捷成股份(300182)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-02 捷成股份：国内领先影视版权运营商，AI加速公司驶入成长快车道 (中邮证券 王晓萱)

●在政策端“广电21条”推动行业供给修复背景下，公司主业景气有望边际改善。考虑到当前行业仍处于复苏初期，内容供给节奏及新业务贡献业绩仍需时间兑现，基于审慎假设，我们预测公司2026~2028年营业收入为28.15/30.86/33.82亿元，归母净利润为3.02/3.65/4.08亿元；对应EPS为0.11/0.14/0.15元。按6月1日收盘价测算，对应PE分别为54/45/40倍。我们选取了与公司主营业务相近的A股上市公司华策影视、光线传媒、中国电影作为可比公司，可比公司2026~2028PE分别为50/40/34倍。我们认为，公司近年在传统业务保持稳健发展的基础上，仍在积极布局微短剧、IP衍生开发及AI应用等新兴方向，叠加稀缺AI语料库等增量价值持续释放，后续有望充分受益于AI技术商业化落地及内容资产价值重估，享受一定的估值溢价，维持“买入”评级。

●2026-05-06 捷成股份：抢占微短剧赛道，以数据要素开拓AI创作 (华西证券 赵琳,李钊)

●根据最新业绩，我们调整公司的盈利预测：调整2026-2028年营收34.15/37.37/(未预测)亿元的预测至28.91/30.26/31.63亿元，调整2026-2028年归母净利润4.71/5.52/(未预测)亿元的预测至3.06/3.94/4.24亿元，调整EPS0.18/0.21/(未预测)元的预测至0.11/0.15/0.16元，对应2026年5月6日5.83元/股收盘价，PE分别为49、38、35倍。公司当前影视版权业务壁垒高筑，持续探索AIGC新业态，我们认为其整体估值水平合理，维持“买入”评级。

●2025-11-02 捷成股份：联手番茄小说布局AI漫剧，多部影片待定档 (华西证券 赵琳,李钊)

●根据最新业绩，我们维持对公司的盈利预测：预计2025-2027年营收为30.84/34.15/37.37亿元，2025-2027年归母净利润为4.12/4.71/5.52亿元，EPS分别为0.15/0.18/0.21元，对应2025年10月31日6.65元/股收盘价，PE分别为43、38、32倍。公司当前影视版权业务壁垒高筑，行业景气度高，同时持续探索AIGC新业态，我们认为其整体估值水平合理，维持“买入”评级。

●2025-10-22 捷成股份：AI多模态进程加速，稀缺“数据集+自研产品”价值凸显 (中邮证券 王晓萱)

●我们预计2025/2026/2027年公司营业收入为30.58/34.62/39.57亿元，归母净利润为4.38/5.26/6.08亿元，对应EPS为0.16/0.20/0.23元，根据10月21日收盘价，分别对应36/30/26倍PE。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-03 捷成股份：现金状况有所改善，发力布局短剧业务 (华西证券 赵琳,李钊)

●根据最新业绩，我们调整公司的盈利预测：调整2025-2027年营收32.10/35.51/38.81亿元的预测至30.84/34.15/37.37亿元，调整2025-2027年归母净利润4.65/5.29/5.84亿元的预测至4.12/4.71/5.52亿元，调整EPS0.17/0.20/0.22元的预测至0.15/0.18/0.21元，对应2025年9月3日5.60元/股收盘价，PE分别为38、33、28倍。公司当前影视版权业务壁垒高筑，行业景气度高，同时持续探索AIGC新业态，我们认为其整体估值水平合理，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-08-25 奥飞娱乐：IP在AI时代有望激发新活力 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2026-2028年收入分别为27.74、29.71、31.92亿元，归母净利润分别为1.99、2.45、2.92亿元，EPS分别为0.13、0.17、0.20元，当前股价对应PE分别为57.5、46.8、39.3倍，2026年6月开启股份回购凸显公司后续发展信心，AI加持下有望赋予公司在手IP不同形式的生命力，通过创造新内容、构建新场景、触发新消费助力其IP商业价值再放异彩，外部朋友圈也在持续拓展，进而维持“买入”投资评级。

●2026-08-24 宋城演艺：【国信社服】宋城演艺：上半年业绩回落，继续直面行业变化夯实内功 (国信证券 曾光,杨玉莹)

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●2026-08-24 风语筑：盈利修复初现，卡位物理AI仿真基础设施 (华源证券 陈良栋,陈逸凡)

