可靠股份(301009)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-18 可靠股份：半年报点评：拓展产品品类，形成丰富的产品线梯队 (天风证券 孙海洋)

●基于25H1公司业绩表现，考虑公司持续扩充产品矩阵、优化产品结构，盈利能力稳步提升，我们调整盈利预测，预计25-27年归母利润分别为0.36/0.43/0.5亿元(前值0.34/0.37/0.42亿元)。

●2025-09-11 可靠股份：营收企稳回升，利润改善明显 (华鑫证券 孙山山)

●公司深耕成人失禁领域，具备显著先发优势，针对用户痛点在抗菌、消臭、吸收性能等方面不断推进产品优化升级，构筑差异化竞争优势，深化品牌效应。得益于行业景气与产品结构优化，上半年业绩实现稳健增长。根据2025年半年报，我们预测2025-2027年EPS分别为0.15/0.16/0.17元，当前股价对应PE分别为94/86/80倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-05-01 可靠股份：年报点评报告：自有品牌+ODM双轮驱动 (天风证券 孙海洋)

●基于2024年及公司一季度业绩表现，我们调整盈利预测，预计公司25-27年收入11.4亿/12.2亿/13.5亿(25-26年前值为11.6亿/13亿)，归母净利润为0.34/0.37/0.42亿(25-26年前值为0.39/0.46亿元)，EPS分别为0.12/0.14/0.15元/股。

●2025-01-22 可靠股份：24Q4预计同比扭亏，成人失禁用品渗透率逐年提高 (天风证券 孙海洋)

●基于2024年公司业绩预告，我们调整盈利预测，预计公司24-26年收入10.7亿/11.6亿/13亿，归母净利润为0.32/0.39/0.46亿(前值为0.28/0.37/0.44亿元)，EPS分别为0.12/0.14/0.17元/股，对应PE91/75/63x。

●2024-11-14 可靠股份：季报点评：自主品牌加大投入，产品持续迭代 (天风证券 孙海洋)

●基于公司24年三季度业绩，考虑当前需求增速仍较低，我们下调盈利预测，预计公司24-26年归母净利分别为0.28/0.37/0.44亿元(前值为0.29/0.37/0.46亿元)。

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2026-09-08 太阳纸业：箱板纸表现亮眼，新产能持续释放 (长城证券 郭庆龙,王文杰)

●主要考虑到箱板纸提价驱动盈利扩张，我们上调公司2026-2028年EPS预测至1.38/1.49/1.66元（原预测为1.33/1.43/1.52元），对应当前股价PE分别为10.6/9.8/8.8倍，维持买入评级。

●2026-09-07 依依股份：营收季度环比改善，境内自主品牌高增 (东方财富证券 刘嘉仁,王越)

●随着客户采购节奏逐步修复，叠加新产能建设持续推进，依依股份经营基本面与盈利能力有望稳步改善。我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年收入分别为17.51/19.88/22.45亿元，归母净利润分别为1.49/1.93/2.35亿元，对应EPS分别为0.80/1.05/1.27元/股，对应2026年9月3日收盘价PE分别为20.20/15.55/12.77倍，维持“增持”评级。

●2026-09-06 百亚股份：半年报点评：电商业务改善显著，线下渠道积极调整 (国盛证券 王长龙,萧灵)

●公司作为一次性卫生用品领军企业，核心品牌自由点在大单品矩阵赋能下势能稳步提升，线下由核心五省向外围地区有序扩张。根据2026H1财报表现，我们预计公司2026-2028年营收分别为38.62/45.13/51.98亿元，同比增长10.6%/16.8%/15.2%，归母净利润分别为3.00/4.10/5.08亿元，同比增长44.1%/36.9%/23.9%。公司当前对应2026年PE为21.0倍，维持“买入”评级。

●2026-09-04 百亚股份：核心五省阶段性承压，电商增速修复、经营质量改善 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计2026-2028年公司营收为38.28、43.55、49.42亿元，同比增长9.6%、13.8%、13.5%；归母净利润为3.03、3.87、4.79亿元，同比增长45.8%、27.5%、23.9%，对应PE为20.4x、16.0x、12.9x，维持“买入”评级。

●2026-09-04 仙鹤股份：Q2盈利改善，浆纸一体化稳健推进 (浙商证券 史凡可,曾伟)

●结合2026H1经营表现及新增产能释放节奏，我们预计公司2026-2028年实现营业收入146/164/180亿元，同比增长18.4%/12.4%/9.5%；实现归母净利润11.6/15.7/18.4亿元，同比增长14.7%/35.1%/17%，对应PE13.3/9.8/8.4X，公司林浆纸一体化优势持续强化，电容器纸等新材料有望贡献增量，维持“买入”评级。

●2026-09-03 太阳纸业：26H1业绩靓丽，产品多元化、林浆纸一体化优势凸显 (中信建投 张舒怡,叶乐)

●预计2026-2028年公司营收为431.6、468.3、507.6亿元，同比增长10.1%、8.5%、8.4%；归母净利润为38.4、41.8、45.4亿元，同比增长18.1%、8.8%、8.6%，对应PE为10.9x、10.0x、9.2x，维持“买入”评级。

●2026-09-02 众鑫股份：业绩高增，全球产能布局打开成长空间 (长城证券 郭庆龙,谭鹭,王文杰)

●公司是全球纸浆模塑餐具领域的领先企业，目前已建成泰国项目一、二期，泰国产能持续释放，并推进美国产能建设，全球化供应能力不断完善。公司在规模效应、生产效率、上下游供应链整合、全流程工艺自主迭代及全球合规资质等方面具备综合竞争优势，伴随海外产能持续释放及全球供应链布局完善，有望进一步巩固行业竞争地位、提升市场份额。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.01、6.88、8.77亿元，对应PE分别为14.8、10.8、8.4倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-02 衢州东峰：26H1新材料带动营收增长，投资收益压制盈利表现 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●衢州东峰是国内领先纸包龙头，积极发展药包业务、向新能源材料业务转型，短期仍处于新能源材料投入期、传统烟标业务快速收缩的调整真空期，期待新能源业务步入收获期带来业绩筑底回升。我们预计公司2026-2028年的营业收入为14.55、16.39、19.18亿元，同比增长14.59%、12.65%、16.99%，归母净利润为-1.58、0.11、0.20亿元，对应PB为1.4x、1.4x、1.4x，给予26年1.7xPB，对应目标价4.23元，维持增持-A的投资评级。

●2026-09-01 裕同科技：扣除股份支付影响后净利润稳健增长，期待N业务逐步放量 (长城证券 郭庆龙,谭鹭)

●公司为包装行业龙头，全球布局完善、客户壁垒深厚，主业稳增长、高分红，第二成长曲线拓展思路清晰，切入AI眼镜、液冷等高景气领域，防御性与成长性兼具。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为17.12/20.14/23.48亿元，对应PE20.2/17.1/14.7倍，维持“买入”评级。

●2026-09-01 太阳纸业：2026年中报点评：二季度盈利同环比提升，箱板纸表现强劲 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●公司已进入新一轮产能集中释放阶段，看好未来两年业绩弹性。综合考虑箱板纸涨价超预期与文化纸市场将持续低迷，略下调全年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润37.9/42.2/45.9亿元（前值38.8/43.5/-亿元），同比增速17%/11%/9%，对应PE=11/10/9倍，维持“优于大市”评级。