唐人神(002567)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-06 唐人神：25年年报及26年一季报点评：猪价下降导致25年业绩亏损，饲料业务盈利稳定 (西部证券 熊航)

●25全年/25Q4/26Q1公司实现营业总收入242.15/56.29/53.79亿元，同比-0.52%/-22.59%/-9.96%；实现归母净利润-11.87/-8.22/-6.25亿元，同比-433.99%/-908.48%/-711.64%。预计26-28年归母净利润为-5.15/5.18/6.82亿元，同比+56.6%/+200.6%/+31.5%，对应PE为-11.6/11.5/8.7倍。考虑到短期猪价低迷影响，给予“增持”评级。

●2025-09-05 唐人神：出栏高速增长，养殖成本持续改善 (兴业证券 纪宇泽,曹心蕊)

●随着公司种猪产效提升、自有仔猪出栏占比增加，未来公司养殖成本仍存较大下降空间，在猪价低波的情况下头均盈利有望逐步提升。我们预计2025-2027年公司EPS分别为0.05、0.16、0.33元，基于2025年9月4日收盘价，对应PE为88.0、30.1、14.4倍，维持“增持”评级。

●2025-09-01 唐人神：2025年半年报点评：生猪出栏量稳步攀升，利润环比改善明显 (民生证券 徐菁,杜海路)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.58、3.45、4.79亿元，EPS分别为0.04、0.24、0.33元，对应PE分别为120、20、15倍，在本轮后周期景气上行过程中，公司具备较强成长性，生猪和饲料业务优势明显，养殖效率持续提升，维持“推荐”评级。

●2025-08-31 唐人神：规模较快增长，成本和现金流持续改善 (财通证券 肖珮菁)

●公司养殖、饲料、肉制品协同效应增强，成本稳步下行，我们预计公司2025-2027年实现归母净利润1.36/5.63/8.75亿元，8月29日收盘价对应2025-2027年PE分别为51.1/12.4/8.0倍，维持“增持”评级。

●2025-08-30 唐人神：25年半年报点评：生猪出栏量同比高速增长，饲料板块景气度提升 (西部证券 熊航)

●根据25H1经营情况，我们下调盈利预测。预计25-27年归母净利润为2.45/5.56/8.78亿元，同比-31.1%/+126.9%/+58.0%，对应PE为28.5/12.6/7.9倍。未来公司各板块协同效应将持续强化，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-07-09 天味食品：增长势能不减，并购打开空间-天味食品2026年半年度业绩预增公告点评 (国海证券 刘旭德)

●公司核心品类恢复趋势明确，经营效率持续改善，叠加坛坛香并购有望贡献业绩增量，并进一步完善产品矩阵。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为41/46/50亿元，同比分别增长19%/12%/9%；归母净利润分别为7/9/10亿元，同比分别增长27%/21%/9%，维持“买入”评级。

●2026-07-08 妙可蓝多：2026年中报业绩快报点评：BC双驱增长有力，盈利进入上行通道 (东吴证券 苏铖)

●妙可蓝多是中国奶酪行业龙头，BC双驱增长有力，26Q2盈利进入上行通道，2026~2027年股权激励目标达成确定性高，同时公司破除分红障碍，有望重回分红轨道。我们微调2026~2028年归母净利为3.6、4.9、6.3亿元（原预期为3.5、4.7、6.1亿元），同比+206%、+36%、+29%，对应PE为25、19、14x，维持“买入”评级。

●2026-07-08 妙可蓝多：Q2兑现高增，BC持续共驱 (财通证券 吴文德,任金星)

●我们预计2026~2028年公司营收为65.9/76.6/87.6亿元，同比增长17%/16.2%/14.3%；归母净利润为3.6/4.7/5.6亿元，同比增长205%/31%/19%，对应PE为25/19/16倍。维持“增持”评级。

●2026-07-08 妙可蓝多：BC端双轮驱动下H1经营表现亮眼 (华泰证券 王可欣,胡东)

●我们看好公司BC双轮驱动战略持续落地，奶酪行业龙头地位稳固，乳品深加工的国产替代进程持续推进。我们预计公司26-28年EPS0.72/0.90/1.09元（较前次+1%/基本持平/基本持平），参考26年可比公司PE均值17x（Wind一致预期），公司26-28年净利CAGR（约68%）高于可比均值，给予公司26年30xPE，目标价21.60元（前次目标价21.30元，对应26年30xPE），维持“增持”评级。

●2026-07-03 洽洽食品：拐点渐明，利润兑现 (东方证券 李耀,张玲玉)

●我们认为26Q2相较于春节期间整体休闲食品行业线下经销渠道相对疲弱、消费偏淡，但公司中长期具备渠道扩张与品类拓展空间。公司我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.20、8.40、10.42亿元（26-28年调整前为6.47、8.71、10.77亿元），同比增长94.8%、35.4%、24.0%。参考可比公司2026年约20倍市盈率，对应目标价24.60元，维持“买入”评级。

●2026-07-01 天味食品：合并完善布局，协同效应可期 (国海证券 刘旭德)

●伴随合并湖南坛坛香食品60%的股权，公司综合竞争优势有望进一步强化，内生增长叠加外延扩张将持续打开成长空间。基于审慎性原则，暂不考虑拟合并事项影响，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为41/46/50亿元，同比分别增长19%/12%/9%；归母净利润分别为7/9/10亿元，同比分别增长27%/21%/9%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-01 中炬高新：2026年半年度业绩预增公告点评：经营持续改善，报表高增长兑现 (国海证券 刘旭德)

●公司强化稳固基调主业，复调扩张及全国化布局有望构建第二成长曲线，且土地盘活、AI产业园运营有望继续贡献增量。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为50/55/59亿元，同比分别增长19%/9%/8%；归母净利润分别为7/8/10亿元，同比分别增长33%/15%/16%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-01 中炬高新：内生外延共助Q2业绩高增 (华泰证券 倪欣雨)

●重点关注公司主业修复弹性与下半年复调新品推广进展，我们维持盈利预测，对应26-28年EPS0.88/0.99/1.11元，参考可比公司26年目标PE均值25x，给予26年目标PE25x，目标价22.00元，（前次22.88元，对应26年26x），维持“买入”。

●2026-06-30 中炬高新：基本盘修复+五大增量发力，中炬高新重启增长 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●预计2026-2028年公司实现收入50.06、55.59、61.19亿元，同比增长19.18%、11.06%、10.06%；实现归母净利润7.05、8.24、9.63亿元，同比增长31.21%、16.90%、16.90%；对应2026-2028年动态PE为19.05X、16.30X、13.94X，维持“买入”评级。

●2026-06-30 海天味业：市占率提升专题：痛定之后的铁幕与獠牙 (兴业证券 沈昊,林佳雯)

●我们根据公司最新情况，略微调整了盈利预测，预计2026-2028年公司收入为312.43/338.27/365.66亿元，同比+8.2%/+8.3%/+8.1%，归母净利润78.24/87.55/97.51亿元，同比+11.2%/+11.9%/+11.4%，对应2026年6月26日收盘价，公司2026-2028年PE为25/22/20x，当前估值处于历史PE-Band下沿，安全边际较足；2025年公司现金分红比例达112.95%，创历史新高，且承诺2025-2027年分红比例不低于80%，股东回报重视度提升，维持“增持”评级。