海顺新材(300501)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-17 海顺新材：半年报点评：营收利润稳定增长，积极开展分红与回购 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●首次覆盖，给予“增持”评级。预计2024年-2026年营收为11/12/13亿元，同比+12%/9%/8%，归母净利润为1.1/1.3/1.6亿元，同比+29%/20%/21%，对应PE为20/16/13倍。

●2023-04-25 海顺新材：Q1业绩回暖，多方布局未来成长可期 (长城证券 花江月)

●Q1业绩回暖，多方布局未来成长可期，维持增持评级。预计2023-2025年公司归母净利润分别达到1.2、1.4、1.7亿元，同比分别增长18%、18%、20%，对应PE估值27、23、19倍。一致性评价、带量采购、关联审评等政策给医药包材行业带来新机遇。国内医药包材行业集中度较低，对比海外有较大提升空间。公司竞争优势包括：客户资源、研发创新、产品质量、团队及管理优势等。公司产能储备充足，着力拓展新消费、新能源等包装领域，未来业绩增长可期。

●2023-04-01 海顺新材：年报点评：主营业务持续高增，铝塑膜稳步推进 (东北证券 濮阳,陶昕媛)

●预计公司2023~2025年归母净利润分别达到1.35、1.81、2.27亿元，同比增长32%、34%、26%，对应估值24、18、14倍。

●2023-03-30 海顺新材：基本面向好，“四轮驱动”未来可期 (长城证券 花江月)

●基本面向好，“四轮驱动”未来可期，维持增持评级。预计2023-2025年公司归母净利润分别达到1.2、1.4、1.7亿元，同比分别增长18%、18%、20%，对应PE估值27、23、19倍。一致性评价、带量采购、关联审评等政策给医药包材行业带来新机遇。国内医药包材行业集中度较低，对比海外有较大提升空间。公司竞争优势包括：客户资源、研发创新、产品质量、团队及管理优势等。公司产能储备充足，着力拓展新消费、新能源等包装领域，未来业绩增长可期。

●2022-08-25 海顺新材：中报点评：上下游同时发力，全方位拓展市场 (东北证券 濮阳)

●首次覆盖，给予公司“增持”评级。预计公司2022-2024年归母净利润分别达到1.1、1.4、1.7亿元，同比增长7%、22%、22%，对应估值27、22、18倍。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-08-28 天士力：盈利能力提升，独家品种纳入基药有望加速放量 (中银证券 刘恩阳,苏雪儿)

●我们维持盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为12.77/14.04/15.73亿元；对应EPS分别为0.85/0.94/1.05元，截止到8月27日收盘价，对应PE为17.3/15.8/14.1倍。公司核心单品稳健放量，独家产品进入基药目录有望加速放量，同时在研管线稳步推进，维持买入评级。

●2026-08-28 华熙生物：短期盈利略承压，医美与新原料布局持续突破 (开源证券 黄泽鹏,李昕恬)

●考虑业务仍处调整阶段，我们下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为2.94/3.43/3.73亿元（原值为3.91/5.03/6.07亿元），对应EPS为0.61/0.71/0.77元，当前股价对应PE为58.9/50.4/46.5倍。公司全产业链优势稳固，医美及新原料布局持续推进，估值合理，维持“买入”评级。

●2026-08-28 华润三九：Q2利润增长加速，内生韧性体现 (中信建投 袁清慧,刘若飞,沈兴熙,贺菊颖)

●作为自我诊疗领域稀缺的多品牌成功运营的平台，以及管理和激励机制优秀的央企，公司现金分红金额持续提升，高度重视股东回报，应给予一定估值溢价，天士力也正式实现并表；我们预计公司2026--2028年实现营业收入分别为326.8亿元、349.97亿元和379.33亿元，归母净利润分别为35.52亿元、39.21亿元和43.50亿元，折合EPS（摊薄）分别为2.13元/股、2.36元/股和2.61元/股，分别同比增长3.8%、10.4%及10.9%，对应PE分别为11.5x、10.4x及9.4x；维持“买入”评级。

●2026-08-28 瑞普生物：多点发力，进入价值加速兑现新阶段 (中邮证券 王琦)

●虽然传统禽用疫苗板块承压，但公司业绩潜力增长点众多。我们预计公司2026-2028年EPS为0.93元、1.10元和1.30元。看好公司发展前景，维持“买入”评级。

●2026-08-27 众生药业：创新管线稳步推进，ZSP1601临床IIb期数据超预期 (开源证券 余汝意,巢舒然)

●考虑到公司研发投入持续，我们下调2026-2028年盈利预测，预计归母净利润为2.15/2.97/3.40亿元（原预计3.02/3.34/3.69亿元），EPS为0.25/0.35/0.40元/股，当前股价对应PE为97.3/70.5/61.5倍，我们看好公司创新布局带来的成长潜力，维持“买入”评级。

●2026-08-27 科伦药业：2026年中报点评：创新药放量增厚业绩，高端输液升级与全球管线推进提速 (东吴证券 朱国广)

●由于公司收到宜联生物和解款增厚利润，我们将2026年归母净利润从19.3亿元略微上调至20.3亿元，基本维持2027-2028年的归母净利润为23.5/30.8亿元，当前市值对应2026-2028年PE为34/30/23倍，公司26年主业有望维稳，叠加创新药商业化贡献，维持“买入”评级。

●2026-08-27 昆药集团：业绩承压，蓄势待发 (长城证券 吴天昊,丁健行)

●我们预计2026-2028年营业收入为57.96/59.65/62.12亿元，同比-11.9%/+2.9%/+4.1%，每股营收为7.66/7.88/8.21元，对应PS为1.13/1.10/1.06。考虑到公司核心产品价格边际改善，三九商道赋能渠道改革成效渐显，提质增效空间较大，维持“增持”评级。

●2026-08-27 信立泰：2026年中报点评：业绩符合预期，CKM管线持续推进 (东吴证券 朱国广)

●公司以CKM为核心，围绕高血压、心衰、CKD、血脂异常等慢病领域持续深化布局。截至26H1，公司在研管线涵盖89个创新药、18个医疗器械，累计获得有效专利授权412项。我们维持2026-2028年营业收入预测55.63/67.75/78.34亿元，维持2026-2028年归母净利润预测10.21/14.06/17.15亿元。我们预计随着复立坦、恩那罗、信超妥等创新产品持续放量，以及多个管线项目推进至关键临床阶段，公司慢病管理平台价值将持续兑现，维持“买入”评级。

●2026-08-27 君实生物：商业化提质增效，多元创新管线打开成长空间 (开源证券 余汝意,聂媛媛)

●公司商业化持续放量，我们上调2026-2028盈利预测，预计2026-2028年营业收入分别为33.32/43.66/54.94亿元（原预计32.48/42.22/54.89亿元），PS分别为10.96/8.36/6.65倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 百利天恒：2026年中报点评：宜泽康开启商业化，全球注册与多管线研发全面提速 (东吴证券 朱国广)

●随着宜泽康商业化起步、全球III期快速推进，公司正式迈入“商业化+全球化”的新阶段，我们维持公司2026-2028年营收预测为20.35/25.41/34.07亿元，基本维持26-28年归母净利润-11.21/-8.67/-4.45亿元。我们认为公司以iza-bren为首的平台技术领先，商业化潜力大，研发顺利推进，待公司后续创新产品兑现实现扭亏，维持“买入”评级。