航天智造(300446)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-10-30 航天智造：Q3营收及利润承压，军品+智慧座舱有序推进 (中泰证券 何俊艺,袁泽生)

●公司汽车零部件主业在行业景气度不佳的背景下收入和毛利率承压，火工品和油气装备业务贡献成长预期，考虑到前三季度经营状况，我们调整此前盈利预测，预计2026-2028年公司营收分别为75.64/79.03/83.44亿元（前值82.25/85.84/90.59亿元），同比增速分别为-16%/+4%/+6%，实现归母净利润4.69/6.07/7.18（前值6.03/7.56/8.80亿元），同比增速分别为-47%/+29%/+18%，维持“买入”评级。

●2026-08-31 航天智造：中报点评：关注大药量药柱等新业务进展 (华泰证券 鲍学博,王兴,马强,朱雨时)

●我们预计公司26-28年归母净利润为5.91/7.66/9.59亿元（较前值分别调整-39.43%/-34.79%/-31.85%），对应EPS为0.70/0.91/1.13元。下调盈利预测主要是考虑到受汽车行业景气下行影响，我们对于预测期公司汽车零部件业务收入和毛利率进行下调。可比公司26年平均PE为24X（前值29X），考虑到公司油气装备业务国内领先，大药量药柱业务有望成为公司新的业绩增长点，给予公司26年24XPE估值，对应目标价为16.80元（前值33.35元，对应29X26年PE）。

●2026-08-29 航天智造：26H1营收利润承压，加速新能源转型与爆破器材产线建设 (中泰证券 何俊艺,袁泽生)

●公司汽车零部件主业在行业景气度不佳的背景下凸显韧性，军用火工品和油气装备业务贡献成长预期，公司主业当下仍面临收入利润双重压力，因此我们调整此前的盈利预测，预计2026-2028年公司营收分别为82.25/85.84/90.59亿元（前值98.77/106.54/112.97亿元），同比增速分别为-9%/+4%/+6%，实现归母净利润6.03/7.56/8.80亿元（前值9.45/10.30/11.05亿元），同比增速分别为-32%/+26%/+16%，维持“买入”评级。

●2026-05-28 航天智造：汽车零部件紧抓自主品牌崛起机遇，军用爆破器材项目预计今年可用 (兴业证券 李博彦,徐东晓)

●我们预计公司2026至2028年归母净利润分别为9.42/10.15/11.18亿元，EPS分别为1.11/1.20/1.32元，对应5月26日收盘价PE为15.6/14.4/13.1倍，维持“增持”评级。

●2026-04-28 航天智造：26Q1盈利季节性走弱，新能源转型+新兴业务蓄力增长 (中泰证券 何俊艺,袁泽生)

●公司汽车零部件主业在行业景气度不佳的背景下凸显韧性，火工品和油气装备业务贡献成长预期，因此我们调整了26-27年盈利预测并新增28年业绩预测，我们预计2026-2028年公司营收分别为98.77/106.54/112.97亿元(26-27年前值为98.78/108.37亿元)，同比增速分别为+10%/+8%/+6%，实现归母净利润9.45/10.30/11.05亿元(26-27年前值为10.06/11.27亿元)，同比增速分别为+7%/+9%/+7%，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-11-03 继峰股份：季报点评：座椅业务延续亮眼表现 (华泰证券 张硕,宋亭亭)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为7.72/10.89/14.52亿元，对应EPS为0.61/0.86/1.14元。可比公司27年iFind一致预期PE均值17.9倍，考虑公司业绩释放增速较快，我们给予15%估值溢价，此次给予公司27年20.6倍PE目标，目标价为17.62元（前值16.53元，对应27倍26年PE）。

●2026-11-03 友升股份：2026年三季报点评：Q3国内车市销量下滑致业绩波动，新业务布局渐清晰 (西部证券 齐天翔,彭子祺)

●我们预计2026-2028年公司营收51/63/76亿元，同比+2.2%/+23%/+21%，归母净利润5.0/6.25/7.7亿元，同比+2.7%/+24.0%/+22.5%，维持“买入”评级。

●2026-11-03 江淮汽车：毛利率环比提升关注尊界放量带来盈利能力改善 (湘财证券)

●我们预测公司2026-2028年营收491/846/1042亿元，同比增长6%/72%/23%，归母净利润-13.2/3.1/52.7亿元，同比增长23%/124%/1584%。公司与华为合作关系稳固，尊界高端品牌逐步树立，随着尊界车型矩阵完善、碳酸锂成本压力缓解，有望驱动公司量价结构改善。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-11-02 比亚迪：2026年10月份销量点评：销量连续环比改善，本土加速回升、出口维持高位 (东吴证券 曾朵红,黄细里,阮巧燕)

●我们维持预计公司26-28年归母净利润351/425/514亿元，同比+8%/+21%/+21%，对应PE约21/18/14x，维持“买入”评级。

●2026-11-02 富特科技：2026年三季报点评：Q3盈利能力明显提升，OBC份额提升&HVDC打开成长空间 (东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●我们基本维持公司26-28年归母净利润预测3.6/5.1/7.1亿元，同比+68%/+42%/+39%，对应现价PE分别为21/15/11倍。公司车载电源份额持续提升，海外项目与HVDC业务打开中长期成长空间，维持“买入”评级。

●2026-11-02 长城汽车：Overseas localization as key after 3Q26 miss (招银国际 SHI Ji,DOU Wenjing,Austin Liang)

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●2026-11-02 立中集团：海外基地进入收获期，业绩持续高增 (中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑到公司泰国、墨西哥产能稳步爬产、扩产，产能利用率提升，免热合金等新材料业务发展迅速，预计公司2026/2027/2028年实现归母净利润12.26/15.62/17.71亿元，分别同比+38.44%/+27.37%/+13.41%。以2026年10月27日收盘价为基准，2026-2028年对应PE分别为11.07/8.69/7.66倍。给予公司“买入”评级。

●2026-11-02 潍柴动力：AIDC gen-sets growth on track;Attractive valuation after pullback (招银国际 冯键嵘)

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●2026-11-02 中集车辆：2026三季报点评：业绩符合我们预期，营业收入稳健增长 (东吴证券 黄细里,孟璐)

●考虑到26Q3毛利率同环比继续下滑、海外市场竞争持续加剧，我们下修公司2026-2028年营收预测为216.9/231.0/247.3亿元（原2026/2027年预期为247.8/272.6亿元），同比增速+8%/+6%/+7%；将2026-2028年归母净利润预测下修至6.7/12.0/13.7亿元（原2026/2027年预期为13.4/18.8亿元），同比增速-26%/+79%/+14%，对应PE分别为20/11/10倍。考虑公司北美业务逐步恢复、南方市场业务规模持续扩张、公司出口地位稳固，仍维持“买入”评级。

●2026-11-02 一汽解放：2026三季报点评：出口持续放量，毛利率同环比改善 (东吴证券 黄细里,孟璐)

●考虑重卡市场竞争加剧，我们下修公司2026/2027/2028归母净利润预期至7.5/12.6/15.6亿元（原2026/2027/2028年预期为9.88/13.02/18.47亿元），对应PE为36/22/17倍。由于国内重卡终端市场业务发展向好、出口市场持续放量、公司持续推动高质量出海，我们仍维持“买入”评级。