南山智尚(300918)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-08 南山智尚：双轮驱动筑底，新材料平台开启成长新周期 (中邮证券 刘海荣,曾佳晨)

●我们预测公司2026-2028年营业收入分别为19.28/21.66/24.54亿元，归母净利润分别为1.92/2.30/2.89亿元，同比增速分别为50.05%/19.60%/25.82%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-20 南山智尚：年报点评报告：新材料业务加快发展 (天风证券 孙海洋)

●考虑公司新材料放量与传统业务修复，同时新项目产能爬坡、折旧及费用增加致毛利率承压，我们调整26-27年盈利预测并新增28年盈利预测，预计公司26-28年收入分别为21亿、24亿、28亿人民币(26-27年前值为19亿、22亿人民币)，归母净利润为1.6亿、2.0亿、2.5亿人民币(26-27年前值为2.3亿、2.8亿人民币)，EPS分别为0.32元、0.40元、0.50元，对应PE为48/38/30x。

●2026-04-17 南山智尚：拟投产印尼新基地，期待新材料盈利修复 (华西证券 唐爽爽)

●我们分析，短期来看，公司业务面临一定压力，即羊毛、锦纶切片价格上涨但下游需求疲软情况下，可能传导不畅；但中期来看，(1)随着需求恢复，超高分子聚乙烯价格及吨净利有望迎来改善；超高分子聚乙烯有望作为机器人腱绳材料之一，带来估值提升。(2)锦纶项目有望逐步爬坡、盈利改善；(3)印尼和运动面料构成长期增长点。下调26-27年营收预测20.09/25.59亿元至19.47/24.24亿元，新增28年收入预测24.92亿元；下调26-27年归母净利预测2.32/2.90亿元至1.78/2.22亿元，新增28年归母净利预测2.53亿元。对应下调26-27年的预测EPS0.46/0.57元至0.35/0.44元，新增28年EPS预测0.50元，2026年4月17日收盘价15.16元/股，对应26-28年PE分别为43/35/30X，维持公司“买入”评级。

●2025-11-08 南山智尚：季报点评：机器人业务与知名企业达成战略合作 (天风证券 孙海洋)

●维持“买入”评级：维持盈利预测，预计公司25-27年归母净利2.0、2.3、2.8亿，对应PE分别为50x、43x、35x。25Q3，公司实现营收5亿，同比增长28%；归母净利润0.42亿，同比减少0.26%；扣非后归母净利润0.41亿，同比减少4%。

●2025-11-06 南山智尚：业绩符合预期，机器人新品+合作落地 (东方财富证券 周旭辉,唐硕)

●我们维持公司盈利预测，预计2025-2027年公司营业收入分别为18.50/25.39/28.46亿元，归母净利润分别为1.92/2.62/3.07亿元，EPS分别为0.38/0.52/0.61元，对应2025年11月3日收盘价PE分别为52/38/34倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2026-07-09 百隆东方：Q2业绩同比增速提升，长期竞争力无虞 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●棉价处于上行周期，往后看产品价格回升叠加成本红利延续，毛利率改善趋势有望持续。长期来看，公司越南布局优势凸显，份额提升逻辑未变。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为9.79、10.59、11.30亿元，对应PE为11.09X、10.25X、9.61X。

●2026-07-06 诺邦股份：巩固产业链规模及技术优势 (天风证券 孙海洋,吴立)

●基于26Q1公司表现，考虑前期原材料价格波动影响毛利弹性，我们调整盈利预测，预计2026-28年归母净利分别1.5亿、1.8亿、2.2亿（26-27年前值为1.6/1.9亿元），EPS分别0.85元、1.00元、1.22元，PE分别为14、12、10x。

●2026-06-22 新澳股份：宽带发展战略+产能扩张，毛精纺龙头成长可期 (山西证券 王冯,孙萌)

