神农种业(300189)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-11-14 神农种业：粒食伊始，农之所先 (招商证券 周莎)

●预计公司2016/17/18年营业收入为13.0/20.1/30.1亿元，归母净利润分别为0.02/0.28/0.51亿元，EPS分别为0.00/0.03/0.05元，首次覆盖并给予“强烈推荐-A”评级。

●2016-11-01 神农种业：2016年三季报点评：收购失败拖累业绩，持续看好公司潜力 (西南证券 朱会振)

●由于公司收购失败导致相关费用支出较高，因此我们调低对公司今年的盈利预测。我们预测公司2017-2018年EPS分别为0.03元、0.10元，对应动态PE分别为147倍和50倍。我们认为随着第四季度种子销售旺季的到来，以及未来SPT技术的研发成功，将有望为公司带来业绩回升，维持“增持”评级。

●2016-09-01 神农种业：“一站式”供应链小荷才露尖，SPT技术即将再获四项专利授予 (联讯证券 王凤华)

●参考总股本10.2亿股，我们维持神农基因16-18年的每股收益预测分别为0.05、0.10、0.14，对应昨日收盘价5.65元的PE分别为114X、57X、40X，鉴于公司SPT育种技术达到世界一流水平，我们维持“增持”评级。

●2016-08-29 神农种业：粮食供应链模式萌动，SPT项目如期推进 (中泰证券 陈奇)

●我们继续看好神农基因一站式供应链管理服务模式，借助政府力量，凭借稻种优势，未来推广面积有望将迅速攀升，大幅增厚业绩：同时公司相关生物育种技术具有领先性、排他性，其商业价值潜力巨大，目前研发工作进展顺利，已完成了13项专利技术申报，并获得国家知识产权局受理，其中1项已获得《发明专利证书》，4项获得《办理登记手续通知书》。预计神农基因2016-2017年分别实现销售收入4.58亿元、6.16亿元，实现归属于母公司净利润0.45亿元、0.86亿元，分别对应149X、78XPE，“增持”评级。

●2016-08-18 神农种业：专利申请加速，抢占SPT水稻育种国内专利制高点 (联讯证券 王凤华)

●参考总股本10.2亿股，我们维持神农基因16-18年的每股收益预测分别为0.05、0.10、0.14，对应今日收盘价5.6元的PE分别为112X、56X、40X，鉴于公司SPT育种技术达到世界一流水平，相关专利申请进展良好，我们维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2026-08-24 立华股份：黄鸡业务实现盈利，生猪成本同比下降 (山西证券 陈振志,徐风)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润7.87/15.23/17.86亿元，对应EPS为0.93/1.80/2.11元，当前股价对应2026年PB为1.6倍，维持“增持-A”评级。

●2026-08-24 牧原股份：2026年中报业绩点评：猪价深跌拖累中期业绩，成本优势护航周期回暖 (中泰证券 王明琦)

●我们预计公司未来三年商品猪出栏量基本稳定，业绩波动主要受猪价周期变化影响，随着2026年下半年猪价逐步企稳回升，公司业绩亦有望逐步修复。预计公司2026-2028年营收分别为1057.50/1267.60/1236.52亿元（前值一致），同比分别-26.64%/19.87%/-2.45%，归母净利润分别为18.76/136.35/142.67亿元（前值22.32/136.32/142.96亿元），同比分别-87.88%/626.64%/4.64%，EPS分别为0.33/2.36/2.47元/股，维持“增持”评级。

●2026-08-24 圣农发展：中报点评：产品结构与成本优化带动业绩增长 (华泰证券 樊俊豪,王煜坤,季珂)

●我们基本维持公司26-28年归母净利润预测12.4/17.3/19.6亿元。参考可比公司2026年Wind一致预期均值1.8xPB，考虑公司白羽鸡种源-食品全产业链优势相对可比公司更加显著，“圣泽903”反映公司自研种源的迭代优势进一步强化，给予公司2026年2.14xPB，BVPS9.52元，维持目标价20.41元，维持“买入”评级。

