金马游乐(300756)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-06 金马游乐：游乐主业向好，开启文旅文娱机器人业务新篇章 (国盛证券 李宏科)

●由于公司游乐主业向好，新增产能将陆续释放，新拓机器人业务产品有望快速落地，预计2025-2027年公司营收分别为7.8/12.1/19.0亿元，归母净利润分别为1.1/1.6/2.8亿元，当前股价对应PE分别为75x/52x/30x，维持“买入”评级。

●2024-10-30 金马游乐：季报点评：业绩有所下滑，关注后续内外部发展机会 (国盛证券 杜玥莹)

●公司作为国内游乐设备制造行业首家A股上市公司，产品具有国际领先的竞争力，当前持续推进全球化战略、制造+文旅”双轮驱动战略，在文旅设备更新政策利好背景下，未来产能逐年释放，订单有望实现进一步增长。考虑2023年因延后交付基数较高，同时2024年前三季度交付以低毛利率中小型产品为主，将拉低收入增速和毛利率，预计2024-2026年公司营收分别为6.10/6.71/7.71亿元，归母净利润分别为0.16/0.19/0.32亿元，当前股价对应PE分别为147x/126x/75x，维持买入”评级。

●2024-04-26 金马游乐：年报点评报告：2023年营收高增，2024Q1同比有所下降 (国盛证券 杜玥莹)

●根据公司最新财务数据及产能情况，我们调整2024-2026年公司营业收入为7.88/8.93/10.41亿元，归母净利润分别为0.78/1.01/1.43亿元，当前股价对应PE分别为29x/22x/16x，维持“买入”评级。

●2023-10-30 金马游乐：2023年三季报点评：Q3业绩符合预期，盈利能力持续回暖 (国元证券 许元琨)

●公司是国内大型游乐设施龙头，充裕的在手订单保障中期公司业绩增长的高确定性；公司有望通过“制造+文旅”开辟第二成长线。我们预计公司2023-2025年分别实现营收7.10/8.44/9.67亿元，归母净利润为1.13/1.50/1.81亿元，EPS为0.72/0.95/1.15元/股，对应PE为23.13/17.45/14.54倍，维持“买入”评级。

●2023-10-26 金马游乐：季报点评：业绩略超预期，项目稳步落地 (国盛证券 杜玥莹)

●2022年外部环境有所波动，公司生产及交付有所承压；2023年前三季度，伴随文旅、游乐等行业恢复，公司生产交付加快，营收同比快速上升。同时公司定增助力产能扩张，“文旅+制造”双轮驱动，预计2023-2025年公司实现营业收入7.8/9.2/10.9亿元，归母净利润1.0亿元/1.4亿元/1.8亿元，EPS分别为0.65/0.86/1.17元/股，对应PE分别为27x/20x/15x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-09-07 南方传媒：中报点评：上半年盈利稳健，IP价值焕新贡献新动能 (东方证券 项雯倩,李雨琪,金沐阳)

●我们预测公司26-28年EPS为1.26/1.35/1.39元（前值为1.25/1.35/1.40元）。参考可比公司估值，给予2026年P/E调整后均值13倍，对应目标价16.38元（前值16.25元），维持买入评级。

●2026-09-05 中国科传：学术科技出版标杆，AI+知识服务打开成长新空间 (中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●我们预计中国科传2026-2028年收入分别为29.14/30.20/31.22亿元，分别同增-3.26%/+3.63%/+3.38%。利润端考虑到公司稳步控制费用支出以及经营效率提升，我们预计2026-2028年归母净利润分别为4.88/5.22/5.56亿元，分别同增+0.79%/+6.97%/+6.62%，对应PE估值分别为34.8x/32.6x/30.6x。我们选择出版行业内同样从事专业与大众图书出版公司作为可比对象，包括中信出版、中国出版、凤凰传媒。参考同业可比公司，考虑到公司主业增长向好，且利用垂类内容数据优势拓展知识服务布局，有望打开业绩成长空间，给予估值溢价具备合理性，建议持续关注，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-04 晨光股份：三大业务提质增效，经营企稳向好 (华兴证券 姜雪烽)

