中富电路(300814)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-26 中富电路：架构变革，电源PCB跨越式发展 (中邮证券 吴文吉)

●营收净利高增。2026年上半年，公司实现营业总收入11.72亿元，同比增长38.03%，整体业绩实现较快增长。分业务维度看，三大核心业务协同驱动营收向好：通信及数据中心业务增长最为突出，收入同比增速约65%；工业类业务稳健增长，收入增速约20%；消费电子业务保持平稳向上，收入同比增长约22%。公司报告期内实现归母净利润为0.39亿元，同比增长130.08%，净利润增速高于营业收入增速，海外客户订单效益已初步显现。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入27/37/49亿元，实现归母净利润分别为2.3/5.7/10.0亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-21 中富电路：AI电源架构升级驱动，电源PCB放量在即 (天风证券 孙潇雅,高鑫,李双亮)

●公司持续布局AI服务器电源PCB、嵌入式电感PCB及先进封装。预计2026-2028年公司营业收入分别为26.1/36.6/49.5亿元，同比+39%/+40%/+35%；归母净利润分别为1.08/2.57/3.82亿元，同比+269%/+139%/+49%。公司传统通信及工业PCB业务经营相对稳健，AI电源相关PCB有望成为未来增长的重要方向。2025年公司通信及数据中心业务收入占比提升至45.15%，二次电源产品已批量供货国际客户，三次电源已围绕VPD及内埋器件开展前置布局。考虑AI电源PCB产品升级、客户导入及产能爬坡，未来数年公司利润增速有望维持高增，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-07-08 中富电路：中启智序，板载芯途 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入27/37/49亿元，实现归母净利润分别为2.1/5.3/8.7亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-27 中富电路：深耕PCB领域，布局AI电源打开成长空间 (东北证券 韩金呈)

●深耕PCB产品，布局AI电源打开成长空间。我们预计公司2026-2028年的营收分别为26.6/34.4/42.4亿元，归母净利润为1.3/2.4/3.5亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-02 中富电路：AI电源模块高景气，内埋工艺PCB打开成长空间 (甬兴证券 彭毅,张恬)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别实现0.58、1.28、2.29亿元，对应EPS分别为0.30、0.67、1.19元。截至11月28日收盘价对应2025-2027年PE值分别为272.88、122.78、68.97倍。我们看好公司受益于PCB行业景气度持续提升，同时受益于产能扩张，并导入台达等客户，因而有望扩大收入规模；此外，公司通过积极发展3D SiP与内埋等先进封装技术，未来有望进一步打开成长空间。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-08-28 海信视像：引领大屏创新，链接全球视界 (东方财富证券 秦一超,王敏君)

●海信视像是国产显示行业的引领者之一。在面板等上游产业链国产化率提升的背景下，海信凭借MiniLED产品优势、体育赛事营销等有望进一步获取份额。此外，随着公司对新显示新业务的探索进一步深入，多元增长效应有望逐步显现。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为629.21、681.51、733.80亿元，同比分别+9.09%、+8.31%、+7.67%；归母净利润分别为27.93、31.31、34.73亿元，同比分别+13.83%、12.10%、10.90%。对应EPS分别为2.14、2.40、2.66元/股，对应8月26日收盘价PE分别为12.96、11.56、10.42倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-08-28 华工科技：2026H1归母净利润同比+30.17%，国外收入同比+116%，国内在手订单超60亿元 (国海证券 刘熹)

●公司锚定人工智能技术融合创新方向，主动把握AI产业高速发展机遇，深化人工智能与主营业务融合，持续夯实并提升企业核心竞争壁垒，结合公司财报，我们预计2026-2028年公司营业收入分别为210.27/319.10/446.63亿元，归母净利润分别为21.15/30.64/46.98亿元，EPS分别为2.10/3.05/4.67元/股，当前股价对应PE分别为49.88/34.43/22.45X，维持“买入”评级。

●2026-08-28 中科曙光：半年报点评：业绩增长提速，“算存网管”全栈发力 (国盛证券 孙行臻)

●随着公司超节点、超集群产品逐步实现大规模部署与应用，商业化落地持续加速，预计2026-2028年营业收入分别为176.8/207.1/240.7亿元，归母净利润分别为29.3/39.2/47.7亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-28 康冠科技：AI显示赋能自有品牌，短期扰动静待盈利修复 (中信建投 马王杰,吕育儒)