●2026-08-24 立华股份：成本领先，猪鸡价格回升下盈利可期 (东海证券 姚星辰)

●公司是黄羽肉鸡养殖龙头企业，黄羽鸡出栏保持稳健增长，生猪产能快速释放，成本优势行业领先。由于猪鸡价格的波动，我们调整2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为4.67/19.54/14.37亿元（2026-2027年前值分别为12.02/13.03亿元），对应EPS分别为0.55/2.31/1.7元（2026-2027年前值分别为1.44/1.56元），对应当前股价PE分别为33/8/11倍，维持“买入”评级。

●2026-08-24 立华股份：畜禽业务稳步增长，生猪成本低于11.8元 (华安证券 王莺)

●我们预计，2026-2028年公司育肥猪出栏量211.2万头、221.7万头、232.8万头，同比分别+0%、+5%、+5%，肉鸡出栏量6.07亿羽、6.49亿羽、6.95亿羽，同比分别+7%、+7%、+7%，实现收入191.1亿元、214.7亿元、228.3亿元，同比分别+2.0%、+12.3%、+6.3%，对应归母净利润-0.2亿元、11.03亿元、12.16亿元，同比-103.5%、+5511.1%、+10.2%，归母净利润前值2026年11.24亿元、2027年22.68亿元、2028年22.02亿元，本次调整的主要原因是，修正了猪价、鸡价预期、生猪完全成本、肉鸡出栏量预期。公司是我国大型生猪养殖企业、第二大黄羽鸡养殖企业，肉鸡、育肥猪成本均具备很强的竞争优势，维持公司“买入”评级不变。

●2026-08-24 立华股份：鸡猪出栏稳步扩张，降本增效显韧性 (兴业证券 纪宇泽,陈勇杰)

●公司作为黄羽鸡板块龙头企业，出栏量维持增长，成本端持续优化。我们预计2026-2028年公司EPS分别为0.98、2.41、2.91元，基于2026年8月23日收盘价对应PE为19.2、7.8、6.5倍，维持“增持”评级。

●2026-08-23 牧原股份：2026年半年报点评：积极调减能繁母猪，静待周期反转 (国海证券 程一胜,熊子兴)

●基于猪价低位运行，我们调整公司2026-2028年营业收入至1163.73、1646.31、1390.74亿元，同比-19.27%、+41.47%、-15.52%。归母净利润4.33、321.75、99.29亿元，同比-97.20%、+7326.67%、-69.14%。本轮猪周期产能去化确定性增强，维持“买入”评级。

●2026-08-23 立华股份：黄鸡盈利有望回暖，肉猪成本稳步下降 (财通证券 王聪,江路)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入194.78/212.55/225.17亿元，归母净利润8.96/18.14/20.71亿元，8月21日收盘价对应PE分别为17.7/8.8/7.7倍，维持“买入”评级。

●2026-08-21 牧原股份：牧原股份（002714.SZ）|养殖效率精进，周期底部财务结构良好【国盛农业】 (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●因为猪价不及预期,故我们下调2026年猪价预测,下调2026年归母净利润为29.09亿元(前值为45.47亿元),同比下降81.2%,预计2027/2028年归母净利润分别为300.98/343.35亿元,同比分别+935%/+14.1%,当前对应2027年pe为7.6x,维持"买入"评级。

●2026-08-21 牧原股份：半年报点评：养殖效率精进，周期底部财务结构良好 (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●因为猪价不及预期，故我们下调2026年猪价预测，下调2026年归母净利润为29.09亿元（前值为45.47亿元），同比下降81.2%，预计2027/2028年归母净利润分别为300.98/343.35亿元，同比分别+935%/+14.1%，当前对应2027年PE为7.6x，维持“买入”评级。