金卡智能(300349)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-21 金卡智能：海外业务增长强劲，量子加密深度赋能 (银河证券 赵良毕,鲁佩,洪烨)

●公司是智慧城市产业链表型设备龙头，产品成熟度与市场匹配性逐步提升，海外业务彰显潜力，我们调整公司2026/2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为2.15/2.64/3.19亿，EPS为0.51/0.63/0.76元，维持“推荐”评级。

●2026-08-20 金卡智能：中报点评：Q2环比回暖，长期看好新业务布局 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●考虑到部分订单交付节奏的影响，我们下调公司2026~2028年收入与归母净利润预测，预计2026~2028年归母净利润分别为2.90/3.38/3.81亿元（下调幅度：9%/10%/10%），可比公司2026年Wind一致预期PE均值为20x，给予公司2026年20xPE（前值：2026年21x，主因可比公司估值变化），对应目标价13.90元（前值：16.16元），维持“增持”评级。

●2026-04-23 金卡智能：年报点评：25年净利承压，海外市场快速开拓 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●考虑到公司下游市场需求的波动，以及公司部分订单交付节奏影响，我们下调公司2026-2027年收入与净利润预测，并引入2028年预期，预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.20/3.75/4.26亿元(下调幅度：7%/7%/-)，可比公司2026年Wind一致预期PE均值为21x，给予公司2026年21xPE(前值：2025年22xPE)，对应目标价16.16元(前值：15.75元，目标价提升主因估值切换至2026年)，维持“增持”评级。

●2025-11-02 金卡智能：毛利率季度企稳，过程计量实现重点客户突破 (华西证券 马军,柳珏廷)

●公司作为计量行业龙头，民用燃气受益于旧管改造项目推动，工商业受整体宏观经济环境影响，预计整体毛利率受产品结构影响。看好公司战略布局产业后续发力，国产替代需求拉动整体业绩回升。维持盈利预测，预计2025-2027年营收分别为31.9/35.1/38.8亿元，预计每股收益分别为0.82/0.93/1.04元，对应2025年10月31日14.56元/股收盘价，PE分别为17.67/15.69/13.97倍，维持“买入”评级。

●2025-10-25 金卡智能：季报点评：Q3营收稳健增长，费用管控良好 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●考虑到公司综合毛利率的波动，我们下调公司毛利率以及业绩预测，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.00/3.46/4.03(前值：3.33/3.65/4.05)亿元，可比公司2025年Wind一致预期PE均值为22x，给予公司2025年22xPE，对应目标价15.75元(前值：15.13元，对应PE19x)，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-08-24 深信服：【华创计算机】深信服26H1 中报：云业务爆发驱动强势扭亏，AI双主线开启成长新周期20260823 (华创证券 吴鸣远,祝小茜,胡昕安)

●考虑2026年云计算、安全业务表现亮眼，以及公司持续实施降本增效措施，我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为97.54/113.63/129.49亿元(2026-28年原值89.67/99.35/109.81亿元)，对应增速21.3%/16.5%/13.9%；归母净利润为7.92/9.46/11.15亿元(2026-28年原值6.40/8.45/9.95亿元)，同比分别为101.6%/19.4%/17.9%；对应eps分别为1.84/2.19/2.58元。估值方面，参考可比公司，我们给予公司2026年7x ps，对应目标价158元，维持强推评级。

●2026-08-23 寒武纪：交付端扰动短期表现，高水平存货&预付款支撑后续表现 (中信建投 付田行)

●我们预计公司26-28年分别实现营业收入162.43亿元、341.10亿元、559.41亿元，同比分别增长150%、110%、64%；分别实现归属母公司净利润56.49亿元、117.34亿元、224.44亿元，同比分别增长174.33%、107.70%、91.28%。看好公司作为国产算力芯片龙头的长期发展，给予“买入”评级。

●2026-08-23 国投智能：中报点评：主业承压，新兴赛道蓄势待发 (华泰证券 郭雅丽,范昳蕊)

●维持盈利预测，我们预计2026-28年收入分别为15.65/17.53/19.67亿元。参考可比公司Wind一致预测均值7.0倍26PS，考虑公司AI产品加速进入商业化发展阶段，给予公司7.5倍26PS，目标价13.66元（前值16.75元，对应9.0x26PS，可比均值8.0x）。

●2026-08-23 思瑞浦：中报点评：Q2业绩再创新高，毛利率亮眼 (华泰证券 郭龙飞,吕兰兰)

