报 喜 鸟(002154)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-18 报喜鸟：半年报点评：哈吉斯保持稳健增长 (天风证券 孙海洋)

●基于26H1财报，高端品牌哈吉斯保持稳健增长、公司运营效率提升，我们调整盈利预测，预计26-28年收入分别为58/66/76亿元（前值为57/64/72亿元），净利润分别为4.9/5.6/6.5亿元（前值为4.1/4.7/5.5亿元），EPS分别为0.33/0.39/0.45元；对应PE分别为13/11/10x。

●2026-08-17 报喜鸟：2026年半年报点评：上半年收入增长10%，盈利能力修复 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●品牌矩阵带动收入增长，正向经营杠杆释放利润弹性。2026年上半年公司收入同比增长10.0%至26.3亿元，品牌矩阵协同发力：哈吉斯收入同比增长13.2%，宝鸟收入同比增长26.6%，乐飞叶收入同比增长14.9%，主品牌单店收入增长5.0%，线上渠道引领增长；正向经营杠杆下费用率持续优化，扣非归母净利润同比+25.1%至2.0亿元，利润弹性显著释放。我们维持盈利预测，预计2026~2028年归母净利润分别为4.5/4.8/5.1亿元，同比+30.5%/+7.7%/+7.0%。维持“优于大市”评级。

●2026-08-17 报喜鸟：上半年收入增长10%，盈利能力修复 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●品牌矩阵带动收入增长，正向经营杠杆释放利润弹性。2026年上半年公司收入同比增长10.0%至26.3亿元，品牌矩阵协同发力：哈吉斯收入同比增长13.2%，宝鸟收入同比增长26.6%，乐飞叶收入同比增长14.9%，主品牌单店收入增长5.0%，线上渠道引领增长；正向经营杠杆下费用率持续优化，扣非归母净利润同比+25.1%至2.0亿元，利润弹性显著释放。我们维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为4.5/4.8/5.1亿元，同比+30.5%/+7.7%/+7.0%。维持“优于大市”评级。

●2026-08-17 报喜鸟：中报点评：1H26哈吉斯亮眼且利润修复超预期 (华泰证券 樊俊豪,张霜凝)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为4.52/5.33/6.60亿元，对应EPS为0.31/0.37/0.45元。参考Wind2026EPE可比公司一致预期为13.9x（前值11.3x），考虑公司多品牌矩阵布局推进顺利、经营质量稳健，我们给予公司2026E16倍PE估值（前值15.2x），上调目标价至4.96元（前值4.71元）。

●2026-08-17 报喜鸟：26H1业绩超预期，哈吉斯增长亮眼 (银河证券 郝帅,艾菲拉·迪力木拉提)

●公司基本面稳健，26H1业绩超预期，Q2利润弹性凸显。哈吉斯品牌增长强劲，报喜鸟、宝鸟业务调整后有望企稳。上调公司2026/27/28年EPS预测0.29/0.34/0.38至0.33/0.37/0.41，对应PE估值分别为13.0/11.5/10.5倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:服装

●2026-10-11 朗姿股份：医美渠道话语权重塑、高端女装调整焕新，未来可期 (国联民生证券 解慧新,高旭和)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为68.37/76.72/85.12亿元，同增13.9%/12.2%/10.9%，归母净利润分别为3.38/4.26/4.90亿元，同比-66.2%/26.1%/15.0%，当前股价对应PE分别为23/18/16倍，维持“谨慎推荐”评级。

●2026-10-09 比音勒芬：户外产品有望快速增长 (天风证券 孙海洋)

●我们维持盈利预测，预计26-28年EPS分别为1.3/1.6/1.9元，对应PE分别为20/16/14x。维持“买入”评级。

●2026-10-09 朗姿股份：双业焕新，日就月将 (东方证券 陈笑,郑紫舟,刘彦菁)

●我们预计公司2026-28年归母净利为3.34/4.64/5.56亿元，基于2027年可比公司调整后平均估值，予以公司27年19倍PE，对应公司目标价为20.32元，首次覆盖予以“买入”评级。

●2026-10-08 朗姿股份：核心业务盈利能力明显向好，医美下游龙头盈利改善逻辑开始兑现 (东方财富证券 刘嘉仁,周子莘,李汶静)

●医美上游供给持续丰富的趋势下，医美产业链的话语权/盈利空间部分从上游向下游迁移、下游头部机构具备盈利能力改善逻辑，并且该逻辑已经开始被公司财报表现验证，公司盈利能力有望进一步提升，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.2/5.0/5.7亿元，同比分别-68%/+55%/+16%，按9月30日收盘价计算的PE分别为23/15/13X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-10-06 天创股份：慈兴入主，打造机器人核心部件平台型公司 (华福证券 孟鹏飞,欧阳蕤)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.78亿元/1.32亿元/1.64亿元，同比增长441%/68%/24%。按照PE估值，公司当前股价对应2026-2028年PE分别为104/61.9/49.8倍，26-28年低于可比公司平均估值。我们考虑到公司依托慈兴集团，未来机器人相关业务进度有望加速赶超其他公司，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-09-25 朗姿股份：中期扣非归母净利润增长35%，医美+女装双业务驱动 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●公司医美业务持续以外延扩张+内生增长的方式提升医美市场份额和规模优势，并分享行业竞争格局改善、头部机构采购优势凸显的行业红利。时尚女装业务通过全渠道融合发展、产品创新设计及品牌建设亦有望实现稳步增长。绿色婴童业务受益于渠道结构优化、产品优化而保持稳健。我们新增公司2026-2028年归母净利润预测分别为3.95/4.98/6.29亿元，分别同比-60.51%/+26.2%/+26.28%。

●2026-09-21 牧高笛：半年报点评：经营保持稳健推进 (天风证券 孙海洋)

●基于26H1表现，考虑短期行业环境波动与市场竞争加剧，我们预计2026-2028年收入分别10/11/12亿（26-27年前值为14/15亿），归母净利分别为0.6/0.8/1.0亿（26-27年前值为1.2/1.4亿），PE分别为29/23/17x。

●2026-09-20 华利集团：华利集团：深练内功静待产业复苏 (天风国际)

●调整盈利预测,维持"买入"评级考虑到消费需求下滑,我们调整盈利预测,预计26-28年收入分别为249/262/276亿元(前值为258/279/303亿元)。归母净利润分别为24/28/31亿元(前值为29.5/39.0/44.0亿元),eps分别为2.05/2.4/2.7元;对应pe分别为16/14/13x。

●2026-09-16 天创股份：鞋履主业逐步修复，布局车用丝杠和机器人零部件打造全新成长曲线 (华鑫证券 林子健,娄倩)

●预测公司2026-2028年收入分别为11.8、12.7、13.5亿元，归母净利润分别为0.6、0.9、1.3亿元，鞋履主业盈利能力持续改善，滚珠丝杠与机器人关节模组业务勾勒第二成长曲线，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-09-15 地素时尚：半年报点评：线上业务实现突破 (天风证券 孙海洋)

●考虑公司电商业务快速增长，毛利率稳步提升及费用管控成效显著，我们上调盈利预测，我们预计26-28年收入分别为23/24/26亿（前值为22/23/24亿元），归母净利分别为3.1/3.5/3.8亿（前值为2.8/3.0/3.2亿元），PE分别为18/17/15x。