睿智医药(300149)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-02-02 睿智医药：业绩符合预期，静待转型成效 (东方证券 伍云飞)

●我们基本维持2020-2022年业绩预测，预计2020-2022年可实现归母净利润1.52/1.82/2.20亿元(原预测2020-2022归母净利润为1.47/1.81/2.18亿元)，对应EPS分别为0.31/0.36/0.44元。根据可比公司估值，给予2021年47倍PE，对应目标价为16.92元，维持“增持”评级。

●2021-01-03 睿智医药：老牌CRO再启航，迎来发展拐点 (东方证券 伍云飞)

●我们预测公司2020-2022年可实现归母净利润1.47/1.81/2.18亿元，对应EPS分别为0.29/0.36/0.44元。根据可比公司估值，给予2021年47倍PE，对应目标价为16.92元，首次给予“增持”评级。

●2020-10-30 睿智医药：业绩增长呈现趋势向上，生物药CDMO业务新产能投产在即 (华西证券 崔文亮)

●公司作为国内稀缺化学药和生物药CRO&CDMO标的，展望未来，随着内部整装完备、业务将再次扬帆起航，其CRO业务将呈现业务转折点、生物药CDMO业务将伴随新产能投产释放巨大业绩增量。考虑到港股发行费用的一次性影响及汇兑损失情况，对2020年利润略微下调，即2020-2022年归母净利润分别为1.73/2.90/3.92亿元(原盈利预测为1.90/2.90/3.92亿元)，同比增长24.3%/67.7%/35.4%，对应2020年和2021年PE分别为59/35倍，维持“买入”评级。

●2020-10-14 睿智医药：业绩增长符合市场预期，CXO业务增速趋势向上明确 (华西证券 崔文亮)

●公司作为国内稀缺化学药和生物药CRO&CDMO标的，展望未来，随着内部整装完备、业务将再次扬帆起航，其CRO业务将呈现业务转折点、生物药CDMO业务将伴随新产能投产释放巨大业绩增量。维持前期业绩预测，即2020-2022年归母净利润分别为1.90/2.90/3.92亿元，同比增长37.0%/52.2%/35.4%，对应2020年和2021年PE分别为59/39倍。考虑到业务分部估值，考虑到同类公司估值及潜在核心生物CDMO业务，给予其CXO业务2021年60倍估值，即对应164.33亿元；参考其历史估值情况，给予其微生态业务及总部费用2021年30倍估值，即对应4.75亿市值（已考虑总部管理费用、财务费用等拖累）。综上所述，给予公司合计市值为169.08亿市值，对应股价为33.83元/股，相对现价有51%的上升空间，维持“买入”评级。

●2020-09-02 睿智医药：二季度业绩大幅改善，CRO长期价值回归 (东北证券 崔洁铭)

●微生态业务整体经营稳定，现金流良好，是公司CXO业务的良好补充。预计公司2020-2022年EPS分别为0.38元、0.58元、0.77元，首次覆盖，给予“买入”评级，目标价26.10元。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-08-29 华测检测：Q2业绩维持较快增速，战略赛道与海外布局持续兑现 (国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●公司战略赛道持续放量、海外业务高增，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.79/13.68/15.69亿元，同增16%/16%/15%，对应EPS分别为0.70/0.81/0.93元/股，当前股价对应PE分别为21.5/18.5/16.2倍，维持“买入”评级。

●2026-08-28 皓元医药：前端业务高景气驱动收入增长，后端订单加速蓄能——公司信息更新报告 (开源证券 余汝意)

●上调对公司的盈利预测并新增2028年的盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为3.51/5.26/7.20亿元（原预计4.05/5.19亿元），EPS为1.65/2.47/3.38元，当前股价对应PE为56.9/37.9/27.7倍，维持“买入”评级。

●2026-08-28 百奥赛图：核心业务持续高增长，AI赋能抗体开发——百奥赛图2026半年报业绩点评 (银河证券 程培,谭依凡)