●预计公司2026-2028年营业收入为57.39、63.05、69.06亿元，同比增长13.6%、9.9%、9.5%；归母公司净利润5.84、6.48、7.08亿元，同比增长21.7%、10.9%、9.2%，6月18日收盘价对应公司2026-2028年PE为9.3、8.3、7.6倍。公司产业链一体化优势明显，羊毛纱线产品矩阵持续丰富且国内外产能持续扩张，第二增长曲线羊绒纱线伴随订单结构优化及生产效率爬坡，盈利提升可期。看好公司在羊毛产品四季化、运动户外应用场景扩容背景下，市场份额持续提升；考虑澳毛产量延续收缩，毛价预计保持高位，公司前期库存储备充分，盈利弹性有望充分释放，首次覆盖，给予公司“买入-A”评级。

●2026-06-22 百隆东方：海外产能壁垒深厚的色纺龙头迎棉价上行期 (华泰证券 樊俊豪,张霜凝)

●我们预计26~28年收入90.1/97.5/102.4亿元，同比增长14.6%/8.3%/5.0%，归母净利润9.9/10.7/11.3亿元，同比增长51.2%/7.7%/5.9%。参考Wind可比公司一致预期26EPE为13.7x，考虑到公司全球化产能优势显著，且有望持续提升行业份额，盈利能力具备较佳弹性同时兼具高股息属性，给予公司26E15xPE，对应目标价9.9元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-15 开润股份：開潤股份：印尼基地戰略及客戶優勢凸顯 (天风国际)

●基于26q1财报,我们调整26-27并新增28年盈利预测,预计26-28年收入分别为55/61/69亿元(26-27年前值为62/72亿元),归母净利润分别为4.0/4.9/5.9亿元(26-27年前值为4.5/5.5亿元),eps分别为1.66/2.06/2.43元,对应pe分别为12/10/8x。

●2026-06-02 浙江自然：年报点评报告：“户外+科技”双轮驱动发展 (天风证券 孙海洋,张彤)

●基于26Q1财报，考虑国际贸易政策环境波动，我们调整盈利预测，预计公司26-28年归母净利润为2.1/2.4/2.8亿元（26-27年前值2.6/3.3亿元）。

●2026-05-25 罗莱生活：25年大单品驱动电商高增，26Q1经销贡献预计回升 (中信建投 叶乐,黄杨璐,张舒怡)

●预计2026-2028年营收为52.4、56.3、60.2亿元，分别同比+8.3%、+7.4%、+7.1%；归母净利润为6.0、6.7、7.6亿元，分别同比+15.4%、+12.3%、+12.3%；对应PE为15.4X、13.7X、12.2X，维持“买入”评级。

●2026-05-25 水星家纺：大单品渐显成效，26年Q1开局良好 (中信建投 叶乐,张舒怡,黄杨璐)

●我们预计2026-2028年公司营收为50.17、55.01、60.00亿元，同比增长10.8%、9.7%、9.1%；归母净利润为4.61、5.19、5.78亿元，同比增长13.4%、12.4%、11.5%，对应PE为10.8x、9.6x、8.6x，给予“买入”评级。

●2026-05-25 台华新材：行业景气回升，量价有望改善 (银河证券 郝帅,艾菲拉·迪力木拉提)

●公司作为锦纶全产业链一体化龙头企业，在PA66、再生锦纶等高附加值产品领域具备国内领先优势。随着新产能的逐步爬坡放量，公司将充分受益于户外运动、高端瑜伽服等下游需求增长。随着锦纶产业链价格触底回升，公司盈利呈现修复趋势。预计2026/2027/2028年公司实现归母净利润分别为7.5/8.54/9.64亿元，对应PE估值分别10/9/8倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-05-21 聚杰微纤：盈利能力环比改善，电子布业务打开成长空间 (华源证券 查浩,刘晓宁)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.02/1.37/1.77亿元，2026-2028年同比增速分别为81.6%/34.4%/29.37%，当前股价对应PE分别为118.69、88.31、68.26倍。选取菲利华、莱特光电、宏和科技作为可比公司，考虑电子布需求高景气及公司将有计划、分步骤地推动高端电子布量产，公司的盈利能力有望进一步增加。首次覆盖，给予“买入”评级。