义翘神州(301047)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-22 义翘神州：常规业务稳健增长，投入增加致利润端承压 (开源证券 余汝意)

●公司业务投入持续增加，致利润端承压，我们下调2025-2026年、并新增2027年盈利预测，预计归母净利润分别为1.56/1.83/2.09亿元(原预计2025-2026年为2.85/3.44亿元)，EPS为1.28/1.50/1.72元，当前股价对应P/E分别为47.4/40.4/35.3倍，鉴于公司常规业务逐步恢复稳健增，维持“增持”评级。

●2024-04-27 义翘神州：全年业绩稳健增长，常规业务恢复态势良好 (开源证券 余汝意)

●公司全年业绩受到新冠业务收缩略有影响，剔除新冠业务，公司2023非新冠相关业务收入4.82亿元，同比增长16.99%。基于行业特征及终端客户需求的特点，考虑到公司新冠业务未完全出清及公司处于加大投入的阶段，我们下调2024-2025年盈利预测并增加2026年盈利预测，预计归母净利润分别为2.54/2.93/3.11亿元(原预计2.85/3.44亿元)，EPS为1.96/2.27/2.40元，当前股价对应P/E为36.1/31.3/29.5倍，鉴于公司常规业务逐步恢复稳健增长，维持“增持”评级。

●2023-09-05 义翘神州：常规业务稳步增长，业务深度及广度再增强 (开源证券 蔡明子,余汝意)

●我们下调2023-2025年盈利预测，预计归母净利润分别为2.64/2.85/3.44亿元(原预计3.00/3.54/4.15亿元)，EPS为2.05/2.20/2.66元，当前股价对应P/E为48.5/45.0/37.3倍，鉴于公司常规业务逐步恢复稳健增长，维持“增持”评级。

●2023-08-28 义翘神州：业绩符合预期，常规试剂、服务业务快速恢复 (中泰证券 谢木青,于佳喜)

●根据半年报数据，我们预计常规业务有望持续恢复，CRO等板块有望带动常规业务保持快速增长，预计2023-2025年公司收入5.46、7.19、9.42亿元，同比增长-5%、32%、31%，归母净利润2.79、3.40、4.06亿元，同比增长-8%、22%、20%。考虑到公司具有行业领先的重组蛋白开发平台技术，未来有望持续维持高增长态势，维持“买入”评级。

●2023-04-27 义翘神州：常规业务快速恢复，新冠影响即将出清 (开源证券 蔡明子)

●考虑新冠业务逐步收缩，我们下调2023-2024年并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为3.00/3.54/4.15亿元(原预计3.99/4.83亿元)，EPS分别为2.32/2.74/3.21元，当前股价对应PE分别为42.7/36.3/30.9倍，公司非新冠业务有望稳步向上，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-09-12 泰格医药：半年报点评：新签量价重回增长，AI应用持续推进 (国盛证券 张雪,李慧瑶,徐雨涵)

●考虑到生物医药融资环境的变化以及市场竞争的变化，我们下调2026年业绩的预测，收入端增速2026年调整至提升10-15%，利润下滑40-50%。，预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.13亿元、13.04亿元、18.34亿元，同比下降42.2%、增长154.1%、40.7%；对应PE分别为90x、36x、25x，维持“买入”评级。

●2026-09-11 美迪西：2026年中报点评：26H1收入快速增长，新签订单同比翻倍 (西部证券 李梦园,张崴)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为16.00/21.23/27.60亿元，同比增长37.6%/32.7%/30.0%；归母净利润分别为1.09/2.61/3.91亿元，同比增长164.8%/140.1%/49.7%，维持“增持”评级。

●2026-09-11 昭衍新药：2026年中报点评：利润端实现强劲增长，Q2新签订单接近翻倍 (西部证券 李梦园,张崴)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为19.64/24.78/31.78亿元，同比增长18.5%/26.2%/28.2%；归母净利润分别为8.45/7.81/8.71亿元，同比变化183.6%/-7.5%/11.5%，维持“买入”评级。