●自主品牌创新品类持续放量，海外市场空间广阔，下半年盈利有望修复。公司依托“高端制造+自主品牌”双轮驱动，电视代工盈利修复，KTC、皓丽、FPD三大自有品牌矩阵持续发力，AI创新硬件打开中长期成长空间。我们预测2026-2028年公司实现归母净利润7.44/9.09/10.57亿元，对应EPS为1.06/1.29/1.50元，当前股价对应PE为17.15/14.04/12.08倍，维持“买入”评级。

●2026-08-28 广合科技：算力场景驱动增长 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为95/167/266亿元，归母净利润分别为23/41/67亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-28 本川智能：Q2业绩加速释放，高端PCB与CIPB打开成长空间 (天风证券 吴立,李双亮)

●公司积极布局多端PCB技术方向，构建了丰富的产品体系，已具备各类中高端PCB产品的规模化生产能力，随着产能的进一步落地，可充分满足客户多品种的产品需求；并且，公司与西安交通大学开展合作，产学研协同攻关CIPB先进封装技术，未来增长可期。我们维持此前预期，预计公司2026-2028年营业收入为10.82/13.46/15.78亿元，归母净利润为0.54/1.05/1.50亿元，维持“增持”评级。

●2026-08-28 永贵电器：2026H1盈利能力短期承压，新兴赛道蓄势待发 (开源证券 陈蓉芳,张威震)

●因此，我们下调2026/2027年盈利预测（原值为1.38/1.68亿元），新增2028年盈利预测，预计2026/2027/2028年归母净利润为1.07/1.41/1.91亿元，当前股价对应PE为51.1/38.8/28.7倍。我们看好公司稳固轨交、车载与特种装备三大主业的同时，拓展数据中心与具身智能等新兴领域，随着海外产能爬坡完成与新兴业务逐步放量，盈利能力有望修复，维持“买入”评级。

●2026-08-28 影石创新：国内收入快速增长，存储涨价、阶段性投入致使盈利承压 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●影石是智能影像设备行业的头部企业，正积极拓展云台相机、无人机等新品类，有望打开新的增量市场。考虑到公司当前处于营销和研发高投入期，短期盈利能力有所承压，但随着公司新产品逐渐放量，规模效应有望带动盈利能力提升，所以我们采用PS估值法。我们给予公司2026年4XPS估值，相当于6个月目标价为155.79元，维持买入-A的投资评级。

●2026-08-28 泰凌微：2026年半年报点评：IoT基本盘稳健，端侧AI与无线连接新品加速放量 (东吴证券 陈海进)

●结合公司2026H1实际经营情况及后续新品放量节奏，我们下调公司2026-2027年营业收入预测至12.40/15.51亿元（前值14.83/18.84亿元），同比增长22.19%/25.04%；下调2026-2027年归母净利润预测至1.54/1.77亿元（前值3.46/4.96亿元），同比增长20.60%/15.46%。新增2028年盈利预测，预计实现营业收入18.63亿元、归母净利润2.13亿元，同比增长20.12%/20.00%。预计2026-2028年EPS分别为0.64/0.73/0.88元，当前股价对应PE分别为46.35/40.14/33.45倍。考虑公司传统IoT业务基本盘稳健，新领域持续拓展，端侧AI及无线连接新品逐步放量，维持“买入”评级。

●2026-08-28 萤石网络：盈利能力持续提升，境外与云平台打开增长空间 (天风证券 周嘉乐,陈怡仲,缪欣君)

●公司26H1收入稳健增长、利润增速亮眼。核心亮点包括：（1）毛利率同比提升6.68pcts至50.27%，高毛利的云平台（毛利率73.6%）及智能入户（毛利率50.4%）收入占比合计达39.9%，产品结构持续优化；（2）境外收入同比增长21.2%至12.90亿元，占比提升至42.9%；（3）智能入户同比增长28.1%，延续高增态势，入户场景打开第二增长曲线。鉴于26H1综合毛利率同比提升6.68pct至50.27%（高毛利云平台及智能入户占比提升）、境外收入同比+21.2%且毛利率同步改善，盈利能力提升幅度超出前次预期，我们上调盈利预测：预计26-28年公司归母净利润分别达7.53/9.11/10.71亿元（前值7.42/8.46/9.18亿元），维持“增持”评级。