上能电气(300827)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-02 上能电气：出海业务逐步兑现，数据中心配储带动新增量 (华安证券 张志邦)

●公司出海业务逐步兑现，同时积极对接海外数据中心配储相关需求。受汇兑损失影响，我们下调公司2026-2028年归母净利润分别为8.54/13.82/18.62亿元（原值9.41/13.83/18.63亿元），对应PE16/10/7x，维持“买入”评级。

●2026-09-02 上能电气：2026年中报点评：海外光伏高增，在手光储订单饱满，下半年储能交付将起量 (中信建投 朱玥,雷云泽)

●预计公司26/27/28年归母净利润分别为6.6/8.1/9.7亿元，对应PE为20.4/16.5/13.9x。公司光伏逆变器与储能PCS产品具备全球化拓展基础，海外业务占比提升有望持续打开收入空间。

●2026-08-30 上能电气：2026年半年报点评：海外收入高增，汇兑损失拖累业绩 (国联民生证券 邓永康,梁丰铄)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为74.27、87.30、99.68亿元，对应增速分别为31.9%、17.6%、14.2%；归母净利润分别为5.53、7.48、8.91亿元，对应增速分别为19.4%、35.4%、19.1%；2026-2028年EPS分别为0.99、1.34、1.60元，以8月28日收盘价为基准，对应2026-2028年PE为26X、19X、16X。考虑到海外光储需求旺盛，公司全球化布局与产能扩张持续推进，市场地位稳居前列，维持"推荐"评级。

●2026-08-27 上能电气：汇兑损失利润短期承压 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●我们下调2026/27/28年归母净利润预测至6.30/8.05/9.19亿元（前值：7.45/9.66/11.97亿元，下修15.4%/16.7%/23.2%，主要系公司出货节奏影响），对应2026/27/28年EPS为1.13/1.45/1.65元。根据Wind一致预期，可比公司2026E平均PE18.49x，考虑到公司正处海外市场拓展初期，未来增长潜力较大，给予公司2026E24.04xPE（30%估值溢价，前值：2026E31xPE），目标价27.17元（前值：45.88元），维持“买入”评级。

●2026-07-06 上能电气：海外光储驱动收入增长，毛利率改善支撑盈利修复 (中信建投 朱玥,雷云泽)

●公司今年增长点主要在，一是地面光伏电站放量，中东订单高增，第一大市场有望从印度向中东切换，带来营收放量。二是户储、海外PCS，美伊战争后各市场需求复苏，电价提升、能源独立要求下，各地项目投资期逐步变得可接受，公司今年有望在海外进一步实现规模化收入。预计公司2026、2027、2028年归母业绩分别为6.51、8.46、10.75亿元。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-09-15 欣旺达：动储营收如期大幅成长，AIDC打开全新成长预期 (浙商证券 王凌涛,沈钱)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为905.02亿元、1185.58亿元和1524.47亿元，对应归母净利润分别为26.24亿元、38.29亿元和49.56亿元，同比增长148.16%、45.95%和29.42%，当下市值对应的PE分别为12.92、8.85和6.84倍，公司上半年受到汇兑损益影响，导致整体利润相对承压，但是预计美元汇率单边波动难以持续，而且公司也已经做好了多方面的准备去应对全球各生产基地可能面对的汇兑损益，我们认为下半年公司的利润将会有更好的表现，维持公司买入评级。

●2026-09-15 国轩高科：1H26 results review:Power battery shipments rise steadily;high financial expenses attributable to foreign exchange gains and losses (中信建投 许琳)

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●2026-09-14 中矿资源：锂业盈利重回上行，多金属增量渐次释放 (东方财富证券 李淼,蔡子慕)

●我们认为，公司锂业务受益于锂价回升、原料发运恢复及锂盐产线复产，盈利弹性有望持续释放；铯铷业务凭借资源壁垒和高毛利构筑稳定利润底盘；Kitumba铜矿以及钽、锗镓锌项目陆续进入投产兑现期，有望打开中长期成长空间。我们略微调整盈利预测，预计公司26-28年归母净利分别为27.4/43.6/56.1亿元，对应EPS为3.76/5.98/7.69，26年归母净利对应公司PE为13.1倍（以9月2日收盘价计算），维持“增持”评级。

●2026-09-14 神马电力：海外工厂布局持续推进，看好公司持续开拓新客户 (中邮证券 苏千叶,杨帅波,盛炜)

●考虑全球电网的景气度，公司从间接出海逐步开拓至直接出海，海外电网客户的持续开拓有望提升公司的盈利，我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为5.7/7.5/9.5亿元，对应PE分别为33/25/20倍，维持“增持”评级。

●2026-09-14 横店东磁：磁材器件受益AI增长，光伏差异化经营彰显韧性 (中邮证券 盛炜,杨帅波)

●我们预计公司26-28年营收分别为247.0/279.9/318.3亿元，归母净利润分别为19.3/22.9/27.2亿元，对应PE分别为17x/14x/12x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-14 中科电气：2026年中报点评：经营性盈利环比改善，部分产品涨价+高产能利用率对冲原料涨价影响 (中信建投 许琳)

●26H2起公司新产能落地起量，外协改善下盈利实现进一步修复，27年大批新产能落地，预计公司负极材料26/27年出货50+/65万吨，业绩4.8/8.6亿元，对应当前股价PE为18/10x。

●2026-09-14 汇川技术：2026年半年报点评：营收快速增长，AI+新兴业务持续放量 (中信建投 许光坦)

●预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为60.10、71.95、86.35亿元，同比分别增长19.01%、19.72%、20.02%，对应PE分别为24.13x、20.15x、16.79x，考虑到公司的行业龙头地位，以及在AI+人形/具身智能机器人的战略投入，维持“买入”评级。

●2026-09-14 国轩高科：2026年中报点评：动力出货稳中有升，高额财务费用系汇兑损益 (中信建投 许琳)

●26-27年高资本开支下大量产能落地，公司出货量预计将取得不断增长，同时26年下半年起盈利预计将进一步修复，预计公司2026-2027年归母业绩分别为17.5、26.5亿元，估值分别为26、17倍。

●2026-09-13 金盘科技：数据中心与海外业务高增，订单充裕 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2026-2028年收入分别为84.8、112、138.5亿元，EPS分别为1.89、2.64、3.38元，当前股价对应PE分别为34、24、19倍，考虑到公司数据中心与海外业务高增，订单充裕，给予“买入”投资评级。

●2026-09-12 阳光电源：2026年中报点评：储能龙头盈利修复，AIDC电源商业化落地加速 (中信建投 朱玥,雷云泽)

●预计公司26/27年归母净利润约130/168/188亿元，对应估值14/11/10x。公司在逆变器、储能领域具备全球化渠道和产品优势，海外结构优化、储能业务盈利修复及AIDC电源的商业化推进有望形成中长期支撑。