鼎汉技术(300011)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-08-08 鼎汉技术：业绩重回增长快车道！新签订单大增41% (中泰证券 王华君,于文博)

●公司调整管理层，有利于管理梳理、业务整合。推出第四期股权激励，行权价格每股12.34元；3年期定增已完成，发行价每股14.91元。受益轨交行业景气度向上，公司新中标订单同比大幅增长，保障业绩持续向上。预计公司2018-2020年业绩为1.8亿、2.5亿、3.0亿元，对应PE为26/18/15倍，维持“增持”评级。

●2017-12-08 鼎汉技术：推出股权激励草案、新高管到位，在手订单超20亿元，预计明年业绩向上 (中泰证券 王华君)

●公司调整管理层，有利于管理梳理、业务整合。推出第四期股权激励，行权价格每股12.34元；3年期定增已完成，发行价每股14.91元。2018-2020轨交行业景气度向上，公司新中标订单同比大幅增长，保障业绩拐点向上。预计公司2017-2019年业绩为0.78亿、2.3亿、3亿元，对应PE为76/27/20倍，维持“买入”评级。

●2017-09-25 鼎汉技术：城轨需求爆发，轨交设备龙头再出发 (兴业证券 成尚汶,满在朋)

●我们预计，公司2017年-2019年营业收入分别为11.8亿元、15.3亿元、18.1亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为0.92亿元、2.16亿元、3.06亿元。考虑到“十三五”期间我国轨道交通行业的高速发展以及公司业绩进入反转期，给予“增持”评级。

●2017-09-03 鼎汉技术：上半年业绩平淡，“内生+外延”保持未来增长潜力 (安信证券 王书伟)

●公司“内生+外延”不断完善产业链布局，国际化战略迈出实质性步伐。且动车组招标企稳向好，看好公司未来业绩增长。我们预计公司2017-2019年净利润1.73/2.51/3.09亿元，对应EPS0.31/0.45/0.55元，对应PE43/29/24倍。继续给予公司买入-A的评级，6个月目标价20.00元。

●2017-08-29 鼎汉技术：半年报：受高铁交付下降影响，短期业绩仍然承压 (海通证券 佘炜超,杨震,耿耘,沈伟杰)

●我们预测公司17-19年归母净利润分别为0.99、2.88、3.53亿元，摊薄EPS分别为0.18、0.52、0.63元/股。16年至今动车组招标数量较低，给产业链企业带来业绩波动；我们预计今年招标将逐渐恢复，18年产业链的业绩有望获得恢复。我们考虑公司有望在18年业绩复苏，新产品及布局进展顺利将不断打开新空间，给予18年28倍PE估值，对应目标价14.56元，给予增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-07-03 涛涛车业：2026Q2高尔夫球车销量超预期，剔除汇率影响后预计利润仍有超预期表现 (开源证券 吕明,林文隆)

●公司发布业绩预告，2026H1预计实现归母净利润5.2~5.6亿元（同比+52%~64%），扣非归母净利润5.16~5.56亿元（同比+52%~64%）。2026Q2预计实现归母净利润3.4~3.8亿元（同比+34~50%），增长中枢42%。高尔夫球车超预期增长，我们上调盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为12.72/17.83/23.52亿元（原值为12.14/16.42/21.59亿元），对应EPS为11.66/16.35/21.57元，当前股价对应PE分别为19.1/13.7/10.4倍，贸易壁垒下公司全球化产能布局优势明显，同时公司渠道开拓能力以及产品迭代能力优于同行，继续看好LSEV行业增长以及公司份额提升，同时期待高端智能化产品落地，维持“买入”评级。

●2026-07-02 涛涛车业：美国供应链快速爬坡，业绩延续高速成长 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为12.1/15.8/20.1亿元，PE分别为20.1X/15.5X/12.1X，维持“买入”评级。

●2026-07-02 涛涛车业：上半年业绩中枢同比预增58%，电动低速车竞争格局二次优化 (浙商证券 邱世梁,王华君)

