应PE分别为9、8、7倍。维持“推荐”评级。

●2026-08-27 中国中免：2026年半年报点评报告：业务调整致收入小幅波动，多因素积蓄支撑盈利持续改善 (兴业证券 代凯燕,彭心瑶)

●2026上半年，在海南销售及盈利水平恢复下公司归母净利润同比增速回升。展望2026下半年，尽管海南免税同期基数面临走高，但北上机场、日上有税业务调整已接近尾声，销售持续爬坡恢复下有望补充增量，同时品类结构优化、免税及有税渠道折扣收窄、人民币升值等因素将继续为公司毛利率提供支撑，叠加市内免税等政策存在优化预期，公司基本面整体向好趋势不改。预计2026-2028年公司归母净利润为45.34/53.07/60.17亿元，2026年8月27日股价对应PE为24.4/20.8/18.4倍。维持“增持”评级。

●2026-08-26 中国中免：Profitability Improvement (中信建投 刘乐文,陈如练,石旖瑄)

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●2026-08-26 厦门象屿：核心货量增长强劲，Q2业绩加速修复 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●展望未来，公司将持续深化组织变革、国际化拓展等战略，提升市场份额，夯实核心竞争力。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.85/24.59/26.90亿元，当前股价对应的PE分别为8.39/7.11/6.50倍。公司是国内大宗商品供应链龙头之一，当前估值具备较高性价比，维持“买入”评级。

●2026-08-26 中国中免：深耕海南区域，盈利能力持续提升 (长城证券 郭庆龙)

●公司凭借全免税牌照优势，在旅游出行复苏及奢侈品消费复苏的背景下，充分发挥免税零售龙头的优势。同时，公司紧抓海南封关契机，释放消费红利，口岸免税、市内免税、海外业务版图亦不断扩充，持续彰显免税龙头地位。我们看好公司的发展，预测公司2026-2028年归母净利润分别为47.38/56.49/66.73亿元，增速为+32.13%/+19.21%/+18.14%，对应PE为22.83/19.15/16.21，维持“买入”评级。