谱尼测试(300887)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-02 谱尼测试：年报点评报告：2024年业绩承压，静待向上拐点 (天风证券 郭丽丽,裴振华)

●综合考虑检测行业景气度及24年业绩，我们下调业绩预测，预计公司2025-2027年归母净利润为0.44、1.37、1.96亿元，分别同比-112%、+213%、+43%，对应PE为84、27、19倍，下调投资评级至“增持”评级。

●2024-10-23 谱尼测试：季报点评：3Q24利润承压，化债预期受益标的 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们预测公司24-26年归母净利润为0.03亿元、1.93亿元和2.87亿元，同比增速为-97%、+6580%、+49%，对应EPS为0.01、0.35、0.53元。Wind一致预期下可比公司25年PE均值21x，考虑公司24-26年归母净利CAGR高于可比均值，给予公司25年26xPE，目标价9.1元(前值7.0元)。

●2024-09-11 谱尼测试：拐点或已至，价值回归 (招商证券 胡小禹)

●首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。我们认为，谱尼测试业绩拐点已至，预计24/25/26年公司实现营收18.40/21.02/24.30亿元，实现归母净利润0.34/2.03/2.31亿元，对应PE100.4、16.7、14.6倍。

●2024-09-09 谱尼测试：2024年中报点评：业务转型时期，静待需求放量 (浙商证券 汪磊)

●公司当前正处于主动业务转型时期，考虑到新业务贡献业绩仍需时间，我们预测公司2024-2026年分别实现归母净利润0.25、2.06、2.64亿元，对应PE分别为136.35、16.29、12.72倍。给予“增持”评级。

●2024-09-03 谱尼测试：客户结构调整，短期业绩承压 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●检测行业24年整体承压，25年收入与利润率有望触底反弹，我们认为25年估值更能体现中长期价值。可比公司25年Wind一致预期PE均值为16倍，考虑公司24-26年归母净利CAGR高于可比均值，给予公司25年20倍PE，目标价7.00元(前值13.50元)，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-08-25 中汽股份：2026Q2业绩加速兑现，筑牢全场景测试壁垒 (中邮证券 付秉正)

●公司中长期业绩受益于汽车智能化变革及资产整合带来的增量，预计2026-2028年营收为6.77/7.90/9.17亿元，归母净利润2.57/2.94/3.33亿元，EPS为0.19/0.22/0.25元/股。当前股价对应PE为27.5/24.1/21.3倍。维持“买入”评级。

●2026-08-25 康龙化成：实验室服务稳健增长，CDMO进入加速兑现期 (中信建投 袁清慧,成雨佳,王云鹏,刘若飞,汤然)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为166.5亿元、200.3亿元和245.6亿元，对应表观增速分别为18.1%、20.3%和22.6%；考虑到人民币兑美元持续升值趋势的汇兑压力及CMC业务持续向好对利润的正面影响，我们预计经调整Non-IFRS归母净利润为21.6亿元、27.5亿元和36.6亿元，同比增长19.1%、27.2%和33.0%，对应A股PE为37.6X、29.5X和22.2X，维持“买入”评级。

●2026-08-25 华大基因：中报点评：1H26提质增效驱动净利率提升 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●根据1H26业绩情况，我们下调生育健康、肿瘤与慢病防控业务的收入增速预期，上调海外拓展较好、需求持续增长的多组学大数据、精准医学业务收入增速预期，预测26-28年收入为39.6/42.9/46.7亿元（相比前值上调2.0%/3.8%/4.3%），净利润为1.1/1.4/1.8亿元。考虑到公司净利率持续转好但部分业务承压，我们给予26年5.4xPS（可比公司26年Wind一致预期PS均值5.4x），目标价51.14元（前值48.30元，对应26年5.2xPSvs可比公司一致预期PS均值4.4x）。

●2026-08-25 利柏特：中报点评：南通基地一期有望逐步贡献产值 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源,孔舒)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测2.03/3.99/8.27亿元（三年复合增速为55.82%），对应EPS为0.40/0.78/1.62元（转债转股导致股本增加，EPS较上期有所摊薄）。考虑到公司南通基地一期逐步转固，预计27年产值释放更为充分，故基于2027年EPS测算目标价，可比公司27年Wind一致预期PE均值为16x，考虑到公司核电模块卡位特殊，且竞争格局更好，我们判断南通基地达产后公司仍有持续扩产动力，给予27年28xPE，对应目标价为21.84元（前值22.4元，对应28倍27年PE）。

●2026-08-24 康龙化成：Guidance raised on robust CDMO growth (招银国际 Benchen Huang,Jill Wu)

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●2026-08-24 药康生物：药康生物（688046.SH）2026年半年报点评：海外拓展提速，功能药效高增，规模效应驱动利润释放 (国联民生证券 张金洋,杨芳)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为9.78、11.79、14.18亿元，同比增长23.2%、20.6%、20.3%；归母净利润分别为2.25、3.05、4.11亿元，同比增长57.8%、35.4%、34.7%；当前股价对应pe分别为67x、49x、37x，维持推荐评级。

●2026-08-24 药石科技：2026年中报点评：26H1盈利能力改善，CDMO在手订单增长 (西部证券 李梦园,张崴)

●预计公司2026-2028年收入分别为23.54/28.14/33.73亿元，同比增长19.2%/19.5%/19.9%；归母净利润分别为2.42/3.24/4.28亿元，同比增长31.5%/34.1%/32.2%，维持“买入”评级。

●2026-08-24 地铁设计：中报点评：减值扰动Q2盈利但夯实长期成长 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源,孔舒)

●基于26H1经营情况及减值集中计提，且传统基建投资仍然承压，我们下调公司26-28年归母净利至4.2/5.2/5.7亿元（较前值4.9/5.6/6.2亿元分别下调15%/8%/8%），对应EPS为0.91/1.12/1.25元。当前可比公司Wind一致预期均值对应27年18xPE，但我们认为公司省外海外及多元化新兴业务增长较快，效果初步体现，且公司26-28年归母净利复合增速预期快于可比公司均值，我们给予公司27年20xPE，目标价22.40元（前值16.05元，基于26年15xPE），维持“买入”评级。

●2026-08-24 康龙化成：新签订单持续高增，CDMO后期项目加速兑现 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,乔波耀)

●康龙化成打造全流程、一体化服务平台，丰富项目管线驱动业务持续增长。我们调整盈利预测、预计2026-2028年公司营业收入分别为168.51亿元、201.79亿元、240.25亿元，归母净利润分别为20.16亿元、25.38亿元、32.74亿元，对应2026年8月21日收盘价，PE为43.7倍、34.7倍、26.9倍，维持“增持”评级。

●2026-08-23 广电计量：2026年中报点评：业绩稳健增长，战略性新兴业务拉动更好发展 (国信证券 吴双)

●公司为第三方计量检测龙头，充分受益下游战略性、科技性行业的高景气发展，海外发展与产能建设持续推进，核心客户合作紧密，有望实现长期高水平增长。由于半导体、数据分析等战略新兴业务发展顺利，小幅上调公司2026-2028年归母净利润至5.00/5.88/6.67亿元（前值4.95/5.67/6.50亿元），对应PE22/19/17倍，维持“优于大市”评级。