润禾材料(300727)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-27 润禾材料：领跑有机硅细分领域，加码高端材料布局 (甬兴证券 赵飞)

●我们认为公司作为国内有机硅细分领域的领先企业，随着可转债募投项目以及珠海高端有机硅新材料项目投放，规模优势有望扩大。同时，在液冷技术应用进程或加速的背景下，公司布局“冷却液”等新兴战略产品，长期增长空间有望打开。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.39亿元、1.82亿元、2.39亿元，对应的PE分别为48倍、37倍、28倍(对应1月26日收盘价)，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-06-02 润禾材料：产销增长稳健，看好硅油冷却液渗透率提升 (东北证券 喻杰,汤博文)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为16/21/23亿元，yoy+22%/+29%/+11%，归母净利润分别为1.47/2.11/2.62亿元，yoy+53%/+43%/+24%，当前股价对应PE分别为33/23/18倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-02-06 润禾材料：立足硅油，新材料应用多点开花 (东北证券 陈俊杰)

●我们调整盈利预测，预计公司2023-2025年实现营收为12/16/21亿元，yoy+1%/+36%/+27%，实现归母净利润0.82/1.27/1.72亿元，yoy-9%/+55%/+35%，对应PE分别为26/16/12倍。综合公司深耕有机硅深加工的同时不断开拓高附加值、高壁垒新产品新应用的特色，以及其所处的生命周期，我们建议给予公司2024年市盈率为30倍，对应第一目标价格30元，上调投资评级至“买入”。

●2023-12-10 润禾材料：硅油冷却液有望成为公司又一增长点 (东北证券 陈俊杰)

●我们预计公司2023-2025年营收分别为12/16/21亿元，yoy+3%/+33%/+27%，归母净利润分别为0.84/1.27/1.72亿元，yoy-7%/+52%/+35%，当前股价对应PE分别为44/29/21倍。综合相对估值与绝对估值，我们选择FCFF估值模型测算公司目标价31.67元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-08-24 润禾材料：半年报点评：业绩环比改善，看好公司长期发展 (国联证券 柴沁虎)

●我们预计公司2023-25年收入分别为14/19/28亿元，对应增速分别为15%/40%/45%，归母净利润分别为1.2/1.8/2.8亿元，对应增速29%/55%/53%，EPS分别为0.91/1.42/2.16元/股，三年CAGR为45.2%。鉴于公司有机硅高端材料储备项目丰富且前景向好，并参考可比公司估值，我们给予公司24年20倍PE，对应目标价28.35元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-08-30 润本股份：2026H1归母同增20%，品牌稳健增长 (中信建投 刘乐文,石旖瑄)

●润本品牌以驱蚊与婴童护理双品类发力，线下KA与即时零售开辟增量空间。看好润本立足“婴童洗护”品牌心智、撬动信任杠杆，进行产品矩阵持续丰富与渠道扩容，我们预测2026-2028年实现归母净利润3.75/4.47/5.18亿元，对应PE为22/19/16倍，维持“增持”评级。

●2026-08-30 贝泰妮：2026H1 扣非归母同增 34.9%，品牌矩阵渐丰 (中信建投 刘乐文,石旖瑄)

●公司多品牌战略由投入期走向兑现期，主品牌稳盘、子品牌放量，费用效率提升带动扣非增速快于收入。看好贝泰妮以品牌建设为中心、坚定自主研发，矩阵兑现与渠道结构优化打开增长空间，我们预测2026-2028年实现归母净利润6.01/7.24/8.29亿元，对应PE为23/19/17倍，维持“买入”评级。

●2026-08-30 上海家化：出售丝芙兰股权积极聚焦，美妆个护均加速 (中信建投 刘乐文,石旖瑄)

●2026年上半年“四个聚焦”战略效果进一步兑现，美妆高增叠加个护旺季量价齐升，利润持续修复。考虑品牌建设过程中的营销投放，我们预测2026-2028年实现归母净利润4.30/5.31/6.94亿元，其中2026年利润不含可能的丝芙兰股权出售一次性收益，对应PE为29/23/18倍，维持“增持”评级。

●2026-08-29 桐昆股份：2026年半年报点评：PTA、长丝景气改善，半年报业绩大幅增长 (东吴证券 陈淑娴)

●地缘冲突导致石化产品价格波动，PTA和聚酯行业龙头企业通过调整生产实现了加工价差明显修复，公司通过参股浙石化实现了炼化-PTA-聚酯一体化经营，且浙石化为公司贡献了投资收益，公司新投产MEG项目贡献增量业绩。我们调整盈利预测，2026-2027年公司归母净利润分别为70、82亿元（前值为35、40亿元），新增2028年公司归母净利润为88亿元。按2026年8月28日收盘价，对应PE分别9.4、8.0、7.4倍。我们看好公司未来的发展，维持“买入”评级。

●2026-08-29 丸美生物：2026H1主品牌稳健，大单品与研发创新驱动成长 (开源证券 黄泽鹏,李昕恬)

●我们维持盈利预测不变，预计公司2026-2028年归母净利润为3.48/4.45/5.26亿元，对应EPS为0.87/1.11/1.31元，当前股价对应PE为32.2/25.2/21.3倍，维持“买入”评级。

●2026-08-29 昊华科技：2026年中报点评：HFCs配额国内领先，2026H1公司归母净利润同比增长 (国海证券 董伯骏,李振方)

●预计公司2026-2028年营业收入为200.57、236.94、262.05亿元，归母净利润分别为21.03、28.53、35.63亿元，对应PE分别33、24、19倍，考虑公司经营稳健，在建项目有序推进，看好公司长期成长，维持“买入”评级。

●2026-08-28 雅克科技：业绩稳健增长，江苏先科持续放量、前驱体产能有序扩张 (中银证券 余嫄嫄,范琦岩)

●公司电子材料板块稳健发展，维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为12.52/15.56/18.93亿元，每股收益分别为2.63/3.27/3.98元，对应PE分别为54.7/44.0/36.2倍。看好公司电子材料持续放量，维持买入评级。

●2026-08-28 龙佰集团：Q2业绩环比大增，海外钛白粉基地顺利复产 (开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●公司业绩符合预期，我们维持前期公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为18.05、25.28、33.83亿元，EPS为0.76、1.06、1.42元，当前股价对应PE分别为21.5、15.3、11.5倍。我们看好公司钛白粉国际化进程与矿山端产能扩张潜力，维持“买入”评级。

●2026-08-28 三美股份：业绩稳定增长，制冷剂高景气延续 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

●2026H1公司实现营业收入34.14亿元，同比增长20.73%；实现归母净利润10.70亿元，同比增长7.61%；实现扣非归母净利润10.44亿元，同比增长5.83%；2026Q2单季实现营业收入约20.16亿元(同比+24.8%、环比+44.2%)，归母净利润约5.64亿元(同比-5.1%、环比+11.5%)，扣非归母净利润约5.48亿元(同比-7.1%、环比+10.5%)。

●2026-08-28 常青科技：中报点评：中报业绩大幅提升，海外衰退持续推动增长 (东方证券 倪吉)

●结合中报情况，我们上调了公司产品价格预测。我们预测公司2026-2028年每股盈利EPS为0.66、1.19和1.64元（原预测0.56、1.16和1.60元）。由于公司主要业绩增长期从2027年开始，可比公司2027年估值PE为20倍。考虑到常青科技未来增速显著高于可比公司情况，维持20%估值溢价，对应2027年24倍PE，给予目标价28.56元和买入评级。