爱朋医疗(300753)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-04 爱朋医疗：集采切换期主业触底回稳，脑科学产品矩阵进入商业化验证 (中航证券 闫智)

●我们认为，公司正处于主业集采切换的阵痛尾声与新业务商业化起步的交汇期—2026Q1营收转正、亏损大幅收窄已初步验证拐点逻辑。向前看，镇痛泵“以量补价”在医保覆盖扩面后存在确定性较高的修复路径；而脑科学三线产品（ADHD/失眠/麻醉监测）已完成注册证获取、多省份挂网入院、联合顶级医院实验室等关键里程碑，若后续放量节奏兑现，将重塑市场对公司远期收入结构的预期。预计公司2026-2028年的营业收入分别为4.02亿元、4.80亿元、5.62亿元；归母净利润分别为0.17亿元、0.21亿元、0.22亿元，对应目前PE分别为159.19X/135.46X/125.17X，给予“买入”评级。

●2025-12-16 爱朋医疗：合伙设立投资基金，加快推动脑机接口业务布局 (中信建投 袁清慧,王在存,华冉,贺菊颖)

●我们预测2025-2027年，公司营业收入分别为4.01、4.63和5.33亿元，分别同比变动-0.82%、+15。64%和+14.98%；归母净利润分别为-17、315和504万元，分别同比变动-101.59%、+1927.93%和+60.16%。根据2025年12月12日收盘价计算，对应2025-2027年PS分别为8.31、7.19和6.25倍，维持“买入”评级。

●2025-11-30 爱朋医疗：主营业务逐渐企稳，脑机接口产品进入商业化推广阶段 (中信建投 贺菊颖,王在存,华冉)

●短期来看，公司已逐步消化镇痛泵集采降价的影响，主营业务有望恢复增长；ADH D行为训练系统和顽固性失眠麻醉治疗系统正式进入商业化推广阶段，有利于验证公司在脑机接口领域的前沿布局。中长期来看，公司业务从术后镇痛、分娩镇痛延伸到鼻腔护理、睡眠管理、ADH D干预，有利于探索新的业务增长点；脑机接口非侵入式产品的商业化进展，叠加侵入式技术的在研推进，有望打开长期成长天花板。我们预测2025-2027年，公司营业收入分别为4.01、4.63和5.33亿元，分别同比变动-0.82%、+15.64%和+14.98%；归母净利润分别为-17、315和504万元，分别同比变动-101.59%、+1927.93%和+60.16%。根据2025年11月21日收盘价计算，对应2025-2027年PS分别为7.99、7.13和6.48倍，首次覆盖给出“买入”评级。

●2023-02-08 爱朋医疗：“疼痛管理+鼻腔护理”将助力公司驶入后疫情时代发展的快车道 (东亚前海 汪玲)

●考虑到后疫情时代公司核心产品的市场空间、竞争格局以及增长潜力，我们预计2022-2024年公司收入分别为3.59亿元、4.34亿元、5.51亿元，分别同比增长-22.10%、20.94%、26.73%；2022-2024年归母净利润分别为1022万元、7531万元、13334万元，对应EPS分别为0.08、0.60、1.06元/股。截至2023年2月7日收盘，当前股价对应PE分别为220.73X、29.96X、16.92X，可比公司2022-2024年平均PE为78.91X、57.19X、42.41X。首次覆盖，给予“中性”评级。

●2021-02-03 爱朋医疗：“疼痛管理+鼻腔护理”小龙头颇具特色 (开源证券 杜佐远)

●基于两个细分业务的行业景气度和公司的相对竞争优势，我们预计公司2020/2021/2022年分别实现营业收入4.44/5.79/7.41亿元，实现归母净利润0.94/1.15/1.42亿元，EPS0.90/1.10/1.36元/股，截至2021年2月3日收盘，当前股价对应PE分别为27.7/22.6/18.3倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-08-26 北方华创：Platform strength drives solid growth;Maintain BUY (招银国际 Kevin Zhang,Aaron GUO)

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●2026-08-26 北方华创：半年报点评：业务稳健增长，多品类设备持续突破推动平台化布局深化 (国盛证券 佘凌星,朱迪)

●随着平台化布局持续完善，预计2026-2028年分别实现营业收入506.35/652.48/810.84亿元，同比增长28.7%/28.9%/24.3%，实现归母净利润83.50/111.07/139.53亿元，同比增长51.2%/33.0%/25.6%，当前股价对应PE分别为60.9/45.8/36.4倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 恒立液压：收入表现亮眼，期待产能爬坡后的丰收时刻 (长城证券 邓宇亮,孙培德)

