沙钢股份(002075)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-26 沙钢股份：盈利短期承压，“优特钢+齿轮”双轮驱动保障公司抗风险能力 (东吴证券 孟祥文,米宇)

●由于钢铁行业供需双弱影响，我们下调公司2024-25年EPS为0.05/0.07元/股(上次预测为0.15/0.21元/股)，新增2026年EPS为0.10元/股，对应公司PE135/110/76X，公司作为钢铁企业民企龙头，“优特钢+齿轮”双轮驱动保障公司盈利能力，维持“增持”评级。

●2023-09-26 沙钢股份：民营龙头钢企旗下上市公司，深耕研发打造品牌强认证 (东吴证券 陈淑娴)

●我们预计公司2023-2025年EPS分别为0.1、0.2、0.2元/股，对应PE分别为33/26/19倍。基于公司研发优势及品牌优势显著，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2020-11-26 沙钢股份：收购草案落地，携手国家队布局国内市场 (华西证券 宋辉,柳珏廷)

●考虑合并因素，基于考虑德利迅达影响后GS最新未来预测现金流模型，将2020-2022年营收由202亿元/244亿元/291亿元下调至171亿元/174亿元/184亿元，归母净利润由20亿元/29亿元/36亿元下调至10亿元/11亿元/14亿元，对应现价PE分别为29X/27X/22X，维持“增持”评级。

●2020-11-25 沙钢股份：GS收购方案落地，IDC巨头呼之欲出 (国盛证券 宋嘉吉,丁劲)

●假设沙钢股份钢铁主业估值+现金及等价物约100亿元，当前沙钢市值369亿元，考虑增发后约557亿元，隐含苏州卿峰当前估值约457亿元。如GS完成业绩承诺，2020-2023年净利润分别为1.24/1.45/1.99亿英镑，对应苏州卿峰（GS51%股权）净利润为5.6/6.5/8.9亿元，对应2020-2023年PE为82/70/51X。考虑到IDC行业的高景气度和GS资产稀缺性，维持“买入”评级。

●2020-09-29 沙钢股份：携手国家队战略加码“东数西算”，突显产业领先优势地位 (国盛证券 宋嘉吉,丁劲)

●我们预测GS2020-2021年EBITDA分别为3/3.3亿英镑，考虑到IDC行业的高景气度和GS资产稀缺性，维持“买入”评级，目标价16元，对应2020年EV/EBITDA45X。

◆同行业研报摘要◆行业:黑色金属

●2026-10-15 甬金股份：冷轧不锈钢龙头迎业绩拐点，钛材等高端新材料打开成长空间 (国盛证券 笃慧,何亚轩,高亢,张天祎)

●伴随公司海外产能扩张及新材料项目步入收获期，我们预计公司26-28年归母净利润分别为7/9/12亿元，同比增长28%/28%/31%，EPS分别为1.9/2.5/3.2元/股，当前股价对应PE分别为13/10/8倍。对原有不锈钢与新材料业务进行分部估值测算28年目标市值约173亿（不锈钢6.8e*10X+3C新材料3e*25X+日用消费新材料2e*15X），较当前具备约90%提升空间，给予“买入”评级。

●2026-10-14 金岭矿业：季报点评：外购矿占比提升压制利润修复 (华泰证券 李斌)

●考虑到公司外购铁矿石导致毛利承压，但管理费用率同比改善，我们上调公司单位成本，下调公司管理费用率，预测2026-2028年公司归母净利润分别为2.50/2.55/2.60亿元，较上次下调12.01%/10.67%/8.98%，对应EPS为0.42/0.43/0.44元。可比公司2026年预测PE均值为17.94X，考虑到公司选矿技改推进、在建工程翻倍以上增长显示扩产决心，但外购矿占比提升带来的成本压力短期难以消除，我们下调溢价率至10%（前值25%）并给予公司19.73XPE，目标价8.29元（前值7.89元，基于2026年PE16.44X），维持“持有”评级。

●2026-10-11 鄂尔多斯：轻重双主业布局分红强劲，电冶化工降本增效具备弹性 (兴业证券 史一粟,蔡屹,李怡然,林寰宇)