●我们预计晨光2026-28年营收分别同比增长7.0%/6.8%/6.5%至268.2/286.4/305.0亿元；预计归母净利润分别同比增长7.4%/7.1%/6.8%至14.1/15.1/16.1亿元。我们切换估值基准年份至2027年，并给予晨光18倍P/E，下调目标价12%至29.60元，较目前股价仍有30%的上升空间。

●2026-09-04 晨光股份：2026年中报点评：二季度传统核心业务增速转正，增长提质增效 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●传统核心业务稳增、办公直销与零售大店一体两翼布局深化。考虑到消费大环境承压，下调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为14.2/15.7/17.4亿元（前值14.6/16.1/18.0亿元），同比+8.6%/10.3%/10.9%，摊薄EPS=1.54/1.70/1.89元，PE=15.0/13.6/12.3x，维持“优于大市”评级。

●2026-09-04 晨光股份：2026年中报点评：传统业务企稳，经营持续改善 (西南证券 蔡欣)

●预计2026-2028年EPS分别为1.6元、1.78元、1.96元，对应PE分别为14倍、13倍、12倍。考虑到公司传统核心业务经营回暖，零售大店盈利能力提升，经营壁垒进一步夯实，维持“买入”评级。

●2026-09-03 晨光股份：26Q2传统核心业务恢复增长，九木杂物社盈利改善 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计公司2026-2028年营业收入为268.2、290.1、312.1亿元，同比分别增长7.0%、8.2%、7.6%，归母净利润14.0、15.4、16.7亿元，同比分别增长6.7%、9.8%、8.6%，对应PE为14.8x、13.5x、12.4x，维持“买入”评级。

●2026-09-03 创源股份：广告增加+汇兑亏损影响短期业绩，强化睿特菲和祈福文创品牌建设：创源股份公司动态研究 (国海证券 杨仁文,方博云,吴倩)

●我们下调公司盈利预测，预计2026-2028年营业收入为24.45/27.72/30.57亿元，归母净利润为0.46/1.05/1.37亿元，对应2027/2028年PE为24/18X。重点发展国内文创业务，收购潮玩门店资产协同自身发展，祈福文化正在进入投入产出期，海外睿特菲加强品牌影响力，长期看好其发展潜力。基于此，维持公司“买入”评级。

●2026-09-03 创源股份：推广增加+汇兑亏损影响短期业绩，强化睿特菲和祈福文创品牌建设 (国海证券 杨仁文,方博云,吴倩)

●预计2026-2028年营业收入为24.45/27.72/30.57亿元，归母净利润为0.46/1.05/1.37亿元，对应2027/2028年PE为24/18X。重点发展国内文创业务，收购潮玩门店资产协同自身发展，祈福文化正在进入投入产出期，海外睿特菲加强品牌影响力，长期看好其发展潜力。基于此，维持公司“买入”评级。

●2026-09-02 共创草坪：收入稳健增长，原材料及汇率影响短期利润 (长城证券 郭庆龙,谭鹭,王文杰)

●公司是人造草坪全球龙头，具备全球化生产能力；公司稳步扩产、持续推进降本增效，有望进一步巩固龙头优势，支撑长期稳健增长。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.19/8.44/9.92亿元，对应PE依次为17.5/14.9/12.7倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-02 晨光股份：传统核心收入企稳、盈利优化，经营持续修复 (长城证券 郭庆龙,谭鹭)

●公司是文具行业“自主品牌+内需市场”的领跑者，在文具行业零售终端网络覆盖的广度和深度方面具有明显的先发优势与领先优势。公司传统业务有望逐步企稳，零售大店收入延续较快增长、盈利逐步改善，科力普增长趋势延续且拟于港股上市注入新发展动力。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为13.93/15.12/16.62亿元，对应PE15.2/14.0/12.7倍，维持“增持”评级。