英飞特(300582)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-02-04 英飞特：2023年业绩预告点评：短期费用承压，不改长期趋势向好 (西南证券 叶泽佑)

●考虑到公司2024年费用端压力缓解，行业需求回暖带来的经营改善，存货与应收账款减值预期的减少，当前股价对应2024、2025年PE仅11.0倍和8.7倍，对比可比公司2024平均PE28.1倍，维持“买入”评级。

●2023-04-18 英飞特：2022年年报点评：LED电源全球化布局，逆境中彰显龙头本色 (西南证券 高宇洋)

●预计预计公司2023-2025年营收分别为17.5亿元、22.3亿元和28.1亿元，归母净利润分别为2.5亿元、3.3亿元和4.1亿元。暂时不考虑公司下半年收购带来的财务并表因素，给予公司2023年26.5倍估值，对应目标价22.26元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-04-17 英飞特：年报点评：内生稳健增长，资产并表带来较大业绩弹性 (国联证券 熊军)

●在不考虑收购资产并表的情况下，我们预计公司2023-25年收入分别为17亿、21亿、25亿元，对应增速分别为15%、19%、19%，净利润分别为2.5亿、3.1亿、3.7亿，对应增速分别为25%、21%、19%，EPS分别为0.85元、1.03元、1.23元。鉴于驱动电源市场广阔的成长空间，以及并购带来利润弹性。参考可比公司估值，给予公司23年30倍PE，目标价25.50元，维持“买入”评级。

●2021-10-21 英飞特：季报点评：Q3业绩环比再增，植物照明空间广阔 (国盛证券 郑震湘,佘凌星)

●携手产业链企业共同布局植物照明。英飞特联手植物照明解决方案商Agrify(2021Q2营收1183万美金，yoy+203%，qoq+69%)、四维生态，延伸产业链，打造一站式服务。我们预计公司2021-2023年实现收入14.73/21.43/27.74亿元，归母净利润2.23/3.24/4.66亿元，维持“买入”评级。

●2021-10-20 英飞特：业绩超预期，看好植物照明需求及成本反转 (中泰证券 张欣)

●我们维持2021-2022年营收分别为14.15、18.43亿元，归母净利润分别为2.21、3.06亿元，同比增长36.6%、38.5%，对应2021-2022年PE分别为37、27，我们看好公司毛利率受成本影响逐渐减弱呈现边际改善，且需求持续向好双重驱动下保持中高速成长，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-09-08 恒玄科技：新一代旗舰6100顺利流片，深耕低功耗产品结构升级 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然,黄铮)

●公司积极扩展智能手表/手环、AI眼镜等新领域，但受国补退坡和客户结构调整等影响，我们下调公司2026-2028年归母净利润至5.79/7.96/10.17亿元（26-27年前值为10.97/15.03亿元），对应当前市值PE为43.4/31.5/24.7倍，维持“优于大市”评级。

●2026-09-08 航天电器：Q2业绩显著提速，AI算力打开新空间 (国信证券 李聪,石昆仑,曹翰民)

●公司未来3年处于快速成长期，2027年公司高速背板、液冷、CPUSocket等AI产品小批量转规模量产，叠加军工复苏，业绩弹性迎拐点，预计2026-28年归母净利润3.87/5.39/6.10亿元，EPS分别为0.85/1.18/1.34元。考虑公司的高成长性，给予“优于大市”评级。

●2026-09-08 美格智能：【国盛通信】美格智能：切入光通信打开第二增长曲线 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,石瑜捷)

●公司与高通合作十余年，持续迭代智能车载、FWA及高算力AI模组。随着端侧AI从连接走向“连接+计算+推理”，芯片平台迭代及工程化能力重要性提升。作为高通长期深度合作伙伴，公司有望持续受益于端侧AI硬件升级与应用场景扩张。预计2026-2028年归母净利润分别为2.1/2.9/3.4亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-08 锐科激光：主业修复迎来业绩拐点，多极共振打开价值空间 (国信证券 李聪,吴双,石昆仑,曹翰民)

●公司作为国产光纤激光器及激光解决方案的龙头厂商之一，有望率先受益于国内高端制造装备国产替代加速以及制造业智能化升级带来的高功率、超快激光器需求爆发，未来2-3年有望持续巩固盈利拐点并加速释放规模性利润，我们预计公司2026-2028年归母净利润3.12/4.35/4.97亿元，同比+92.97%/39.29%/14.19%；EPS分别为0.56/0.77/0.88元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2026-09-08 恒玄科技：拐点在即，BES6100有望为公司打开全新增长空间 (中信建投 阎贵成,梁艺)

●预计2026-2028年营业收入分别为28.4亿元、35.7亿元和44.5亿元，同比增长-19.4%、25.6%和24.75%，对应归母净利润分别为3.3亿元、6.7亿元和8.4亿元，当下市值对应的PE分别为72.6、35.5和28.5倍，维持买入评级。

●2026-09-08 美格智能：切入光通信打开第二增长曲线 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,石瑜捷)

●公司传统无线通信主业已进入恢复通道，海外FWA及端侧高算力业务维持较快增长；长期来看，公司与高通深度合作，持续卡位端侧AI算力升级。本次成立美格光芯进一步将业务边界由端侧拓展至数据中心光通信，有望培育新的增长极。预计公司2026-2028年营业收入为49/61/72亿元，归母净利润为2.1/2.9/3.4亿元，对应PE分别为68/49/42倍，维持“买入”评级。

●2026-09-08 奔图科技：聚焦自主品牌发展，海外与非耗材芯片贡献增量 (中信建投 应瑛)

●受益于国内信创打印机安可测评完成后出货持续增长，一带一路推动下海外需求旺盛，叠加公司非打印芯片逐步放量，预计2026-2028年营业收入分别为94.86/111.74/133.51亿元，同比分别变动-42.56%/+17.80%/+19.48%，归母净利润为4.15/7.34/11.44亿元，同比分别增长157.74%/76.89%/55.97%，对应PE57/32/21倍，维持“买入”评级。

●2026-09-08 恒铭达：Q2股权激励拖累利润增速，算力及通信设备海内外全面推进 (中信建投 阎贵成,梁艺)

●预计2026-2028年营业收入分别为38.2亿元、56.8亿元和80.1亿元，同比增长33.6%、48.9%和40.9%，对应归母净利润分别为6.0亿元、10.1亿元和14.3亿元，当下市值对应的PE分别为28.4、16.8和11.9倍，首次覆盖，给予买入评级。

●2026-09-08 逸豪新材：PCB，垂直产业链布局 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入33/56/83亿元，分别实现归母净利润1.5/3.4/5.7亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-08 佰维存储：2026年中报点评：拨开价格涨跌浮云，AI端侧、企业级、先进封测开辟新兴成长 (浙商证券 王凌涛)

●预计2026-2028年营业收入分别为338.3亿元、405.8亿元和463.5亿元，对应归母净利润分别为148.2亿元、171.4亿元和202.5亿元，当下市值对应PE分别为7.13、6.16、5.21倍。易见，在明后年晶圆存货有所保障的前提下，叠加AI端侧和企业级等高附加值赛道的延展，公司后面两年的业绩仍然有成长空间。在前述市场估值回归的背景下，当下公司即时估值仅7倍左右，市值继续下行的空间有限；但接下来如若与关键客户定制化配合的高阶存算产品、先进封测项目有机会量产落地的话，反而可能打造出新的预期差。我们看好公司的底蕴积累与布局拓展，维持公司“买入”评级。