西部材料(002149)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-15 西部材料：高端钛材领军企业，受益深海科技、可控核聚变 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈晨)

●预计2025-2027年公司归母净利润2.01、2.70、3.73亿元，同比增长28%、34%、38%，CAGR为33%，EPS为0.41、0.55、0.76元。截至2025年8月15日，对应PE为44、32、24倍。考虑到公司在我国高端钛材领军地位，紧抓深海科技、可控核聚变等新兴领域，看好公司未来快速发展，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-05-12 西部材料：海洋、核电、外贸等领域订货大幅增长 (兴业证券 石康,李博彦)

●我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.19/2.94/3.50亿元，EPS分别为0.45/0.60/0.72元，对应5月9日收盘价PE为44.2/32.9/27.6倍，维持“增持”评级。

●2024-12-23 西部材料：稀有金属材料平台，新一轮放量军品领先受益者 (国盛证券 张航,余平,方晓舟)

●公司是导弹、海军装备、航空装备均有深度布局的核心钛材企业，是新一轮放量军品的领先受益者，其他稀有金属同样亮点颇多。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.84/4.09/6.06亿元，对应PE估值分别为48X/22X/15X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-19 西部材料：持续加大研发投入，在建工程大幅增长 (兴业证券 石康,李博彦)

●我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.83/3.06/4.23亿元，EPS分别为0.38/0.63/0.87元，对应11月18日收盘价PE为41.8/25.0/18.1倍，维持“增持”评级。

●2024-11-02 西部材料：2024年三季报点评：业绩短期承压，持续优化产品结构、提升高附加值产品市占率，巩固行业优势地位 (中航证券 梁晨,张超,王绮文)

●我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为31.21亿元、34.23亿元和39.54亿元，归母净利润分别为1.85亿元、1.98亿元和2.27亿元，EPS分别为0.38元、0.41元和0.46元，我们维持“买入”评级，2024年11月1日收盘价16.25元，对应2024-2026年预测EPS的43倍、40倍及35倍PE。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-10-08 华锡有色：由省属锡锑矿企迈向国家级关键金属平台 (东吴证券 刘奕町,曾先毅)

●我们测算2026-2028年公司有望实现归母净利润12.3/14.6/18.7亿元，对应PE25.6/21.6/16.8X（截至2026年9月30日收盘）。我们看好锡金属的涨价预期，与公司作为中国五矿旗下的关键金属资产证券化平台的重要定位，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-10-08 楚江新材：营收利润稳健增长，高端热管理业务拓展加速 (华鑫证券 任春阳,傅鸿浩,杜飞)

●公司实现营业收入401.38亿元，同比增长39.35%，实现归母净利润3.04亿元，同比增长21.01%；单二季度，公司实现收入222.51亿元，同比增长42.11%，归母净利润为1.63亿元，同比增长37.17%。预测公司2026-2028年收入分别为742.37、872.31、979.44亿元，EPS分别为0.28、0.34、0.39元，当前股价对应PE分别为35、29、25倍，维持“买入”投资评级。

●2026-10-07 中钨高新：钨全产业链一体化龙头，硬质合金产量稳居全球第一 (智研咨询)

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●2026-10-07 云南锗业：锗系列产品产销量全国第一，战略资源价值重估下业绩波动上行 (智研咨询)

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●2026-10-07 北方稀土：依托白云鄂博资源禀赋的轻稀土龙头，量价齐升业绩再创新高 (智研咨询)

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●2026-09-30 力勤资源：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙,戴筝筝)

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●2026-09-30 电投能源：煤电铝一体化纵深推进，资源禀赋重塑盈利中枢 (开源证券 王高展)

●预计公司2026---2028年营业收入分别为474.66/520.42/556.90亿元，归母净利润分别为107.43/119.53/126.12亿元（前值112.41/127.84/139.03亿元），对应EPS分别为3.44/3.82/4.03元，当前股价对应PE分别为8.1/7.3/6.9倍。公司煤炭业务高长协比例盈利稳健，铝业务产能释放利润兑现，维持“买入”评级。

●2026-09-30 宏桥控股：全产业链资产整合落地，绿电+深加工扩张，高分红价值显现 (东吴证券 刘奕町,徐毅达)

●我们预计公司2026-2028年实现营收分别为1731.57/1755.50/1781.94亿元，同比增速分别为10.49%/1.38%/1.51%；实现归属母公司股东净利润分别为316.13/321.50/327.86亿元，同比增速分别为76.97%/1.70%/1.98%。对应2026-2028年的PE分别为6.71/6.60/6.47倍，与可比公司估值均值相比较为合理，考虑公司铝产业链布局较为清晰、业绩确定性较高，分红比例有望常年维持高位，因此首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2026-09-29 中色股份：Further expansion of resource portfolio accelerates the development of the mining business (中信建投 王介超,覃静,郭衍哲,汪明宇)

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●2026-09-29 厦门钨业：钨钼产业支撑，稀土及电池材料协同发展 (湘财证券 王攀)

●我们预计2026-2028年公司营业收入分别为715.53亿元、836.75亿元和956.53亿元，同比分别增长54.66%、16.94%、14.31%；归母净利润分别为49.09亿元、59.76亿元、76.73亿元，同比分别增长112.55%、21.75%、28.39%。对应2026年9月24日收盘价，市盈率分别为15.17、12.46、9.70倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。