佳云科技(300242)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-02-24 佳云科技：面向控股股东定增，经营活力及稳定性可期 (华西证券 徐林锋)

●本次控股股东及核心高管通过定增增持并承诺了严格的解禁条件，一方面表现出其对公司未来发展的信心，另一方面通过定增资金的注入公司将大大缓解资金面压力，为公司经营带来活力。我们预计公司2019-2021年将实现营业收入分别为54.98、60.10、65.04亿元，实现归母净利润分别为0.12、0.81、1.29亿元，EPS分别为0.02、0.13、0.20元，对应当前股价的PE分别为257、39、24倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2016-10-31 佳云科技：业绩符合预期，期待内生外延双向增长 (兴业证券 丁婉贝)

●公司发布2016年三季报。预计公司2016/17/18年净利润分别为1.78/2.22/2.47亿元，全面摊薄EPS为0.24/0.30/0.34元，当前股价对应PE分别为75/60/54倍。我们看好公司外延式并购和内生式发展的双轮驱动、各个子公司之间的协同作用，以及公司专注于数字营销战略的决心，期待公司未来通过外延方式继续完善移动营销布局，维持“买入”评级。

●2016-10-27 佳云科技：业绩增长符合预期，内生+外延协同发展 (广证恒生 李亚军)

●预计公司16-18年净利润预计为：2.23、2.96、3.80亿元，对应摊薄EPS为0.35、0.46、0.6元，当前股价对应48、37、28倍PE。维持“强烈推荐”评级。

●2016-08-26 佳云科技：并表提升业绩，移动营销布局持续展开 (兴业证券 丁婉贝)

●公司2016/17/18年备考净利润分别为2.94/3.61/4.03亿元，全面摊薄EPS为0.76/0.96/1.16元，当前股价对应PE分别为51/42/37倍，摊薄市值150亿元。我们看好公司外延式并购和内生式发展的双轮驱动、各个子公司之间的协同作用，以及公司专注于数字营销战略的决心，期待公司未来通过外延方式继续完善移动营销布局，维持“买入”评级。

●2016-08-15 佳云科技：拟收购小子科技、线上线下，布局大数据升维营销2.0 (国海证券 孔令峰)

●我们欣喜地看到明家联合通过收购小子科技(数据、媒体)、线上线下(数据)进一步巩固在移动互联网端的布局优势，尤其值得注意的是交易对方承诺收到首期股权转让款后12个月内至少将合计增持10087万元，绑定交易对方长期利益，彰显交易对方对公司的长期信心。我们看好公司布局，维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2026-09-08 昆仑万维：AI全栈布局，商业化持续推进 (华泰证券 夏路路,田鹏)

●我们上调公司2026-2028年公司收入预测至104.8/121.2/127.6亿元（前值84.8/89.2/88.6亿元，上调幅度23.6%/35.9%/44.0%），并综合考虑公司投资收益确认节奏、营销费用投入节奏，上调同期归母净利润预测至16.6/8.4/15.2亿元（前值为4.5/7.2/10.9亿元，上调幅度264.9%/16.7%/39.3%）。我们基于SOTP估值法测算公司目标市值823.1亿元（基于26年Opera9.0XPS，短剧业务6.3XPS，大模型业务估值172.1亿元，投资业务95.4亿元），给予目标价64.05元（前值67.59元）。

●2026-09-07 巨人网络：《超自然行动组》推动营收利润高增，AI与出海打开空间 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●《超自然行动组》保持较强用户获取及流水表现；“征途”“球球大作战”等存量产品运营稳健，新游储备及海外发行有望持续贡献增量。我们维持盈利预测，预计2026-2027年净利润分别为45.3/51.0/56.4亿，EPS分别为3.04/3.43/3.79元，对应PE为9x/8x/7x；公司产品研发实力强、长线运营能力优秀，《超自然行动组》表现有望维持、新游持续贡献增量，维持“优于大市”评级。