●公司最大的长期看点在于其向物理AI应用平台的转型。公司过去近20年在全国落地了较多的数字化展示项目，积累了海量的、覆盖多行业多场景的真实物理空间三维数据资产。在物理AI时代，高质量的训练数据和仿真环境是核心壁垒。公司通过成立具身智能研究院、入驻国家级中试基地、与松应科技成立合资公司等举措，正将其独有的空间数据资产转化为物理AI训练的核心资源，有望从传统的数字展示工程商升级为空间数据服务商，打开全新的成长天花板。我们预计公司2026-2028年收入分别为20.11/25.47/30.27亿元，同比增速分别为21.02%/26.69%/18.83%，当前股价对应的PS分别为3.35/2.64/2.22倍。我们选取五一视界、索辰科技为可比公司，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-24 共创草坪：利率在外部不利影响下降幅好于预期 (华西证券 唐爽爽,徐林峰)

●我们分析，1）短期来看，从下半年来看，预计在原材料涨幅放缓、人民币升值放缓的外部环境下，不排除下半年价格回升、盈利能力有望环比改善；随着越南生产基地建设三期项目预计新增4000万平方米产能，虽然美洲需求略有放缓，但欧洲和亚太有望维持较快增长。2）中期来看，公司仍有通过底布自制等供应链自产方式降本的空间。3）长期来看，仿生植物有望维持较快增长，占比仍有提升空间。维持盈利预测，维持26-28年收入预测38.42/42.20/50.00亿元；维持26-28年归母净利预测7.47/8.43/9.72亿元；对应维持26-28年EPS1.86/2.10/2.42元，2026年8月24日收盘价34.03元对应26/27/28年PE分别为24/21/18X，维持“买入”评级。

●2026-08-24 共创草坪：中报点评：境内运动草市场需求显著改善 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源,孔舒)

●考虑到上半年公司产品销售均价有所下降。我们下调公司26-28年归母净利润预测至7.42/9.07/10.66亿元（较前值分别调整-8.77%/-10.61%/-11.03%，三年复合增速为16.87%），对应EPS为1.84/2.25/2.65元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为17x，考虑到公司产能建设稳步推进，市场龙头地位进一步巩固，给予公司26年25倍PE估值，对应目标价为46.04元（前值50.5元，对应25倍26年PE）。

●2026-08-23 宋城演艺：上半年业绩回落，继续直面行业变化夯实内功 (国信证券 曾光,杨玉莹)

●考虑旅游市场需求和竞争环境，我们下调公司2026-2028年归母净利润至8.4/9.0/9.5亿元（此前为9.5/10.6/11.6亿元），对应动态PE为24/23/21x。目前消费环境和出行习惯变迁下，公司轻重结合扩张，持续推进园区内容创新、品牌营销，以市场化运营以应对挑战，后续跟踪项目迭代效果与经营拐点，同时跟踪出海探索潜力，维持“优于大市”评级。

●2026-08-23 南方传媒：2026Q2利润端高增，AI布局有序推进 (中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●考虑到公司业务经营稳健，业绩增长向好，我们维持此前对公司的业绩预期，我们预计南方传媒2026-2028年营业收入分别为85.77/88.84/91.31亿元，分别同比增长-0.68%、+3.58%、+2.78%；归母净利润分别为11.07/11.96/12.79亿元，分别同比增长+6.13%、+8.06%、+6.94%。当前市值对应公司的估值分别为9.4x、8.7x、8.1x，考虑到公司主业稳健，AI布局有序推进，业绩确定性较强，我们看好公司长期投资价值，故维持“买入”评级。

●2026-08-22 学大教育：26Q2旺季业绩高增，26H2有望延续向好态势 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●考虑到公司降本提效好于预期，上调利润预测，预计2026-2028年营收分别为37.2、42.1、47.3亿元，同比+15.2%、+13.3%、+12.3%；归母净利润分别为3.29、3.90、4.52亿元（前值为2.82、3.40、3.97亿元），同比+68.8%、+18.6%、+15.9%，对应PE分别为13.2、11.1、9.6倍，维持“买入”评级。

●2026-08-22 南方传媒：中报点评：收入调整不改盈利韧性，数智化转型持续深化 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测10.99/11.73/12.48亿元。26年可比公司Wind一致预期PE均值12.25x，考虑公司享受广东人口结构优势，且AI教育布局领先、分红回报稳健，给予26年13.7xPE估值，目标价17.09元。维持“买入”评级。

●2026-08-21 齐心集团：2026H1营收稳健增长，看好未来成长 (华西证券 徐林锋,吴菲菲)

●公司是国内B2B办公物资领域的领跑者公司，中央企客户储备丰富，有助于公司长期业绩的稳定发展，并且预计随着自有品牌占比提升、MRO工业品及员工福利等高附加值产品业务规模的逐渐放量，盈利能力有望逐步提升。我们维持此前盈利预测，预计26-28年营收127.93/142.53/156.71亿元，EPS为0.19/0.24/0.28元/股，对应2026年8月20日7.46元/股收盘价，PE分别为40X/31X/27X，维持“买入”评级。