●我们认为，公司业绩短期承压，未来公司有望完成产能爬坡形成规模效应，叠加汇兑基数减少，公司有望迎来丰收时刻。公司在传动领域控制设备与系统集成方面占据领先地位，其持续推进的“多元化、国际化、电动化”战略已构筑起增长引擎和盈利护城河。公司紧抓工程机械需求复苏机遇，多元化市场格局加速形成，墨西哥工厂产能稳步释放，印尼、沙特等海外网点建设加快，全球化布局持续完善。线性驱动器项目新增客户超千家，多款新型传动产品实现批量生产和供应，有望打开工业自动化、新能源工程机械等中长期空间。我们预计公司2026年-2028年归母净利润分别为35.44亿元、42.46亿元、50.66亿元；对应2026年8月25日收盘价，PE分别为38.1倍、31.8倍、26.7倍，维持“买入”评级。

●2026-08-25 恒立液压：Net profit -3% YoY in 2Q26 but largely due to FX loss;strong revenue growth and EBIT (招银国际 冯键嵘)

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●2026-08-25 英维克：半年报点评：增长动能加速，盈利拐点可期 (国盛证券 宋嘉吉,石瑜捷)

●公司是业内领先的全链条液冷解决方案和产品提供商，出海能力领先，将持续受益于液冷落地带来的增长空间，我们预计公司2026-2028年营业收入为100/169/233亿元，归母净利润为12/20/29亿元，对应PE分别为58/34/24倍，维持“买入”评级。

●2026-08-25 恒立液压：2026年半年度报告点评：营收增长亮眼，利润端受汇兑损失影响承压 (渤海证券 宁前羽)

●中性情景下，我们预计公司2026-2028年营业收入为131.30、154.94、181.52亿元，归母净利润分别为30.34、41.83、49.83亿元，对应EPS分别为2.26、3.12、3.72元，维持“增持”评级。

●2026-08-25 中微公司：盈利大幅提升，多地产能布局支撑远期成长 (东海证券 方霁)

●作为国内半导体设备核心供应商，公司深度受益于本土晶圆厂扩产浪潮与国产替代加速渗透，业务实现快速放量。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为166.41、233.86、302.60亿元(2026-2028年原预测值分别是162.75、204.35、248.25)，同比增速分别为34.37%、40.53%、29.39%；预计公司2026-2028年归母净利润分别为42.58、48.09、63.29亿元(2026-2028年原预测值分别是30.47、42.44、55.34亿元)，同比增长分别为101.67%、12.93%、31.60%。当前市值对应2026、2027、2028年的PE分别为80、71、54倍，维持“买入”评级。

●2026-08-25 鱼跃医疗：2026年中报点评：海外持续高增，血糖急救增长亮眼 (东吴证券 朱国广)

●考虑到公司新品推广及出海会导致销售费用增加，我们将2026-2027年公司归母净利润预测值由22.05/25.35亿元调整至14.70/16.77亿元，预计2028年为18.31亿元，对应当前市值的PE分别为18/16/14倍，公司海外市场趋势良好，新品持续上市，维持“买入”评级。

●2026-08-25 华大智造：业绩逐渐回暖，测序耗材与多组学驱动增长 (国信证券 陈曦炳,彭思宇,贾瑞祥)

●公司已形成覆盖短读长、长读长、智能自动化和多组学的产品矩阵，存量装机耗材化及多组学放量为后续盈利修复提供基础。考虑到行业价格端竞争、海外业务模式调整和研发投入较高，下调2026-2027年盈利预测，引入2028年盈利预测。预计公司2026-2028年营业收入32.80/38.51/44.48亿元（2026-2027原为43.77/48.15亿元），同比增速18.0%/17.4%/15.5%；预计公司2026-2028年归母净利润-0.18/1.26/2.28亿元（2026-2027原为3.68/6.01亿元），当前股价对应2027-2028年PE=246.4/136.6倍，维持“优于大市”评级。

●2026-08-25 迈为股份：2026年中报点评：订单高增，看好公司半导体&光伏业务共振 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司光伏海外订单、半导体设备订单确收节奏，我们维持公司2026/2027/2028年归母净利润为8.3/11.3/16.2亿元，当前市值对应2026-2028年动态PE分别为68/50/35X，维持“买入”评级。