●2026-09-07 吉比特：2026H1营收利润高增，全球化与“问道”IP驱动增长 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●2026年上半年公司营收利润高增，《杖剑传说》全球化表现亮眼，“问道”IP长线运营能力持续验证，在研产品管线为后续增长提供支撑，维持“优于大市”评级。我们维持盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为19.2/21.2/22.9亿元，EPS分别为26.68/29.40/31.83元，对应PE为14.2x/12.9x/11.9x；公司研发实力较强，AI技术在美术、程序及运营环节的应用有望提升研发和迭代效率。

●2026-09-07 焦点科技：2026年中报点评：主业稳健增长，AI商业化加速 (东方证券 陈笑,刘彦菁,郑紫舟)

●我们预测公司2026-28年归母净利5.6/7.0/8.6亿元（原预测为5.66/7.20/8.79亿元，因略调整财务费用导致最终结果小幅变化）同比+12%/25%/22%。参考可比公司，给予26年29倍PE，目标价由55.18元调整为39.44元，维持“买入”评级。

●2026-09-04 若羽臣：2026年中报点评：业绩超预告上限，自有品牌与品牌管理双轮驱动 (国元证券 李典,徐梓童)

●公司多年深耕消费品牌数字化管理，凭借精准消费洞察和爆品转化能力孵化自有品牌，绽家多品类全渠道拓展，斐萃科学抗衰壁垒持续巩固，奥伦纳素整合运营提速，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.99/5.75/7.90亿元，EPS分别为1.28/1.85/2.54元，对应PE分别为25/17/13，维持“买入”评级。

●2026-09-04 若羽臣：2026年半年报点评：利润超预告上限，自有品牌延续高增 (国联民生证券 解慧新)

●公司是代运营业务龙头，运营能力优异，发力自有品牌“绽家”、“斐萃”及“纽益倍”布局家清及保健品业务，打开增长空间。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为58.50/74.86/88.99亿元，同增70.5%/28.0%/18.9%，归母净利润分别为3.79/5.02/6.43亿元，同增95.1%/32.5%/28.0%，当前股价对应PE分别为26X/20X/15X，维持“推荐”评级。

●2026-09-03 三七互娱：26年中报点评：SLG游戏全球矩阵拓展，多款新游贡献Q3增量 (东方证券 项雯倩,李雨琪,金沐阳)

●我们预期26年公司在自研项目品类多元化有所优化，随着储备项目上线，自研游戏占比得以提升从而优化毛利率。我们预测公司26~28年归母净利润为36.31/40.43/41.61亿（26~28前值为35.34/41.64/44.86亿，因根据游戏上线进度、投放数据调整收入、毛利率、费率、投资收益等，从而调整盈利预测），我们根据可比公司26年调整后平均P/E14X，给予公司目标价22.96元，维持“增持”评级。

●2026-09-03 巨人网络：26年中报点评：《超自然行动组》DAU创新高，全球市场、多端渠道持续覆盖 (东方证券 项雯倩,李雨琪,金沐阳)

●公司在休闲竞技类长周期赛道具备研发优势，新休闲竞技游戏《超自然行动组》DAU持续创新高。新游《名将杀》持续打磨，期待后续商业化贡献增量。我们预计26-28年归母净利润分别为42.69/50.33/55.83亿元（26~28年前值为46.94/57.33/63.11亿元，我们根据递延等假设调整，调整盈利预测）。根据可比公司2026年P/E调整后均值13倍，对应目标价29.25元，维持“买入”评级。

●2026-09-03 恺英网络：2026年半年报点评：新游表现亮眼，IP储备丰富 (西南证券 苟宇睿,阮雯,刘言)

●预计2026-2028年归母净利润分别为26.6亿元、31.3亿元、34.9亿元，对应PE分别为14倍、12倍、10倍；公司基本盘稳健，后续自研新游上线有望贡献增量，AI应用布局有望持续推进，维持“买入”评级。

●2026-09-03 巨人网络：2026年半年报点评：业绩高速增长，海外打开成长空间 (西南证券 苟宇睿,刘言,阮雯)

●预计2026-2028年归母净利润分别为42.7亿元、49亿元、53.7亿元，对应PE分别为12倍、10倍、10倍。公司老游戏长线运营夯实基本盘，海外布局打开成长天花板，AI赋能提速，看好全年高速增长，维持“买入”评级。