佩蒂股份(300673)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-04 佩蒂股份：外销有望边际改善，主粮增长可期 (东方财富证券 刘嘉仁,王越)

●佩蒂股份Q2业绩环比Q1有所改善，下半年海外ODM业务有望企稳回升，收入端、利润端的环比变化或将逐季改善，自主品牌端主粮产品或将保持较好增长。我们预计公司2026-2028年收入分别为16.83/19.64/23.44亿元，归母净利润分别为0.74/1.33/1.79亿元，对应EPS分别为0.30/0.54/0.72元/股，对应2026年9月2日收盘价PE分别为48.14/26.82/19.96倍，维持“增持”评级。

●2026-08-27 佩蒂股份：汇兑损失与毛利率承压拖累业绩，自主品牌持续推进 (开源证券 陈雪丽)

●我们基于公司2026H1收入恢复节奏偏慢，原材料价格及汇率波动阶段性压制盈利，因而下调公司2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.79/1.26/1.59（2026-2028年原预测分别为1.27/1.51/1.85）亿元，对应EPS分别为0.32/0.51/0.64元，当前股价对应2026-2028年PE为40.0/25.2/20.0倍。公司海外ODM基本盘稳定，自主品牌及主粮业务持续拓展，维持“买入”评级。

●2026-08-25 佩蒂股份：中报点评：26H1外销业务拖累盈利表现 (华泰证券 樊俊豪,季珂,王煜坤)

●考虑到关税、汇率、原材料成本上涨等不确定性，以及国内宠物食品竞争较为激烈，我们下修公司营收及毛利率预期、上修费用率预期进而下修公司26-28年归母净利润至1.2/1.7/1.9亿元（较前值分别下修21%/16%/17%），对应EPS为0.50/0.67/0.78元。参考2026年可比公司估值均值19XPE，考虑到公司自主品牌发力可期，代工业务订单有望修复，给予公司26年33XPE，下调目标价为16.5元（前值20.79元，对应26E33xPE）。

●2026-08-25 佩蒂股份：H1公司收入微增，自有多品牌助力未来 (银河证券 谢芝优)

●公司东南亚区域稳增长&新西兰产能利用率逐步提升将利好业绩表现；同时国内市场品牌建设持续推进，公司整体业绩表现或可期。考虑到26H1业绩受成本上行、汇兑影响等相对承压，我们下调2026-27年公司EPS分别为0.52元、0.65元；对应PE为24倍、19倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-25 佩蒂股份：成本汇兑影响盈利承压，新西兰品牌持续孵化 (财通证券 王聪,肖珮菁)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为1.00/1.85/2.26亿元，8月25日收盘价对应PE为31.0/16.8/13.8倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-09-10 百龙创园：高端健康配料龙头，产能扩张 + 结构优化驱动成长 (中信建投 杨骥,刘瑞宇)

●百龙创园作为国内功能糖赛道综合龙头，完成从传统淀粉糖向膳食纤维、益生元、阿洛酮糖健康甜味剂高端配料转型。公司股权结构稳定，管理层产业经验深厚；膳食纤维为稳固基本盘，益生元需求刚性，阿洛酮糖受益国内新食品原料获批成为核心增长引擎。海外收入已经成为主要收入来源且毛利率显著高于国内，国内+泰国双基地产能逐步落地，产能利用率高位运行。公司财务层面营收利润持续增长，产品结构优化推动毛利率大幅抬升。预计2026-2028年公司实现收入17/22/28亿元，实现归母净利润4.8/6.2/7.9亿元，对应2026-2028年动态PE为20/15/12X，维持“买入”评级。

●2026-09-10 伊利股份：资产减值影响利润表现，整体经营稳健向上 (中银证券 邓天娇,李育文)

●预计2026至2028年公司EPS分别为1.58、2.06、2.22元／股，同比增速分别为-13.6%+、+30.5%+、+7.8%，当前市值对应PE分别为16.8X、12.8X、11.9X，维持买入评级。

●2026-09-10 仙坛股份：调理品业务高速增长，产能释放打开中长期成长空间 (华安证券 王莺,万定宇)

