百川畅银(300614)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-07-14 百川畅银：深耕沼气综合利用，售热+碳交易打开新空间 (东北证券 廖浩祥)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为5.94/7.74/10.02亿元，归母净利润分别为0.80/1.06/1.35亿元，对应P/E分别为60.10x/45.38x/35.62x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-04-07 百川畅银：2022年年报点评：当期盈利承压，看好公司业绩长期修复向好 (天风证券 郭丽丽)

●基于公司沼气填埋业务增长或低于历史水平，但移动储能业务或可贡献增量业绩等因素，我们将公司2023-2025年归母净利润预测值调整为0.82、1.23、1.72亿元(23-24前值1.13、1.33亿元)，同比分别增长117.75%、50.28%、39.81%；摊薄EPS分别为0.51、0.77、1.07元，4月6日股价对应PE分别为48.29、32.13、22.98倍。维持“增持”评级。

●2023-03-13 百川畅银：深度加码沼气综合利用，创新入局移动储能供热-百川畅银可转债发行点评 (天风证券 郭丽丽)

●我们预测公司2022-2024年归母净利润分别为0.52、1.13、1.33亿元，同比变化-52.65%、119.43%、17.35%；摊薄EPS分别为0.32、0.71、0.83元，3月10日股价对应PE分别为82.41、37.55、32.00倍(其中2022年预测是基于公司业绩快报数据进行调整)。维持“增持”评级。

●2023-01-11 百川畅银：沼气发电龙头，有望受益于CCER加速重启 (东亚前海 郑倩怡)

●公司是国内领先的垃圾填埋气治理服务商，有望充分受益于双碳目标下甲烷减排需求以及CCER重启在即背景下的碳交易市场空间，同时储能业项目稳步推进，有望贡献高弹性业绩增量，看好在高景气赛道下公司作为行业龙头的长期价值空间。我们预计公司2022/2023/2024年分别实现营业收入5.10/6.16/9.71亿元，归母净利润0.61/1.09/1.48亿元。基于1月10收盘价27.36元，对应2022/2023/2024年PE分别为71.58X/40.26X/29.70X，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2022-04-03 百川畅银：2021年年报点评：国补谨慎确认，盈利能力稳定 (东吴证券 袁理)

●考虑公司补贴记账方式的变更、新项目拿单节奏及存量项目到期情况，我们将公司2022-2023年归母净利润自2.34/3.02亿元下调至1.32/1.65亿元，预计2024年归母净利润为2.07亿元，对应PE为39/31/25倍PE，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2026-08-30 绿色动力：中报点评：H1归母净利/自由现金流/DPS齐升 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●我们上调公司2026-28年归母净利润至8.52/9.02/9.31亿元（较前值+7.1%/+5.8%/+4.5%），对应EPS为0.60/0.63/0.65元，调整主因H1垃圾处理量超预期，上调产能利用率预测。A股可比公司2026年预期PE均值12.5倍（前值14.9倍），考虑公司固废运营指标创历史新高，2026-28年业绩考核目标持续增长，给予绿色动力A股17.5倍2026年预测PE，对应目标价为人民币10.53元（前值人民币11.66元，对应2026EPE20.8x）。H股可比公司2026年预期PE均值9.5倍（前值11.6倍），给予绿色动力H股9.5倍2026年预测PE，对应目标价为6.59港元（前值7.33港元，对应2026EPE11.6x）。A/H股维持“买入”评级。

●2026-08-29 瀚蓝环境：2026年中报点评：26Q2粤丰整合深化+内生增长提速，中期派息稳步提升 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●26H1瀚蓝内生增长加速，粤丰提效持续体现。考虑26年底收购粤丰剩余股权&配套增发有望完成，暂不考虑涨水价因素，我们维持2026-2028年归母净利润预测22.23/27.09/27.71亿元，对应PE为11/10/10倍，维持“买入”评级。

●2026-08-29 英科再生：26H1业绩点评报告：Q2收入延续超预期，三框表现亮眼、墙板延续高增 (浙商证券 史凡可,曹馨茗)

●我们预计26-28年公司归母净利润4.0、4.9、5.8亿元，对应当前PE分别为19、15、13x，维持“买入”评级。

●2026-08-29 德林海：2026中报点评：Q2收入高增长，政策推动需求释放 (银河证券 陶贻功,梁悠南,马敏)

●预计公司2026~2028年归母净利分别为1.17、1.36、1.63亿元，对应PE分别为48.09X、41.14X、34.48X，维持“推荐”评级。

●2026-08-28 瀚蓝环境：中报点评：看好粤丰协同效应持续释放 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●维持盈利预测，我们预计公司2026-28年归母净利润23.00/24.38/25.69亿元，对应EPS为2.82/2.99/3.15元。可比公司2026年预期PE均值为12.0倍（前值12.7倍），考虑公司资产优质，收购粤丰的业绩增量和协同效应持续释放，2026年承诺DPS同比增长不低于10%，给予公司2026年14.4倍PE，目标价40.61元（前值42.98元，基于2026年15.2倍PE），维持“买入”评级。

●2026-08-28 永兴股份：中报业绩稳健增长，供热放量+存量掺烧驱动成长 (华源证券 查浩)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润的预测分别为9.80/10.55/11.33亿元，同比增速分别为13.88%/7.61%/7.47%，当前股价对应的PE分别为13/12/11倍，维持“买入”评级。

●2026-08-28 英科再生：2026H1业绩点评报告：四大产品线协同发力，H1业绩表现靓丽 (国海证券 林昕宇,赵兰亭)

●公司创新打通了塑料回收—塑料再生—高值化利用全产业链业务，稀缺商业模式叠加制度红利有望加速兑现。截至2026H1，公司产品远销130多个国家和地区，服务全球12，000多家客户。公司已在全球建设六大研发生产基地，形成全球化产能布局，四大产品线协同发力，全线增长，首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计2026-2028年公司营业收入42.90/51.04/58.83亿元，归母净利润3.83/4.53/5.31亿元，对应PE估值为19/16/14x。

●2026-08-28 瀚蓝环境：看好粤丰协同效应持续释放 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●维持盈利预测，我们预计公司2026-28年归母净利润23.00/24.38/25.69亿元，对应EPS为2.82/2.99/3.15元。可比公司2026年预期PE均值为12.0倍（前值12.7倍），考虑公司资产优质，收购粤丰的业绩增量和协同效应持续释放，2026年承诺DPS同比增长不低于10%，给予公司2026年14.4倍PE，目标价40.61元（前值42.98元，基于2026年15.2倍PE），维持“买入”评级。

●2026-08-27 旺能环境：降本增效促业绩增长，海外市场开拓打开成长空间 (信达证券 郭雪,吴柏莹)

●旺能环境作为浙江省固废龙头公司，项目运营经验丰富，国内业务通过技改提效、供热拓展、炉渣资源化等方式深挖存量项目价值。海外市场拓展取得重要突破。前瞻性布局“算电协同”新赛道，有望受益于AI发展带来的绿电需求。我们预测公司2026-2028年营业收入分别为33.02/34.15/36.2亿元，归母净利润8.14/8.7/9.31亿元，维持公司“买入”评级。

●2026-08-27 永兴股份：2026年中报点评：26H1归母净利润同增13%，垃圾焚烧稳健运营&供热积极拓展 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●公司掌握广州优质垃圾焚烧项目，积极推进掺烧+供热业务，产能利用率持续提升支撑业绩增长，具备长期分红能力。我们维持2026-2028年归母净利润9.60/10.55/11.54亿元，对应PE13/12/11倍，维持“买入”评级。（估值日期：2026/8/27）