安诺其(300067)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-04-12 安诺其：染料主业巩固差异化优势，数码产业培育发展新引擎 (粤开证券 于庭泽)

●公司上市以来专注于中高端差异化染料产品的研发生产，上市至今收入复合增速超过30%，利润增速超20%。在立足做好染料主业巩固优势的同时，公司近年持续布局大数码产业，培育公司发展新引擎，已经初步形成数码产业生态圈，未来增长有望提供有力支撑。预计公司20/21年实现归母净利润1.91亿/2.08亿，暂不考虑增发摊薄，EPS0.21/0.22，同比增长19.4%/9.0%，对应当前PE18.2/16.7倍，维持“买入”评级。

●2019-09-03 安诺其：量价齐升利润率创近年新高，大数码持续布局打造B2C定制平台 (联讯证券 于庭泽)

●染料行业近年受环保约束景气度持续提升，响水事件后进一步推高行业集中度，行业格局进一步优化，公司专注于中高端差异化染料产品的研发生产，上市至今收入复合增速超过30%，利润增速超20%，今年上半年公司扣非净利润增速在同行中名列前茅；在立足做好染料主业的同时，公司继续布局大数码，培养公司发展新引擎，已经初步形成数码产业生态圈，未来增长有望提供有力支撑。预计19/20年净利润2.34/2.78亿，eps0.25/0.30，PE16.6/13.8，维持“买入”评级。

●2019-04-25 安诺其：持续受益本轮染料行情，大数码布局培养新引擎 (联讯证券 于庭泽)

●染料行业近年受环保约束景气度持续提升，响水事件后进一步推高行业集中度，行业格局进一步优化，公司专注于中高端差异化染料产品的研发生产，上市至今收入复合增速超过30%，利润增速超20%，有望充分受益本轮染料行情，业绩弹性大。在立足做好染料主业的同时，公司继续布局大数码，培养公司发展新引擎，已经初步形成数码生态圈，未来增长提供有力支撑。预计19/20年净利润2.80/2.97亿，eps0.39/0.41，PE17.0/16.0，上调评级至“买入”。

●2019-04-04 安诺其：专注高端差异化染料、数码打印新产业全产业链布局 (中信建投 邓胜,郑勇)

●2017年，公司战略投资3000万元参股苏州锐发，加快打印芯片和喷头的研发、生产进程，建成国内第一条产能2万个/年的数码打印喷头生产线，攻克喷墨打印头的多项技术难题并实现量产，填补国内数码打印喷头、数码芯片业务的空白，打破打印喷头国外垄断格局，稳定后产能再增加到10万个/年。苏州锐发聚焦于高科技术领域研发，有望很快登录科创板。预计公司2019、2020年归母净利润分别1.80、2.25亿，对应EPS0.25、0.31元，PE30X、24X，维持“买入”评级。

●2019-04-02 安诺其：2018年度报告点评：染料价格上涨助推业绩高速增长 (中信建投 邓胜,郑勇)

●预计公司2019、2020、2021年归母净利润1.80、2.25、2.70亿元，对应EPS分别为0.25、0.31、0.38元，对应的PE为29.3X、23.4X、19.5X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-08-26 珀莱雅：2026H1多品牌矩阵持续拓展，花知晓并表打开增量 (开源证券 黄泽鹏,李昕恬)

●考虑花知晓6月已实现并表，我们上调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为19.2/18.0/20.2亿元（原值为15.95/17.27/18.97亿元），对应EPS为4.85/4.56/5.09元，当前股价对应PE为12.6/13.4/12.0倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 云图控股：Q2业绩同环比增长，项目建设提速，夯实产业链一体化护城河 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为13.89、18.79、22.71亿元，EPS分别为1.15、1.56、1.88元，当前股价对应PE分别为11.2、8.3、6.9倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 桐昆股份：股权激励考核目标彰显公司信心，静待长丝需求旺季 (开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●考虑到PTA-长丝行业及炼化景气度逐步修复，我们上调2026-2028年公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为84.32（+23.54）、99.45（+26.77）、107.27（+25.96）亿元，EPS分别为3.54（+0.99）、4.18（+1.13）、4.51（+1.09）元，当前股价对应PE分别为6.7、5.7、5.3倍。我们看好金九银十长丝旺季弹性与中长期盈利中枢上移，维持“买入”评级。

●2026-08-26 珀莱雅：1H26 earnings boosted by one-off gain;organic momentum still soft (招银国际 Zhang Miao)

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●2026-08-26 万华化学：上半年公司归母净利润同比增长64%，三大业务量价齐升 (国信证券 杨林,薛聪)

●我们维持公司2026-2028年盈利预测为175.2/190.1/208.7亿元，对应EPS为5.60/6.07/6.67元，当前股价对应PE为13.1/12.1/11.0X，维持“优于大市”评级。

●2026-08-26 巨化股份：制冷剂价格持续上行，2026年上半年利润同比高增 (国信证券 杨林,张歆钰)

●2024年以来，公司制冷剂产品价格、毛利率持续上涨，带动公司利润增长，维持公司盈利预测：预计2026-2028年归母净利润为55.43/66.73/73.82亿元，对应EPS为2.05/2.47/2.73元，对应当前股价对应PE为18.5/15.3/13.9X。维持“优于大市”评级。

●2026-08-26 东方铁塔：钾肥高景气延续，盈利弹性持续释放 (中信建投 杨晖,郑轶)

●我们预测公司2026-2028年的归母净利润分别为19.80/22.55/25.58亿元，EPS分别为1.59/1.81/2.06元，对应当前PE分别为10.7x/9.4x/8.3x。我们看好公司从单一的钢结构业务，到当前的双主业均衡发展，持续依托国内外优质矿产资源，实现稳健的高质量发展。

●2026-08-26 万华化学：Q2业绩同环比高增，新材料板块营收占比持续提升 (开源证券 金益腾,张晓锋,李思佳)

●公司发布2026年中报，实现营收1，193.16亿元，同比+31.26%；归母净利润100.63亿元，同比+64.35%。其中Q2营收652.64亿元，同比+36.44%、环比+20.74%；归母净利润63.45亿元，同比+108.68%、环比+70.68%。我们看好国内化工行业供给端持续向好，全球竞争力逐步增强，公司作为国内化工龙头企业有望率先受益，上调公司2026-2028年盈利预测，归母净利润分别为184.76（+9.18）、211.63（+17.08）、237.19（+16.42）亿元，EPS分别为5.90（+0.29）、6.76（+0.55）、7.58（+0.53）元，当前股价对应PE分别为12.3、10.8、9.6倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 珀莱雅：半年报点评：26H1业绩符合预期，子品牌矩阵表现亮眼 (天风证券 何富丽,都春竹)

●公司多品牌增量释放，花知晓并表后有望贡献增长，组织效能持续提升。考虑到行业竞争加剧，我们预计2026-2028年收入119.52/134.26/149.94亿元（2026/2027年前值为133.01/148.24亿元），归母净利润17.54/19.59/21.65亿元（2026/2027年前值为20.4/23.2亿元），对应PE14/12/11X，维持“买入”评级。

●2026-08-26 雅化集团：2026年半年报点评：Q2锂盐量利齐升，民爆业务平稳增长 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑到公司业绩符合市场预期，我们维持原预期，预计公司26-28年归母净利润30/36/39亿元，同比增长379%/18%/10%，对应PE为7x/6x/5x，维持“买入”评级。