奇正藏药(002287)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-28 奇正藏药：2025年半年报点评：公司二季度收入和利润同比快速增长，六场战役夯实长远发展基础 (国海证券 年庆功)

●我们预计，2025/2026/2027年收入为27.41亿元/31.95亿元/37.24亿元，对应归母净利润6.63亿元/7.81亿元/9.44亿元，对应PE为23.65X/20.09X/16.62X。我们认为，公司作为藏药龙头企业，镇痛系列产品持续保持稳健增长，产品线拓展初见成效，看好公司中长期发展。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-05-03 奇正藏药：年报&一季报点评：贯彻最强阵痛核心产品战略，业绩增长符合预期 (东方证券 刘恩阳,裴晓鹏)

●根据公司2022年年报略调整收入、下调毛利率等假设，我们预测2023-2025年每股收益分别为1.01/1.21/1.42元(原2023-24预测为1.04/1.22元)，参照可比公司估值，我们给予公司2023年35X市盈率估值，对应目标价为35.35元，维持增持评级。

●2023-03-28 奇正藏药：藏药龙头企业，长期稳健发展可期 (国海证券 周小刚)

●基于公司2022年业绩快报数据，我们预计，2022/2023/2024年公司收入为20.45亿元/23.88亿元/27.89亿元，归母净利润4.71亿元/5.59亿元/6.72亿元，对应PE为27.67X/23.32X/19.40X。我们认为，公司作为藏药龙头企业，镇痛系列产品持续保持稳健增长，产品线拓展初见成效，看好公司中长期发展。首次覆盖，给予“买入”评级

●2022-05-08 奇正藏药：年报&一季报点评：业绩符合预期，核心产品收入稳健增长 (东方证券 刘恩阳)

●由于公司2021年费用略有提升而微上调管理费率，我们预测2022-2024年每股收益分别为0.93/1.04/1.22元(原2022-23预测为0.93/1.05元)，参照可比公司估值，我们给予公司2022年28X市盈率估值，对应目标价为26.04元，维持增持评级。

●2021-10-28 奇正藏药：三季报点评：业绩符合预期，单季受非经常性因素影响略有下滑 (东方证券 刘恩阳,田世豪)

●由于公司三季度有大额投资收益变动，我们调整盈利预测2021-23年每股收益分别为1.31/0.93/1.05元(原21-23年EPS预测为2.23/1.03/1.17)。由于投资收益不具有可持续性，按照22年eps估值，根据可比公司，给予公司22年30x估值，对应目标价为27.9元，维持增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-10-16 博瑞医药：高毛利原料药放量，减重管线兑现提速 (东吴证券 朱国广,孙芊荟)

●考虑到原料药订单节奏变化、制剂业务受集采影响等，我们将公司2026-2027年归母净利润由3.0/4.3亿元调整为1.51/2.71亿元，预计2028年归母净利润为3.46亿元，对应EPS为0.35/0.62/0.79元。公司是原料药—制剂—创新药一体化企业，BGM0504注射液减重适应症NDA已于2026年6月获CDE受理，合作方华润三九的院外渠道有望打开销售天花板，创新转型有望持续兑现，维持“买入”评级。

●2026-10-15 联亚药业：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙,戴筝筝)

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●2026-10-14 天士力：【华创医药】天士力（600535）深度研究报告：厚积主业，赋能新生 (华创证券)

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●2026-10-14 益方生物：核心管线进入收获期，双轮驱动价值重估 (东北证券 叶菁)

●公司是一家拥有较强自主药物发现能力、核心管线覆盖肿瘤/自免/代谢等高价值领域，并已形成多个进入中后期临床阶段产品的创新药企。目前正由研发投入期逐步迈向商业化兑现阶段，贝福替尼、格索雷塞提供近期收入支撑，D-2570、D-0502及D-0120构成中长期成长动力。考虑最新业绩及核心管线进展，暂不考虑D-2570潜在海外BD等一次性收入，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为1.48/2.71/4.26亿元。随着贝福替尼、格索雷塞持续放量，以及D-2570、D-0502、D-0120等核心自研管线逐步进入商业化兑现阶段，公司收入有望保持较快增长。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-14 华海药业：创新药进入收获期，主业企稳回升 (天风证券 杨松,刘一伯)

●我们预计公司2026-2028年总体收入分别为96.08/104.38/113.42亿元，同比增长分别为11.89%/8.64%/8.66%；归属于上市公司股东的净利润分别为12.46/12.24/15.40亿元。公司是国内特色原料药龙头之一，原料药与中间体板块价格端企稳，新品种持续贡献增量；制剂端海内外持续发力；此外，创新药板块进展良好，看好公司进入恢复增长阶段，给予2026年27倍PE，目标价22.48元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-14 花园生物：共研25-HC抗病毒新药，布局创新药领域 (国海证券 曹泽运)

●我们预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为13.69/16.06/18.99亿元，归母净利润分别为4.02/5.58/7.45亿元，PE分别为18.53/13.33/9.99倍。公司胆固醇应用范围持续拓宽，VD3、25羟基VD3需求有望持续增加，维持“增持”评级。

●2026-10-13 新和成：蛋氨酸价格有望企稳，新材料奠定持续成长 (华源证券 李辉,张峰,沈露瑶)

●公司已经形成维生素、蛋氨酸、香料、新材料四大业务板块，逐渐摆脱对维生素的依赖。未来随着新材料的产能释放及收入、利润的占比提升，或将降低养殖周期对公司的业绩影响，业绩稳定性有望进一步提升。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别至90.4/116.6/128.8亿元，同比增速分别为33.59%/29.09%/10.40%。按照2026年10月12日股价对应的PE分别为8.9/6.9/6.3倍，维持“买入”评级。

●2026-10-12 京新药业：业绩短期承压，创新药放量与首仿梯队打开成长空间 (东吴证券 朱国广,孙芊荟)

●考虑到原料药价格低位、成品药增长放缓及汇兑损失，我们将公司2026-2027年归母净利润由9.05/10.25亿元调整为8.31/9.39亿元，预计2028年归母净利润为10.62亿元，对应EPS为0.96/1.09/1.23元。公司是精神神经、心脑血管领域领先企业，创新药放量叠加首仿获批打开成长空间，创新转型有望持续兑现，维持“买入”评级。

●2026-10-12 亚虹医药：员工持股锚定增长，商业化与出海并进 (东北证券 叶菁)

●公司围绕女性健康及泌尿生殖系统肿瘤领域，逐步形成已上市产品与在研管线相结合的业务布局。随着希维她商业化推进、蓝光诊疗产品落地及海外合作开展，公司收入结构有望进一步改善。预计2026---2028年营业收入分别为5.00/8.35/11.45亿元，归母净利润分别为-3.43/-2.44/-1.51亿元，首次评级，给予“增持”评级。

●2026-10-12 亚虹医药：APL-1702欧洲Theramex授权落地，商业化收入稳步增长 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,杨希成)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为5.12/8.25/11.08亿元，归母净利润分别为-4.01/-3.04/-1.57亿元，维持“买入”评级。