圣农发展(002299)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-28 圣农发展：2026一季报点评：成本优势巩固，产品结构优化，Q1归母净利润同比增长约70% (国信证券 鲁家瑞,李瑞楠,江海航)

●考虑到近期大宗农产品涨价或导致饲料成本上升，我们下调公司2026-2027年归母净利润预测至10.5/14.3亿元(原为12.1/14.8亿元)，预测2028年归母净利润为16.1亿元，对应2026-2028年每股收益分别为0.9/1.2/1.3元。公司作为国内白羽肉鸡一体化自养龙头，中长期有望依靠成本优势和品牌拓展保持单羽超额盈利，维持“优于大市”评级。

●2026-04-26 圣农发展：造肉成本优势巩固，全渠道业务协同发力 (华安证券 王莺)

●我们预计，2026-2028年公司鸡肉销量160.1万吨、170.8万吨、179.3万吨，同比分别增长1.5%、6.7%、5.0%，肉制品销量56.0万吨、67.1万吨、73.9万吨，同比分别增长25%、20%、10%，实现收入226.36亿元、257.83亿元、278.2亿元，同比分别增长12.7%、13.9%、7.9%，对应归母净利14.19亿元、19.68亿元、22.08亿元，同比分别增长2.8%、38.7%、12.2%。公司作为我国最大的白羽肉鸡全产业链公司，种鸡生产指标不断优化，全渠道业务协同发力，成本优势日益凸显，我们维持公司“买入”评级不变。

●2026-04-23 圣农发展：2026年一季报点评：成本与渠道双轮驱动，业绩同比高增 (财信证券 刘敏)

●公司为白羽鸡产业链一体化龙头，"品牌+渠道"双轮驱动下，公司业绩有望进入新一轮成长释放期。大食品战略持续推进下，持续增厚单羽肉鸡利润贡献，提升整体盈利能力。此外，随着国产品种替代进程加速及海外市场拓展，种源端有望打开第二增长曲线。公司依托自主育种技术优势降低上游养殖成本，规模化养殖提升中游生产效率，食品加工延伸下游增值链条，三大环节协同运作，有望实现降本增效、风险可控与利润最大化。根据最新的定期报告情况并结合我们对行业的趋势判断，我们更新了盈利预测，预计2026/2027/2028年公司营收有望达到213/222/222亿元，同比增速分别为+5.99%/+4.37%/-0.33%；归母净利润分别为14.53/19.51/20.40亿元，同比增速分别为+5.27%/+34.28%/+4.59%。预计2026/2027/2028年EPS分别为1.17/1.57/1.64元/股。当前股价对应2026-2028年PE分别为16.09/11.98/11.45x，维持“买入”评级。

●2026-04-22 圣农发展：成本优化优势稳固，产业链协同助力发展 (财通证券 王聪,肖珮菁)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入215.2/226.1/237.7亿元，归母净利润13.7/16.7/19.7亿元，4月22日收盘价对应PE分别为17.3/14.2/12.1倍，维持“增持”评级。

●2026-04-20 圣农发展：全产业链一体化标杆，成本护城河护航盈利释放 (财信证券 刘敏)

●我们预计2026/2027/2028年公司营收有望达到213/222/222亿元，同比增速分别为+5.99%/+4.37%/-0.33%；归母净利润分别为14.53/19.62/20.51亿元，同比增速分别为+5.27%/+35.03%/+4.57%。当前股价对应2026年PE约为16倍，公司PE估值显著低于可比公司。考虑到公司全产业链龙头地位、太阳谷并表协同效应、育种迭代带来的效率红利，给予公司2026年PE20-22倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2026-07-12 牧原股份：成本优化但猪价低迷致业绩承压 (华泰证券 樊俊豪,季珂)

●我们下调公司26-28年归母净利润预测为-20.4/314.9/273.0亿元（调整幅度为-141.8%/-11.2%/-12.6%），调整盈利预测主要系26Q2猪价超预期下跌，公司26Q2销售均价仅9.6元/公斤，环比下滑15%，同比下滑33%，带动全年猪价预测向下调整，公司26年盈利预测转亏。且由于26年猪价假设下调，在猪价弹性假设基本不变的前提下，27-28年猪价回暖趋势虽然不变，但绝对高度的假设也同步下调。参考可比公司2026年预期均值2.4xPB，考虑到公司成本优势突出，财务结构不断优化，股东回报长期有望提升，虽然盈利暂时承压，但是穿越周期的能力长期得到验证，在本轮周期调整后有望迎来相对更加稳定的价格环境和盈利表现，给予公司2026年4.2xPB（前值3.9x），BVPS12.9元，维持目标价为54.9元，维持“买入”评级。