●公司以基因编辑技术为基石，临床前产品和服务业务充分受益于行业上行周期红利，随着公司主要投入的千鼠万抗计划进入兑现期，公司业绩有望带来大幅增长。预计2026-2028年归母净利润5.41/7.94/10.56亿元，对应增速为212.6%/46.7%/33.0%，当前股价对应2026-2028年PE为100/68/51倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-28 皓元医药：2026半年度报告点评：前端业务增长强劲，后端ADC深化布局 (东北证券 吴明华)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为36.04/43.38/51.82亿元，归母净利润为3.65/4.87/6.40亿元，当前股价对应PE分别为56.24/42.16/32.09倍，给予“增持”评级。

●2026-08-28 百奥赛图：利润增长亮眼，抗体授权合作持续落地——百奥赛图2026年半年度报告点评 (东北证券 吴明华)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为18.71/24.01/30.43亿元，归母净利润为3.86/5.91/8.86亿元，当前股价对应PE分别为140.87/92.09/61.37倍，给予“增持”评级。

●2026-08-28 昭衍新药：新签订单高增，期待2H26收入提速 (华泰证券 代雯,高鹏,陈睿恬)

●考虑公司在手订单良好表现及生物资产公允价值变动影响，我们预计公司26-28年归母净利润为9.28/7.77/9.61亿元（前值5.28/6.54/8.48亿元）。公司为国内非临床安评行业领军者，综合技术实力扎实且海外业务积极拓展，行业竞争力持续增强，出于谨慎考虑，给予A/H股26年54x/26xPE（A/H股可比公司Wind一致预期均值61/40x），对应目标价66.84元/37.54港币（前值45.83元/28.79港币，对应A/H股26年65x/36xPEvs可比公司均值53x/31x。目标价上调主因上调公司盈利预测）。

●2026-08-27 阿拉丁：AIDD需求方兴未艾，国际业务蓄势待发 (开源证券 余汝意)

●考虑到平台并表渠道协同效应显现、下游半导体等行业景气度高、AIDD需求旺盛，我们上调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计归母净利润分别为1.79/2.64/3.68亿元（原预计为1.60/2.00亿元），EPS为0.49/0.73/1.02元，当前股价对应P/E分别为41.0/27.8/19.9倍，鉴于公司外延并购卓有成效，产品矩阵不断丰富，国际业务蓄势待发，维持“买入”评级。

●2026-08-27 康龙化成：2026年中报点评：CDMO驱动高增，上调业绩指引 (东方证券 伍云飞)

●根据26年中报，我们上调2026-2028年收入和费用率预测，下调毛利率预测，调整26-28年公司归母净利润分别为20.0、25.8、32.0（原预测26-28年分别为20.2、25.1、30.5）亿元。根据可比公司估值水平，我们给予公司26年47倍市盈率，对应目标价为51.23元，维持“增持”评级。

●2026-08-27 阿拉丁：2026年半年报点评：业绩增长稳健，产品矩阵持续完善 (西部证券 陆伏崴,孙阿敏)

●我们预计公司2026/2027/2028年EPS为0.50/0.73/0.98元。公司主业经营稳健，外延内生持续丰富产品矩阵，出海有望打开中长期增长空间，维持“增持”评级。

●2026-08-27 华阳国际：Q2盈利能力和现金流延续改善 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源,孔舒)

●考虑26年以来房地产新开工和基建项目进展仍然偏缓，我们小幅下调公司26年收入和净利润预测，并基本保持27-28年盈利，预计公司26-28年归母净利润为0.93/1.14/1.30亿元（较前值1.06/1.14/1.30亿元分别下调11.8%/0.2%/0.4%）。可比公司26年Wind一致预期PE均值为24.6倍，考虑公司作为项目设计经验丰富、数据资产积累充分的建筑设计龙头，有望率先受益AI赋能，给予公司26年28倍PE，目标价13.55元（前值18.90元，对应26年35xPE，可比均值31xPE），维持“买入”评级。