●公司是我国大型白羽肉鸡养殖企业，目前已形成涵盖饲料生产、父母代肉种鸡养殖、雏鸡孵化、商品代肉鸡养殖、肉鸡屠宰与加工、调理品加工的完整产业链模式。我们预计2026-2028年公司实现营业收入64.25亿元、69.08亿元、72.85亿元，同比增长11.3%、7.5%、5.5%，对应归母净利润4.0亿元、4.96亿元、5.18亿元，同比+64.7%、+24.1%、+4.3%，归母净利润前值2026年4.0亿元、2027年4.96亿元、2028年5.18亿元，对应EPS分别为0.46元、0.58元、0.60元，维持“买入”评级不变。

●2026-09-09 金禾实业：厄尔尼诺气候带动糖价走强，甜味剂或迎替代博弈涨价机遇 (国投证券 王华炳,王友舜)

●我们预计公司2026-2028年的收入增速为+15.4%、+12.4%、+11.0%，归母净利润增速为+92.6%、+23.2%、+26.1%。考虑到公司安赛蜜、三氯蔗糖等代糖存在较强价格修复预期，以及高价值量电子化学品在2026年的起量，同时公司广泛的一体化布局也夯实了产业底座能力和成本优势。给予公司2026年PE为22倍，对应6个月目标价为25.88元/股，给予买入-A的投资评级。

●2026-09-08 新希望：新希望 | 生猪优化饲料出海，农牧龙头穿越周期【国盛农业】 (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.51/25.3/28.99亿元,同比增长分别为114.1%/908.2%/14.6%,对应2027年pe为10.8倍,我们选取可比公司平均估值为17.54x,公司27年估值远低于行业平均估值,首次覆盖,给予"买入"评级。

●2026-09-08 海天味业：半年报点评：H1稳健增长，Q2扣非阶段承压 (天风证券 刘洁铭)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为311.49/338.14/366.70亿元，归母净利润分别为77.77/82.10/86.36亿元，对应EPS分别为1.33/1.40/1.48元，对应PE分别为25.9/24.5/23.3倍，维持“买入”评级。

●2026-09-08 伊利股份：核心品类继续保持领先，商誉减值拖累报表利润 (诚通证券 陈文倩)

●我们预计公司26/27/28年实现营业收入分别为1204/1256/1310亿元，同比增速4.2%/4.3%/4.3%，净利润分别为101/128/133亿元，对应EPS分别为1.60/2.02/2.10元。当前股价对应PE分别为16.6/13.1/12.6倍，公司当前PE17倍，维持公司“强烈推荐”评级。

●2026-09-07 宝立食品：半年报点评：复调轻烹延续增长，利润率阶段承压 (天风证券 刘洁铭)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为33.28/37.31/41.41亿元（26-27年前值32.49/35.80亿元），同比+13.4%/+12.1%/+11.0%；归母净利润分别为3.03/3.48/3.98亿元（26-27年前值3.00/3.41亿元），同比+15.5%/+14.9%/+14.3%，对应PE分别为16.98/14.78/12.93倍，维持“买入”评级。

●2026-09-07 桃李面包：收入降幅收窄，盈利持续承压 (国海证券 刘旭德,肖悦)

●公司面包糕点基本盘稳固，规模萎缩势头基本止住，盈利拐点可期。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为54.9/57.0/59.8亿元，同比分别增长1%/4%/5%；归母净利润分别为2.80/3.05/3.34亿元，同比分别增长-1%/9%/9%，对应PE估值为25/23/21x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-07 好想你：转型见效，静待旺季 (国海证券 刘旭德,肖悦)

●公司礼品战略卡位清晰，山姆、胖东来等高势能渠道放量，红枣主业稳健，下半年中秋、国庆及春节备货旺季临近，低基数下主业有望接近盈亏平衡乃至转正。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为14.5/15.2/15.9亿元，同比分别增长9%/5%/4%；归母净利润分别为0.2/0.35/0.38亿元，同比分别增长-98%/76%/8%，2026-2028年分别对应PE237/135/126倍，首次覆盖，给予“增持”评级。