●考虑到下游需求旺盛以及公司新品及客户导入顺利，我们上调公司26-28年收入（17.56%/22.08%/23.37%）至35.74/48.25/62.73亿元。公司产品组合优化，我们调整毛利率假设，对应上调公司26-28年归母净利润54.94%/40.08%/33.41%至6.90/9.95/14.00亿元。看好需求复苏以及公司新品释放带动成长性，基于可比公司均值2026年PS13.3倍给予一定溢价，基于16X2026年PS给予目标价414.15元（前值303.83元，对应13.8X2026年PS），维持买入。

●2026-08-22 柏楚电子：2026年中报点评：主业稳健增长，品类拓展打开新空间 (国信证券 吴双)

●公司是国内激光切割控制系统龙头，将充分受益于高功率切割与智能切割头渗透，同时智能焊接有望受益于重工行业自动化升级，超高精密驱控及新能源微加工打开中期空间。我们维持2026-2027年归母净利润13.71/17.11亿元，新增2028年归母净利润预测20.73亿元，对应PE为30/24/20倍，维持“优于大市”评级。

●2026-08-22 科大讯飞：中报点评：净利短期承压不改AI进程持续加快 (华泰证券 郭雅丽,袁泽世)

●我们下调公司2026-2028年收入为300.78亿元、345.90亿元、406.36亿元（前值为318.37亿元、373.57亿元、437.70亿元），主因考虑到上半年收入增速明显放缓，且部分G端项目主动收缩、教育等项目确认节奏后移。对应EPS为0.09、0.37、0.38元（前值0.54、0.68、0.94元）。考虑到公司仍处于AI大模型商业化和软硬一体入口扩张阶段，短期利润受到影响，选取PS估值法。可比公司平均26E4.6xPS，给予公司26E4.6xPS（前值26E5.9xPS），目标价为57.67元（前值78.58元），维持“买入”评级。

●2026-08-22 深信服：中报点评：营收高增业绩扭亏，AI Infra驱动增长 (华泰证券 郭雅丽,范昳蕊)

●考虑公司云计算业务景气度持续提升，我们上调盈利预测，预计2026-28年收入分别为96.24/114.34/137.40亿元（前值92.23/106.62/124.23亿元）。参考可比公司Wind一致预测均值4.8倍26PS，考虑公司AIinfra业务持续高景气及公司竞争力进一步加强，给予公司7.0倍26PS，上调目标价至156.10元（前值149.58元，对应7.0倍26PS，可比平均5.2倍26PS）。

●2026-08-22 用友网络：中报点评：AI需求驱动26H1营收稳步修复 (华泰证券 郭雅丽,岳铂雄)

●我们下调公司26-28年营收至100.05、112.04、129.09亿元（较前值分别调整-2.07%/-2.91%/-2.95%），下调公司26-28年归母净利润至-5.60/-0.90/3.38亿元，对应EPS为-0.16/-0.03/0.10元。下调营收预测主要考虑到公司传统业务仍承压，下调盈利预测主要考虑到公司毛利率及费用率改善情况弱于此前预期。参考可比公司26E4.9xPS（Wind），给予公司26E4.9xPS，对应目标价14.43元（前值17.34元，对应26E5.8xPS），维持“买入”。

●2026-08-22 晶晨股份：2026年半年报点评：26Q2营收利润双创新高，端侧AI新品蓄势 (国联民生证券 薛宏伟,李少青)

●晶晨股份是国内领先的平台型SoC公司，电视SoC量价齐升与份额扩张夯实当期增长，端侧AI、显示与连接新品提供中长期弹性。我们预计公司2026-2028年营收为89.66/114.31/142.88亿元，归母净利润为13.72/19.01/26.05亿元，EPS为3.24/4.49/6.15元，当前股价对应PE为28/20/15倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-22 启明星辰：中报点评：26H1实现扭亏，AI安全蓄势腾飞 (华泰证券 郭雅丽,范昳蕊)

●维持盈利预测，我们预计2026-28年收入分别为28.02/32.83/38.49亿元，归母净利润分别为0.09/1.18/2.33亿元。参考可比公司Wind一致预测均值6.1倍26PS，考虑公司与中国移动合作2026年有望进入收获期，给予公司7.5倍26PS，目标价17.35元（前值19.66元，对应8.5倍26PS，可比平均7.0倍26PS）。