天龙集团(300063)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-04-16 天龙集团：2020年年报点评：业绩略超预期，再融资加码营销产业链布局 (国信证券 张衡,高博文,夏妍)

●维持盈利预测，预计公司21/22/23年摊薄EPS=0.21/0.26/0.30元，当前股价对应PE=22/19/16x。我们持续看好短视频及互联网行业前景，在直播电商、MCN等行业新生态推动之下，营销服务行业正在迎来新的成长周期，商业模式和产业链价值有望重塑。公司短视频及相关业务有望持续布局，当前估值和市值均处于历史较低水平，继续维持“增持”评级。

●2020-04-27 天龙集团：2019年年报点评：退市风险解除，关注营销新生态布局 (国信证券 张衡)

●不考虑并购贡献预计2020/21/22年EPS分别为0.15/0.16/0.18元；若考虑睿道科技贡献以及股本摊薄影响，对应备考EPS分别为0.20/0.22/0.24元(未考虑配套融资摊薄)，当前股价对应同期27.9/25.0/23.0倍PE；3)在直播电商、MCN等新生态推动之下，营销行业商业模式和产业链价值具备重塑可能，公司有望持续进行全新业务布局，当前估值和市值均处于较低水平，继续维持“增持”评级。

●2016-11-03 天龙集团：业绩符合预期，数字营销布局持续推进 (兴业证券 丁婉贝)

●公司发布2016年三季报。预计公司16/17/18年备考净利润为2.23/2.81/3.14亿元，EPS分别为0.77/0.97/1.08元，对应当前股价PE分别为41/32/29倍，若考虑业绩超预期及持续外延转型可能，估值水平有望进一步显著降低。持续看好数字营销行业成长空间以及公司未来外延成长可能，维持“增持”评级。

●2016-09-01 天龙集团：传统板块扭亏好转，明确并购主线外延可期 (广证恒生 李亚军)

●不考虑其他并购条件下，预计公司16-18年摊薄EPS为0.75、1.04、1.29元，当前股价对应36、26、21倍PE。考虑公司新媒体业务协同推进，外延持续可期，当前股价对应36倍PE，存在反弹空间，维持强烈推荐。

●2016-08-29 天龙集团：煜唐联创并表推动业绩增长4473.88%，数字营销发展势头迅猛 (海通证券 钟奇,郝艳辉)

●公司原有油墨、林产业务逐渐企稳，看好未来向数字营销领域的全面转型。我们预计公司17、18年归母净利润分别为2.68亿和3.41亿，对应EPS分别为0.92元、1.17元。给予17年40倍估值，对应目标价格36.8元，给予买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2026-08-28 岭南控股：2026H1业绩点评报告：利润双增主业稳健，全国化布局深化蓄力新程 (万联证券 叶柏良)

●公司以“旅行社+酒店”双轮驱动，依托广之旅深耕出境游与银发客群，产品体系精准匹配市场需求；酒店管理轻资产输出模式持续扩张，都市酒店资产注入预期。文旅产业链覆盖“吃、住、行、游、购、娱”全要素，协同效应显著，广州市内免税店开业进一步延伸消费场景。由于公司并购广电城服的交易尚需履行多项决策及审批程序，存在被暂停、中止或取消及不被批准的风险，且标的资产的预估值及交易价格尚未确定，我们暂不调整公司盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为0.86/1.09/1.26亿元，对应EPS为0.13/0.16/0.19元/股，8月27日股价对应PE为77/61/53倍，维持公司“增持”评级。

●2026-08-27 厦门象屿：【华创交运*业绩点评】厦门象屿：26H1业绩稳健增长，造船业务持续高增，新战略与国际化稳步推进 (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●我们维持公司26-28年21、24、29亿元的盈利预测，对应扣除永续债利息后的EPS为0.55、0.67、0.83元，对应PE为11、9、7倍。参考公司2020年转型周期业绩释放带来估值提升，以及日本商社近年估值水平，我们给予公司2026年归母净利12倍PE，对应一年期目标市值247亿元，目标价8.7元，预期较现价约41%空间，假设2026年分红比例（扣除永续债利息）为55%，对应股息率3.5%，强调“强推”评级。

●2026-08-27 厦门象屿：2026年半年报点评：归母净利润同比+3%，业绩符合预告，造船毛利高增 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●厦门象屿是我国大宗供应链龙头，行业集中度持续提升，以经营货量口径测算的大宗供应链CR5市占率由2021年的4.81%提升至2025年的6.24%。我们维持公司2026年归母净利润预期19.80亿元，将2027-2028年预期由23.26/25.44亿元微调至23.04/25.22亿元，对应2026-2028年同比+53%/+16%/+9%，当前股价对应PE为9/8/7倍（截至2026年8月27日收盘），维持“买入”评级。

●2026-08-27 科锐国际：26H1点评：中高端人才访寻业务表现靓丽 (信达证券 范欣悦)

●26H1公司业绩稳步增长，中高端人才访寻业务无论从收入还是盈利能力上均表现靓丽。调整26/27/28年EPS预测至1.84/2.24/2.62元/股，当前股价对应PE估值为11x/9x/8x，维持“买入”评级。

●2026-08-27 厦门象屿：2026年半年报点评：2026H1业绩稳健增长，新战略布局初见成效 (国联民生证券 黄文鹤,张骁瀚)

●公司为大宗供应链龙头之一，基本盘稳固，有望维持较高的分红比例和股息率，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.6、23.9、26.4亿元，当前股价对应PE分别为9、8、7倍。维持“推荐”评级。

●2026-08-26 中国中免：Profitability Improvement (中信建投 刘乐文,陈如练,石旖瑄)

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●2026-08-26 厦门象屿：核心货量增长强劲，Q2业绩加速修复 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●展望未来，公司将持续深化组织变革、国际化拓展等战略，提升市场份额，夯实核心竞争力。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.85/24.59/26.90亿元，当前股价对应的PE分别为8.39/7.11/6.50倍。公司是国内大宗商品供应链龙头之一，当前估值具备较高性价比，维持“买入”评级。

●2026-08-26 中国中免：深耕海南区域，盈利能力持续提升 (长城证券 郭庆龙)

●公司凭借全免税牌照优势，在旅游出行复苏及奢侈品消费复苏的背景下，充分发挥免税零售龙头的优势。同时，公司紧抓海南封关契机，释放消费红利，口岸免税、市内免税、海外业务版图亦不断扩充，持续彰显免税龙头地位。我们看好公司的发展，预测公司2026-2028年归母净利润分别为47.38/56.49/66.73亿元，增速为+32.13%/+19.21%/+18.14%，对应PE为22.83/19.15/16.21，维持“买入”评级。

●2026-08-25 外服控股：业绩表现稳中有升，数智化与国际化战略持续推进 (中银证券 李小民,纠泰民)

●公司各项业务业务表现较为稳定。公司“数智外服”专项规划启动、“数字外服”转型升级项目顺利结项，国际化服务能力持续拓展。我们维持预测26-28年EPS分别为0.31/0.35/0.37元，当前股价对应市盈率分别为13.6/12.0/11.3倍，公司当前估值水平较低，且具备良好业务增长潜力，维持买入评级。

●2026-08-25 分众传媒：2026 interim report review:Continued shift between old and new growth drivers,with resilient profitability excluding investment income (中信建投 杨艾莉,马晓婷)

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