●首次覆盖，给予"增持"评级。当前公司可定义为拥有坚实利润壁垒的一体化公司，行业产品价格存在潜在上行可能，同时兼具分红能力。预测公司2026-2028年分别实现归母净利润30.31亿/31.91亿/35.07亿元，分别同比+28.3%/+5.3%/+9.9%，分别对应2026年10月9日收盘价的PE估值为12.2x/11.6x/10.5x。

●2026-09-30 马钢股份：静待供给收缩驱动的盈利拐点 (华泰证券 李斌)

●考虑到公司业绩下滑主因产品原材料价格上涨，且参股公司信阳金港破产清算，我们降低公司吨钢价格与毛利，调高投资损失，预测2026-2028年公司归母净利润分别为0.14/2.95/5.01亿元，26/27/28年下调98.92%/85.18%/77.51%，对应BVPS分别为3.07/3.11/3.16元。公司近五年PB均值0.81X，我们维持溢价50%反映公司盈利向好趋势确立，后续双碳政策若持续进行或进一步改善行业和公司利润，26年PB取1.22X；并基于9月29日人民币与港元汇率0.85、近三个月A/H溢价率70%(26-9-30)，A/H目标价3.73元/2.50港元(前值4.41元/2.98港元，基于26年PB1.37X)，维持“持有”评级。

●2026-09-24 鄂尔多斯：双碳政策受益，多业务构建盈利护城河 (国盛证券 笃慧,高亢,张航)

●我们预计公司2026年-2028年实现归母净利分别为28亿元、30.8亿元、32.1亿元，按照市值与重置成本的比对来看，目前公司仍具备较好的战略配置价值，给予增持评级。

●2026-09-19 云路股份：半年报点评：产销稳中有进，经营基本面韧性凸显 (天风证券 胡十尹,吴亚宁)

●我们预计26-28年归母净利润分别为3.1/3.4/3.7亿元（26/27年前值为4.0/4.4亿元，考虑行业竞争加剧和公司经营情况调整盈利预测），对应最新收盘价PE分别为28/25/23X，维持“买入”评级。

●2026-09-08 宝钢股份：钢铁行业龙头，产品结构持续优化 (开源证券 孙二春,任恒)

●公司作为世界级钢铁联合企业，通过协同深化一公司多基地管理模式，经营高附加值产品提升公司竞争优势，且钢铁行业利润有望底部回暖，因此我们预计2026-2028年公司将实现归母净利润分别为103.33/111.39/123.21亿元，9月7日股价对应PE为12.1/11.2/10.2倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-07 华菱钢铁：短期业绩扰动，高端化趋势不改 (华安证券 黄玺,许勇其)

●公司是国内领先的精品钢材制造商，产品结构高端化持续推进，尽管短期业绩受行业周期及一次性因素影响，但公司经营韧性强，利润有望随行业景气度回暖和产品结构优化而逐步修复。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为14.53/20.49/22.27亿元（前值为2026-2027年分别为40.84/44.46亿元，考虑钢铁价格下行下调），对应PE分别为17/12/11倍，维持“买入”评级。

●2026-09-02 首钢股份：2026上半年业绩点评报告：AI数智赋能，高端产品持续优化 (银河证券 赵良毕,赵中兴)

●我们预测公司2026-2028年实现归母净利润分别为11.67/13.93/16.91亿元，对应PE分别为24.99/20.94/17.24倍。公司属国内钢铁板材龙头，战略化布局电工钢等高端化产品，响应行业智能化转型升级，中长期业绩修复可期，维持“推荐”评级。

●2026-08-31 杭钢股份：高端产品份额提升，产业数字化崭露头角 (银河证券 赵良毕,洪烨)

●公司作为浙江省内唯一大型钢铁联合企业，正处于向“智能制造+数字经济”迈进的关键阶段，低估值下配置价值突显，我们调整公司2026/2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.67/1.17/1.42亿元，EPS为0.02/0.03/0.04元，维持“谨慎推荐”评级。