云图控股(002539)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-20 云图控股：资源禀赋筑根基，一体协同赢未来 (中泰证券 孙颖,曹惠)

●公司作为磷复肥行业龙头，依托5.49亿吨磷矿、2.5亿吨盐矿资源储备与氮、磷双产业链一体化布局，构筑深厚成本壁垒，在夯实农化主业基本盘的同时，发力磷酸铁等新能源材料赛道，周期稳健与成长弹性兼具，预计2026-2028年归母净利润分别为12.5、15.5、19.4亿元，当前股价对应PE分别为13、10、8倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-06 云图控股：经营稳中有升，强化资源+产业链协同 (华金证券 骆红永)

●云图控股沿着复合肥氮、磷产业链进行深度开发和市场拓展，持续产能加码和深化产业链布局，提升公司综合竞争力。我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年收入分别为244.86(原245.83)/271.70(原271.60)/293.02亿元，同比分别增长14.4%/11.0%/7.8%，归母净利润分别为12.47(原10.76)/16.58(原12.85)/20.05亿元，同比分别增长50.8%/33.0%/20.9%，对应PE分别为15.0x/11.3x/9.3x；维持“买入”评级。

●2026-05-02 云图控股：国内复合肥龙头企业，积极推动各磷矿项目建设 (环球富盛 庄怀超)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为13.78、17.06、20.89亿元。参考同行业公司，考虑到公司为复合肥龙头企业给予一定估值溢价，我们给予公司2026年16倍PE，对应目标价18.24元，给予“买入”评级。

●2026-04-29 云图控股：2026年一季报点评：2026Q1业绩增长，补齐磷矿石及合成氨产能 (国海证券 董伯骏,李娟廷)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为273、292、324亿元，归母净利润分别为12.20、17.44、20.55亿元，对应PE分别15、10、9倍。公司立足复合肥主业，构建了上下游完整产业链，随着磷矿及合成氨产能建设，公司一体化优势将进一步增强，维持“买入”评级。

●2026-04-23 云图控股：2025年年报点评：复合肥产能领先，磷矿资源巩固成本优势 (西南证券 钱伟伦,甄理)

●公司是国内复合肥龙头企业，磷矿资源丰富，成本优势明显，公司黄磷、纯碱以及磷酸铁等产品盈利有望改善。我们预计未来三年归母净利润复合增长率为29.84%，考虑到公司具有雷波牛牛寨东段、西段及阿居洛呷磷矿，磷矿石资源储量合计约5.49亿吨，采矿设计产能共计1090万吨/年，有望在未来逐步放量贡献利润，具有成长性，因此较行业平均给予适当溢价，给予2026年18倍PE，目标价18.00元，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-07-10 新宙邦：26H1业绩预告点评：氟化工及电子信息化学品显著增长，符合市场预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到公司氟化工及电子信息化学品贡献显著利润弹性，我们预计公司26-28年归母净利24.2/30.9/39.0亿元（原预期24.2/26.8/30.2亿元），同比+120%/+28%/+26%，对应PE为25/20/16x，给予27年30xPE，目标价123.3元，维持“买入”评级。

●2026-07-10 金宏气体：夯实传统业务根基，半导体客户绑定深化 (华源证券 李辉,葛星甫,张峰,沈露瑶)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.25/2.95/3.67亿元，同比增速分别为70.63%/31.01%/24.51%，当前股价对应的PE分别为91/69/55倍。我们选取广钢气体、华特气体、杭氧股份作为可比公司，考虑到公司大宗气体板块基本面稳健，现场制气板块具备抗周期属性，半导体业务、氦气布局有望贡献增量，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-07-09 恒力石化：2026年半年度业绩预告点评报告：全球炼化格局重构，一体化龙头业绩弹性显著 (浙商证券 杨占魁,张煜暄)

●PX/PTA供需或持续偏紧，公司一体化优势显著，周期上行阶段弹性充足，业绩有望持续改善。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润134.0/157.2/170.4亿元，EPS为1.90/2.23/2.42元，首次覆盖，予以“买入”评级。

●2026-07-09 万华化学：上半年业绩大幅预增，聚氨酯景气度延续上行 (华安证券 王强峰)

●伴随公司石化、新材料多项目投产，产业链布局持续完善，我们上调公司2026-2028年盈利预测，预计分别实现归母净利润202.11、232.27、270.68亿元（前值分别为172.29、193.91、228.76亿元），同比增长61.3%、14.9%、16.5%，对应PE分别为11、10、8倍，维持“买入”评级。

●2026-07-09 卫星化学：半年度业绩同比高增，高端新材料赋能成长 (国投证券 王华炳)

●我们预计公司2026-2028年的收入增速为+20.2%、+7.1%、+5.7%，净利润增速为+94.3%、+6.3%、+4.6%。公司作为国内轻烃裂解龙头企业，具备显著的规模和成本优势。给予公司2026年PE为10倍，对应6个月目标价为30.63元/股，首次给予买入-A的投资评级。

●2026-07-09 恒力石化：2026H1业绩高增，“大化工”平台优势显著 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

●预计2026-2028年公司归属母公司净利润分别为12560.78百万元、13962.05百万元、14615.89百万元，对应EPS分别为1.78元/股、1.98元/股、2.08元/股，当前股价对应PE分别为13.27、11.94、11.40，PB分别为2.26、2.04、1.85。公司2026H1业绩高增，一体化协同效应显著，叠加油价中枢抬升及化工品供需改善，盈利有望维持高位，维持“买入”评级。

●2026-07-08 奥来德：2026H1业绩预告高增，设备业务放量驱动盈利跃升 (开源证券 周佳)

●考虑到高世代蒸发源订单进入集中交付期、材料业务与京东方合作深化及PSPI放量在即，我们上调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为3.75（+0.20）/4.66（+0.46）/5.72（+0.51）亿元，对应EPS分别为1.44/1.78/2.19元，当前股价对应PE分别为35.4/28.5/23.2倍，看好公司设备业务复苏和材料业务国产替代，维持“买入”评级。

●2026-07-08 卫星化学：优质轻烃一体化企业，业绩弹性显著 (华源证券 李辉,葛星甫,张峰,沈露瑶)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为115/110/119亿元，同比增速分别为+117%/-5%/+8%，当前股价对应的PE分别为7/7/6倍。我们选取万华化学、宝丰能源、华谊集团为可比公司，可比公司2026-2028年平均PE分别为11/10/9倍，鉴于公司产业链一体化优势显著，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-07-07 万华化学：聚氨酯、石化板块景气回升，1H26归母净利润98-104亿元 (国信证券 杨林,薛聪)

●我们维持公司2026-2028年盈利预测为175.2/190.1/208.7亿元，对应EPS为5.60/6.07/6.67元，当前股价对应PE为12.7/11.7/10.7X，维持“优于大市”评级。

●2026-07-07 藏格矿业：26H1业绩预告点评：铜矿贡献核心增量，钾锂盈利弹性释放 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●26H1业绩符合我们预期，因此我们维持原预期，预计公司2026-2028年归母净利润80.4/95.5/100.1亿元，同比增长109%/19%/5%，对应PE为14x/12x/11x，给予26年25x估值，对应目标价128元，维持“买入”评级。