华图山鼎(300492)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-10-31 华图山鼎：2026年三季度点评：营收同比下降，收款/合同负债提升 (东吴证券 吴劲草,杜玥莹)

●公司为深耕非学历职业教育的行业龙头，报告期内推进考编直通车等单品销售，同时以区域运营改革提升人效及相关效率。由于2026年产生一次性股份支付费用，并参考公司2026Q1-Q3经营情况，下调2026/2027/2028年营收预计至27.8/29.7/31.1亿元（36.0/39.5/43.4），归母净利润至-2.1/0.9/1.9亿元（3.5/4.3/5.3亿），当前股价对应2027/2028年估值分别为43.5X/20.9X，我们看好公司所处领域地位及未来经营改善可能性，维持“买入”评级。

●2026-05-01 华图山鼎：2025年报&2026一季报点评：无限学产品营收确认有所调整，业绩基本符合预期 (东吴证券 吴劲草,杜玥莹,王琳婧)

●公司为深耕非学历职业教育的行业龙头，2025年推进考编直通车等单品销售，同时以区域运营改革提升人效及相关效率。参考年报利润(与预告略有区别)，下调2026/2027/2028年归母净利润至3.5/4.3/5.3亿元(前值2026/2027年分别为4.5/4.9亿元)，当前股价对应估值分别为28X/23X/19X，维持“买入”评级。

●2026-02-01 华图山鼎：2025年业绩预告点评：行业旺盛需求与公司产品创新共振，2025年业绩快速增长 (国信证券 曾光,张鲁)

●2025年为公司“考编直通车”产品改革元年，助力公司巩固行业领先地位，实现业绩大幅增长。展望2026年，我们预计公司将继续于下沉市场推广“直通车”大单品及推进基地建设，支撑进一步提升市占率，据此我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为3.5/4.3/5.6亿元，最新市值对应PE为44/35/27x。考虑到目前已进入到省考备考旺季、多地省考开始报名，行业望维持高景气度；同时公司持续迭代AI工具和产品、持续落地与粉笔合作，有望助力打开第二增长曲线，维持“优于大市”评级。

●2026-01-30 华图山鼎：2025年报业绩预告点评：利润兑现超出预期，预计核心业务净利润中枢3.8亿元 (东吴证券 吴劲草,王琳婧)

●作为深耕公考培训20年的职业教育龙头，华图教育以线下面授为主要形式，提供培训课程产品和全流程咨询服务。员工持股完成、经营理顺后有望进一步释放利润，“直通车”大单品驱动成长。维持2025-2027年归母净利润分别为3.7/4.5/4.9亿元，对应2025-2027年PE分别为46/37/35倍，行业龙头加速发展态势初显，维持“买入”评级。

●2026-01-28 华图山鼎：2025年业绩预告点评：超预期高增长验证有效转型，未来增长逻辑清晰 (国联民生证券 苏多永,张锦)

●我们预计2025-2027年公司营业收入分别为33.28亿元、41.60亿元和47.84亿元，归母净利润分别为3.1亿元、3.8亿元和5.2亿元，当前股价对应PE分别为50、41、30倍。公司战略转型职业教育，大力发展公务员等考试培训业务，并转型为线下公考新龙头。公司盈利能力快速提升，业绩释放明显提速，合同负债持续增长，看好公司未来成长性，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-11-03 泰格医药：2026年三季报点评：订单量价改善，临床CRO龙头盈利修复可期 (东吴证券 朱国广)

●公司本年度金融资产公允价值波动超出此前预期，订单量价改善确定性较高，但向收入及盈利传导的兑现时间晚于此前预期。我们将2026-2027年营业收入预测由80.19/93.27亿元下调至78.77/91.78亿元，归母净利润预测由13.57/18.17亿元下调至0.23/13.01亿元，并预测2028年营业收入及归母净利润分别为109.54亿元、16.53亿元，对应2026-2028年EPS为0.03/1.52/1.93元。随着新增订单逐步转化为收入、存量低价订单持续消化，公司中期盈利修复趋势明确，维持“买入”评级。

●2026-11-03 昭衍新药：新签订单持续强劲，单季收入加速主业扭亏 (中邮证券 盛丽华,辛家齐)