●2026-09-11 皓元医药：2026年中报点评：前端业务收入快速增长，后端在手订单超10亿元 (西部证券 李梦园,张崴)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为35.26/44.04/55.21亿元，同比增长22.6%/24.9%/25.4%；归母净利润分别为3.51/4.71/6.70亿元，同比增长46.2%/34.4%/42.1%，维持“买入”评级。

●2026-09-11 阿尔特：经营持续向好，AI及具身智能打造增长新潜力 (华金证券 黄程保)

●公司业务基本盘稳健，同时海外业务拓展顺利，叠加AI深度赋能汽车研发数智化升级，具身智能业务逐步落地。我们预计公司2026-2028年营业总收入分别为11.59/15.42/18.85亿元，同比+18.8%/+33.1%/+22.2%；归母净利润分别为0.52/0.98/1.60亿元，同比+120.8%/+88.4%/+63.2%；对应EPS分别为0.11/0.20/0.32元/股。维持“买入”评级。

●2026-09-10 地铁设计：毛利率及减值拖累业绩，工程咨询业务逆势增长 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.20、4.46、4.80亿元，同比增速分别为-9.80%、+6.29%、+7.49%，当前股价对应的PE分别为19.48/18.33/17.05倍。结合公司在广东省内的市场地位及轨道交通领域的深厚积累，公司有望充分受益于大湾区城市轨道交通建设的高速发展。鉴于轨道交通设计行业壁垒较高、竞争格局良好，维持“买入”评级。

●2026-09-09 百普赛斯：境内客户收入呈现50%+增长，构建AI一体化体外验证服务能力 (华西证券 崔文亮,徐顺利)

●公司作为全球领先的深耕于工业端客户的重组蛋白供应商，展望未来持续受益于国内外客户的持续拓展，业绩将持续呈现向上增长趋势。考虑到国内业务受投融资因素扰动，调整前期盈利预测，即26-28年收入从10.70/13.57/17.23亿元调整为10.82/13.86/17.56亿元，EPS从1.37/1.80/2.41元调整为1.27/1.78/2.42元，对应2026年09月08日的收盘价92.5元/股，PE分别为73/52/38倍，维持“买入”评级。

●2026-09-09 西测测试：商业航天与国产大飞机双卡位，战略投入期静待业绩拐点 (中信建投 黎韬扬,王泽金)

●公司当前处于战略投入期，短期利润承压，但亏损幅度已同比收窄。随着电装业务产能爬坡、商业航天、国产大飞机、低空经济等新兴领域需求逐步释放，公司业绩有望迎来拐点。我们看好公司作为商业航天及国产大飞机领域"测试+制造"一体化服务商的稀缺价值和长期发展前景。预计公司2026年至2028年的归母净利润分别为-0.16、0.13和0.25亿元，同比增长分别为87.92%、182.05%和95.99%，相应26年至28年PE分别为-529。21、645.01和329.11倍，给予买入评级。

●2026-09-09 富乐德：以净致远，以瓷载道 (国联民生证券 薛宏伟,贾国瑞)

●我们看好公司“精密洗净+陶瓷基板”双主业平台型布局：富乐德洗净业务随下游扩产/稼动率提升保持高增；富乐华在陶瓷领域工艺积累扎实，AMB受益于SiC功率模块渗透；DPC受益于高速光模块温控与精密封装需求。我们预计公司2026-2028年实现营收36.70/45.77/56.38亿元，归母净利润4.70/7.05/11.20亿元，对应收盘价PE为61/40/25倍。公司有望持续受益于泛半导体产业景气上行，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-09-08 毕得医药：2026年半年报业绩点评：结构调整，看好提速 (浙商证券 郭双喜,胡隽扬)

●我们预计2026-2028年公司实现营业收入14.65/16.65/18.99亿元，同比增长10.67%/13.65%/14.07%，实现归母净利润2.15/2.72/3.31亿元。2026-2028年公司EPS为2.36/2.99/3.64，2026年9月7日收盘价对应2026-2028年PE分别为27/21/18倍，维持“增持”评级。