●2026-07-12 牧原股份：猪价低迷拖累业绩，成本改善稳步兑现 (财通证券 王聪,江路)

●我们维持此前盈利预测，预计公司2026-2028年实现营业收入1200.72/1453.46/1420.82亿元，归母净利润61.65/279.09/242.33亿元，7月10日收盘价对应PE分别为35.7/7.9/9.1倍，维持“增持”评级。

●2026-06-30 神农集团：笃行不怠，穿越周期 (财通证券 王聪,江路,肖珮菁)

●我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润2.28/11.22/11.12亿元，yoy分别为-32.6%/391.2%/-0.9%，以2026年6月30日收盘价对应的PE分别为64.3/13.1/13.2倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-16 大湖股份：康复护理驱动盈利修复，健康产品打开转型空间 (西南证券 叶泽佑)

●公司正由传统水产企业向“健康医疗+健康产品”转型，短期利润修复主要来自康复护理医疗业务运营改善，水产加工及预制化产品放量有望推动结构优化。我们预计公司2026-2028年营业收入同比增长4.24%/7.24%/10.78%，对应收入分别为9.59/10.29/11.39亿元；归母净利润分别为0.15/0.29/0.39亿元，同比增长189.77%/98.51%/35.06%，对应PE分别为162/82/61倍。考虑公司仍处低基数修复阶段，医疗业务持续性、水产加工毛利率改善及智能康复商业化仍待验证，首次覆盖给予“持有”评级。

●2026-06-03 立华股份：黄羽鸡老兵，生猪新势力 (财通证券 王聪,江路,肖珮菁)

●我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润10.79/21.17/20.80亿元，yoy分别为86.7%/96.2%/-1.8%，以2026年6月3日收盘价对应的PE分别为15.8/8.0/8.2倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-15 正邦科技：生猪销售大幅提升，主营业务持续恢复 (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●基于当前猪价低迷，考虑主动去产预期下的周期节奏，我们下调猪价及出栏预期，故下调26、27年盈利预测，预计2026、2027年归母净利润分别为0.58/6.64亿元（前值为5.87/15.33亿元），同比分别为+110.7%/+1037.2%，新引入2028年盈利预测，预计2028年归母净利润为12.46亿元，同比增长+87.6%，2027-2028对应PE分别为48.2x/25.7x，维持“增持”评级。

●2026-05-08 隆平高科：生物育种打开成长空间，资本运作夯实种业主业 (开源证券 陈雪丽)

●我们基于行业基本面变化及气候对种植行业影响，调整公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.69/4.65/4.87(2026-2027年原预测分别为4.04/5.02)亿元，对应EPS分别为0.25/0.32/0.33元，当前股价对应PE为36.4/28.9/27.6倍。公司种子业务稳增，转基因种子贡献增量，维持“买入”评级。

●2026-05-08 立华股份：黄鸡生猪双翼发展，成本控制表现优异 (山西证券 陈振志,徐风)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润9.29/15.36/17.17亿元，对应EPS为1.11/1.83/2.05元，当前股价对应2026年PB为1.9倍。公司是国内黄羽肉鸡行业龙头企业之一，养殖规模和成本优势明显，处于行业第一梯队。与此同时，公司的生猪养殖业务生产管理进步明显，规模和效率均明显提升，养殖成本进入行业领先梯队。公司黄鸡生猪双翼发展的互补模式持续得到巩固和强化，财务结构稳健，有望享受下一轮上行周期的红利，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2026-05-08 神农集团：养殖成本领先，周期有望获益 (中航证券 陈翼,彭海兰)

●神农集团是一家集饲料生产、生猪养殖、屠宰加工、食品深加工为一体的农业产业化国家重点龙头企业。公司养殖成绩优秀，有望在周期中充分获益。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.3亿元、7.3亿元、12.6亿元，EPS分别为0.26元、1.40元、2.41元，维持“买入”评级。

●2026-05-07 隆平高科：2025年主业表现稳健，净利润同比提升，隆平发展大幅减亏 (中银证券 邓天娇,李育文)

●种子行业短期仍面临库存高企的压力，公司1季度业绩短期承压。我们调整此前盈利预测，预计公司26至28年公司营业收入分别为89.4、95.6、101.4亿元，同比+5.5%、+6.9%、+6.1%，归母净利分别为2.9、3.9、4.8亿元，同比分别+75.8%、+32.5%、+24.8%。当前市值对应PE分别为46.0X、34.7X、27.8X，维持增持评级。