●预计公司26/27/28年收入分别为19.05/31.88/41.28亿元，同比增长14.90%/67.36%/29.49%；归母净利润为10.80/7.68/9.62亿元，同比增长262.65%/-28.94%/25.37%，对应PE为31/43/35倍。公司是领先的医药研发服务企业，具备自有生物资产供应能力，增长确定性强，维持“买入”评级。

●2026-11-02 药明康德：2026三季报点评：在手订单提速，全年指引再次上调 (德邦证券 刘若飞,王道)

●公司为全球医药行业提供一体化、端到端的医药研发和生产服务，通过独特的CRDMO商业模式，不断降低医药研发门槛。我们维持之前的预测，预计2026年至2028年公司营业收入分别为616.42亿元、771.70亿元和933.08亿元，归母净利润分别为262.26亿元、292.17亿元和353.71亿元，维持“买入”评级。

●2026-11-02 阿尔特：Q3业绩加速修复，海外与AI共振推动质效双升 (开源证券 邓健全,赵悦媛,赵旭杨)

●考虑到下游车企降本压力持续传导，我们下调公司2026-2028年业绩，预计公司2026-2028年归母净利润0.72（-0.23）/1.01（-0.14）/1.35（-0.06）亿元，对应EPS分别为0.15/0.20/0.27元/股，对应当前股价PE分别为68.7/49.0/36.7倍，维持“买入”评级。

●2026-11-02 药明康德：2026年三季报业绩点评报告：再度上调指引，新签订单再超预期 (浙商证券 郭双喜,胡隽扬)

●考虑到公司对2026年收入指引、2026年季度新签订单增速均超出我们先前预期，我们上调2026-2028年业绩预测。我们预计2026-2028年公司EPS为8.58、9.86和12.07元（前次预测2026-2028年EPS分别为7.72、9.04和10.06元），2026年10月30日收盘价对应2026年PE为17倍，我们看好公司领先且独特的CRDMO商业模式驱动下，公司业绩增长可持续性，维持“买入”评级。

●2026-11-01 南网科技：2026年三季报点评：业绩略超市场预期，试验检测整合&SST场景验证持续推进 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到公司储能确收节奏存在不确定性，我们下修公司26-28年归母净利润分别为5.7/7.5/10.0亿元（此前6.1/8.1/10.0亿元），对应现价PE分别为36/27/20倍。公司试验检测整合持续推进，储能项目履约支撑主业，SST及算电协同布局打开中长期空间，维持“买入”评级。

●2026-11-01 中交设计：季报点评：收入盈利阶段性承压，关注海外拓展 (华泰证券 方晏荷,黄颖,孔舒,樊星辰,石峰源)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测12.03/11.68/11.74亿元，对应26-28年EPS分别为0.52/0.51/0.51元。可比公司27年iFind一致预期PE均值为13.03x，考虑到公司收入和毛利率阶段性承压，给予公司27年11xP/E估值，对应目标价为5.61元（前值7.86元，对应26年可比均值15xP/E），维持“买入”评级。

●2026-10-31 药明康德：2026年三季报点评：CXO龙头再超预期，继续上调全年指引 (东方证券 伍云飞)

●根据2026年三季报，我们上调公司营收和毛利率预测并下调费用率预测，调整2026-2028年每股收益预测为8.05、9.05、10.99（原预测为7.47、8.57、9.79）元，根据可比公司给予27年25倍市盈率，对应目标价为226.25元（原预测为246.51元），维持“买入”评级。

●2026-10-30 华测检测：业绩稳健增长，国际化战略正加速兑现 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2026-2028年营收分别为76.54、87.16、97.56亿元，同比增速分别为15.60%、13.88%、11.94%；归母净利润分别为12.05、14.07、16.22亿元，同比增速分别为18.57%、16.77%、15.26%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为21.70、18.58、16.12，维持“买入”评级。

●2026-10-30 甘咨询：单季度业绩亮眼，关注后续减值计提 (天风证券 鲍荣富)

●我们预计公司26-28年营业收入为21.64亿、23.08亿、24.39亿。但另一方面，公司计提资产与信用减值准备仍对利润端留有压力（2026Q1-Q3资产与信用减值准备分别为-0.14亿、-0.99亿元），反映出部分项目回款及应收款项管理或仍面临压力。考虑到减值计提对盈利的拖累，我们下调公司归母净利润预测，预计26-28年公司归母净利润分别为1.7亿、1.9亿、2.2亿元（前值26-27年为2.66亿、2.89亿元），维持“增持”评级。