开山股份(300257)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-06 开山股份：季报点评：减值计提短期影响25Q4，看好公司北美EGS市场长期空间 (国盛证券 杨润思,张一鸣,杨凡仪)

●北美地热EGS能源市场空间广阔，看好公司长期成长。我们预计公司2026-2028年归母净利润为6.02/8.92/11.80亿元，同增65.4%/48.1%/32.2%，维持“买入”评级。

●2026-03-11 开山股份：公司与Power Planet签约联合开发增强型地热系统，看好美国地热市场长期空间 (国盛证券 杨润思,张一鸣,杨凡仪)

●公司积极布局地热资源，我们预计公司2025-2027年实现归母净利润4.09/6.38/9.50亿元，同增27.8%/55.7%/49.0%，维持“买入”评级。

●2025-10-13 开山股份：压缩机与海外地热发电龙头，全球化布局空间广阔 (国盛证券 杨润思,张一鸣,杨凡仪)

●基于公司地热发电项目的推进情况以及压缩机业务的稳步发展，分析师预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.09亿元、6.38亿元和9.50亿元，同比增长率分别为27.8%、55.8%和48.9%。首次覆盖给予“买入”评级，认为公司具备长期成长潜力。

●2023-03-22 开山股份：全年业绩稳健增长，海外业务贡献主要增量 (东北证券 刘军)

●公司发布2022年业绩快报，2022全年公司实现营业收入38.04亿元，同比增长9.16%；实现归母净利润4.13亿元，同比增长36.05%；实现扣非归母净利润3.84亿元，同比增长38.66%。调整2022-2024年公司归母净利润预测为4.13亿、6.07亿和8.43亿，对应PE为43、30和21倍，维持“增持”评级。

●2023-01-20 开山股份：地热发电短期影响消除，空压机静待行业恢复 (财通证券 佘炜超)

●公司为国内螺杆空压机龙头企业，并逐步切入高端压缩机市场，海外业务快速发展，并且在地热发电领域具有领先的技术优势。我们预计公司2022-2024年实现归母净利润4.3/6.8/8.8亿元。对应PE分别为37/23/18倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-08-28 纽威数控：2026中报点评：26Q2业绩超预期，股权激励彰显成长信心 (东吴证券 周尔双)

●考虑到行业需求复苏价格战缓和，公司订单充足，2026Q2业绩超过我们预期，我们上调公司2026-2028年归母净利润预测分别为4.08（原值3.20）/5.93（原值3.70）/7.11（原值4.29）亿元，当前股价对应PE分别为24/17/14倍，维持公司“增持”评级。

●2026-08-28 双环传动：半年报点评：26H1稳中提质，持续推进产品多元化+产能全球化夯实竞争壁垒 (天风证券 吴立,谢坤)

●考虑到海外工厂正处于爬坡阶段，我们调整公司26-28年营收分别为101/112/125亿元（前值101.2/112.9/126.5），同比+10.9%/10.8%/11.6%；归母净利润分别为14.2/16.5/19.3亿元（前值14.5/17.5/20.4），同比+12.8%/+16.3%/+16.9%，对应PE分别为21.4/18.4/15.7X。

●2026-08-27 三花智控：2026半年报点评：业绩符合市场预期，机器人执行器加速量产 (东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●考虑到汇兑损益，我们下修公司26-28年归母净利润至45.1/57.7/73.0亿元（前值为46.6/58.4/73.0亿元），同比+11%/+28%/+26%，对应现价PE为34x/27x/21x，维持“买入”评级。

●2026-08-27 联德股份：AIDC驱动业绩持续增长，海外布局顺利推进 (山西证券 刘斌,贾国琛)

●短期看，海外业务稳步增长叠加AIDC需求带动制冷与发电零部件放量，公司在手订单饱满，业绩有望延续高增趋势；中长期看，随着墨西哥工厂投产、明德二期产能释放，公司逐步突破产能瓶颈。公司有望凭借“铸造+机加”一体化能力，在大马力发动机、燃气轮机等高端制造领域不断突破。我们预计公司2026-2028年营收分别为15.99、20.88、26.35亿元；归母净利润分别为3.22、4.23、5.38亿元，EPS分别为1.34、1.76、2.24元，对应26年8月26日收盘价PE分别为32、24、19倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2026-08-27 盾安环境：汽零带动收入增长，盈利受成本上涨影响 (银河证券 何伟,刘立思,陆思源,杨策)

●我们下调盈利预测，预计公司2026~2028年营收分别为139.6/156.6/176.3亿元，分别同比+7.1%/+12.2%/+12.6%，归母净利润10.2/11.9/13.7亿元，分别同比-5.1%/+16.6%/+14.7%，EPS分别为0.95/1.11/1.27元每股，当前股价对应10.6/9.1/7.9xP/E，维持“推荐”评级。

●2026-08-27 三花智控：半年报点评：收入端稳健增长，顺利开拓液冷+机器人新产品 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●考虑到下游需求旺盛以及人形机器人产业量产在即，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为46/53/63亿元，对应PE分别为33/29/24倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 双环传动：Q2利润同环比增长，新产品与海外产能贡献增量 (财通证券 吴晓飞,吴铭杰)

●我们预计公司2026-2028年实现营收100/109/117亿元，归母净利润13.9/15.2/16.5亿元。对应PE分别22/20/18倍，维持“增持”评级。

●2026-08-27 东方电气：中报点评；H1自主燃机核心产能提升项目开工 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●维持盈利预测，我们预计公司2026-28年归母净利润为49.07/55.20/60.79亿元，对应EPS为1.42/1.60/1.76元。A股参考可比公司2026年Wind一致预期PE均值20.6x（前值24.4x），考虑公司1）有望受益于水火核传统电源的常态化订单；2）高毛利煤电订单交付占比提升将支撑盈利能力修复，G50自主燃机出海或贡献利润弹性，3）2025-27年分红比例或将逐年提升，我们给予27.8x2026EPE，对应目标价39.55元（前值46.84元，对应33.0x2026EPE）。由于港股可比公司较少，我们参考近3个月公司A/H平均溢价率（37%）进行估值，给予H股目标价33.44港元（前值47.54港元，对应A/H平均溢价率12%），维持“买入”。

●2026-08-27 金风科技：中报点评；26H1风机毛利率改善显著 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲,宫宇博)

●我们维持公司2026-28年归母净利润预测为45.89/60.06/71.01亿元，对应EPS为1.09/1.42/1.68元。参考可比公司2026年Wind一致预期均值为15.45x，考虑到公司风机盈利修复与氢氨醇产业化进展领先，叠加参股蓝箭航天有望受益于商业航天催化，给予公司A股2026年21.5xPE，调整目标价为23.44元（前值27.25元，对应2026年25xPE，公司目标估值倍数下降主要原因为可比公司估值下降）。参考过去1年公司A/H股溢价率均值为68%，给予H股目标价为16.09港币/股（前值19.55港币，对应A/H股溢价率61%）。

●2026-08-27 双环传动：半年报点评：新能源齿轮加速渗透，海外放量及新业务拓展打开成长空间 (国盛证券 丁逸朦)

●伴随电驱动齿轮外包趋势深化、新能源产品渗透率提升、海外基地放量及机器人等新业务落地，公司业绩有望持续释放。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为13.4/16.6/20.3亿元，对应PE分别为23/18/15倍，维持“买入”评级。