●预计公司2026-2028年收入为53、69、87亿元，同比增长34%、30%、26%；归母净利润为13.4、18.9、25.0亿元，同比增长64%、41%、32%，25-28年复合增速为45%，对应26-28年PE为18、13、10倍，维持“买入”评级。

●2026-06-25 中国中车：铁路装备持续夯实，新产业业务发展态势良好 (国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为3007/3340/3720亿元，归母净利润分别为148/163/183亿元，对应的PE分别为10/9/8X。我们认为从公司业绩持稳增长+轨道交通装备行业整体保持稳定增长态势+新产业业务发展态势良好，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-23 江航装备：聚焦航空制氧与惰化系统主业，积极开拓国产民机、军贸、PMA航材等市场 (国海证券 赵博轩)

●公司是国内航空氧气系统及机载油箱惰性化防护系统专业化研发制造基地，锚定装备主业，同时积极拓展国产大飞机、军贸、民航PMA、航天等领域，未来发展潜力或较大。我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为10.43/11.97/14.23亿元，归母净利润分别为0.66/0.82/1.14亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-18 航宇科技：【华创交运|深度】航宇科技：他山之石，映照航宇：海外龙头成长的量化启示 ——华创交运|航空强国系列研究（十） (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●我们认为相比较海外龙头公司及国内高温合金部件的代表企业，目前估值具备明确性价比。维持估值方式，以26年预期净利润60倍PE给予定价，目标市值177亿，对应27-28年39、29倍PE，目标价92.52元，预期较现价64%空间，强调“强推”评级。

●2026-06-07 中国船舶：民船大周期带动盈利能力显著改善，订单饱满业绩进入持续上行周期 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●预计公司未来三年的归母净利润分别为161.31/257.79/377.42亿元，相应2026年至2028年EPS分别为2.14/3.43/5.02元，PE为17.21、10.77、7.36倍，维持“买入”评级。

●2026-06-05 航发动力：两机龙头启新程，民机、燃机打开新空间 (财通证券 杨博星,任旭欢)

●公司作为国内唯一能够研制全谱系军用航空发动机的企业，有望受益于新型航空装备放量列装、航空发动机迭代升级，以及大飞机国产替代、燃气轮机批产放量、外贸转包的快速发展，迎来新一轮成长。我们预计公司2026-2028年实现营业收入497.6/536.4/576.9亿元，归母净利润6.69/8.78/11.4亿元，对应PE分别为170.3/129.8/99.9倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-04 航天环宇：业绩短期承压，航空航天双轮驱动后市可期 (中信建投 黎韬扬,王泽金)

●公司专注于宇航产品、航空航天工艺装备、航空产品、卫星通信及测控测试设备等的研发制造，立足于高景气发展阶段的航空航天领域，同时卡位国产大飞机、商业航天、与低空经济等新兴领域。持续加大技术开发和自主创新力度，积极推进产业园区建设，产能持续扩充，聚焦新质生产力。我们看好公司未来前景，预计公司2026年至2028年的归母净利润分别为0.68、0.88和1.11亿元，同比增长分别为43.73%、29.18%和26。01%，相应26年至28年PE分别为349.41、270.47和214.65倍，维持买入评级。

●2026-06-03 中航机载：航空机载系统龙头，积极发展大飞机及军贸等战新产业 (国海证券 赵博轩)

●机载产业是新质生产力和新质战斗力的重要支撑力量，公司作为我国航空机载系统研制生产的国家队和主力军，多年来聚焦防务装备主业，同时积极开拓大飞机、PMA航材、低空、非航防务、先进制造等新兴领域，未来发展空间或较大。我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为247.82/270.00/300.38亿元，归母净利润分别为11.55/13.46/16.08亿元，对应2026-2028年PE分别为46.95x/40.29x/33.74x，首次覆盖，给予“买入”评级。