德美化工(002054)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-01-18 德美化工：纺织化学品龙头，拟投资年产10万吨纺织助剂建设项目 (海通证券 刘威)

●我们预计2022-24年净利润分别为1.44、1.72和2.07亿元，2022-2024年EPS分别为0.30、0.36、0.43元/股。公司未来新项目投产增速较快，我们认为合理估值区间为2022年PE26-29倍，合理价值区间为7.80-8.70元，维持“优于大市”评级。

●2022-01-13 德美化工：纺织化学品龙头，合作发展乙烯裂解副产品 (海通证券 刘威,邓勇)

●我们预计2021-23年净利润分别为1.81、3.42和4.16亿元，2021-2023年EPS分别为0.38、0.71、0.86元/股。公司未来新项目投产增速较快，给予公司2022年16-20倍PE(对应PB为1.91-2.39倍)，对应合理价值区间为11.36-14.20元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2020-08-25 德美化工：牵手浙石化，布局C5、C9深加工 (海通证券 邓勇,朱军军,胡歆)

●我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为0.97亿元、1.91亿元和2.31亿元，EPS分别为0.23、0.45、0.55元，2020年BPS为4.63元。参考可比公司估值，我们给予其2020年2.2-2.4倍PB，对应合理价值区间10.19-11.11元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2015-08-31 德美化工：半年报：净利润大幅增加，农牧业平台建设不断深入推进 (海通证券 刘威)

●预计公司15-17年EPS分别为0.67元、0.48元、0.55元，异辛烷投产以及收购小冰火人带来协同效应，公司业绩将迎来快速增长，考虑到公司生态猪肉触网，盈利能力得到极大提升，给予公司16年PE30倍，对应估值14.40元。维持买入投资评级。

●2015-04-29 德美化工：年报点评：经营低点已过，二季度将迎大幅改善 (海通证券 刘威,张瑞)

●预计公司15-17年EPS分别为0.38元、0.60元、0.69元，异辛烷投产以及收购小冰火人带来协同效应，公司业绩将迎来快速增长，考虑到公司生态猪肉触网，盈利能力得到极大提升，给予公司16年PE25倍，对应估值15.00元+2.78元左右持有其它公司股权(公司长期持有天原集团7.52%和奥克股份6.94%股权，以4月28日收盘价计算总市值为8.97亿，占德美化工市值的18.33%，反映到股价上为2.78元)，目标价17.78元，维持公司“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-07-10 新宙邦：26H1业绩预告点评：氟化工及电子信息化学品显著增长，符合市场预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到公司氟化工及电子信息化学品贡献显著利润弹性，我们预计公司26-28年归母净利24.2/30.9/39.0亿元（原预期24.2/26.8/30.2亿元），同比+120%/+28%/+26%，对应PE为25/20/16x，给予27年30xPE，目标价123.3元，维持“买入”评级。

●2026-07-10 金宏气体：夯实传统业务根基，半导体客户绑定深化 (华源证券 李辉,葛星甫,张峰,沈露瑶)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.25/2.95/3.67亿元，同比增速分别为70.63%/31.01%/24.51%，当前股价对应的PE分别为91/69/55倍。我们选取广钢气体、华特气体、杭氧股份作为可比公司，考虑到公司大宗气体板块基本面稳健，现场制气板块具备抗周期属性，半导体业务、氦气布局有望贡献增量，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-07-09 恒力石化：2026年半年度业绩预告点评报告：全球炼化格局重构，一体化龙头业绩弹性显著 (浙商证券 杨占魁,张煜暄)

●PX/PTA供需或持续偏紧，公司一体化优势显著，周期上行阶段弹性充足，业绩有望持续改善。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润134.0/157.2/170.4亿元，EPS为1.90/2.23/2.42元，首次覆盖，予以“买入”评级。

●2026-07-09 万华化学：上半年业绩大幅预增，聚氨酯景气度延续上行 (华安证券 王强峰)

●伴随公司石化、新材料多项目投产，产业链布局持续完善，我们上调公司2026-2028年盈利预测，预计分别实现归母净利润202.11、232.27、270.68亿元（前值分别为172.29、193.91、228.76亿元），同比增长61.3%、14.9%、16.5%，对应PE分别为11、10、8倍，维持“买入”评级。

●2026-07-09 卫星化学：半年度业绩同比高增，高端新材料赋能成长 (国投证券 王华炳)

●我们预计公司2026-2028年的收入增速为+20.2%、+7.1%、+5.7%，净利润增速为+94.3%、+6.3%、+4.6%。公司作为国内轻烃裂解龙头企业，具备显著的规模和成本优势。给予公司2026年PE为10倍，对应6个月目标价为30.63元/股，首次给予买入-A的投资评级。

●2026-07-09 恒力石化：2026H1业绩高增，“大化工”平台优势显著 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

●预计2026-2028年公司归属母公司净利润分别为12560.78百万元、13962.05百万元、14615.89百万元，对应EPS分别为1.78元/股、1.98元/股、2.08元/股，当前股价对应PE分别为13.27、11.94、11.40，PB分别为2.26、2.04、1.85。公司2026H1业绩高增，一体化协同效应显著，叠加油价中枢抬升及化工品供需改善，盈利有望维持高位，维持“买入”评级。

●2026-07-08 奥来德：2026H1业绩预告高增，设备业务放量驱动盈利跃升 (开源证券 周佳)

●考虑到高世代蒸发源订单进入集中交付期、材料业务与京东方合作深化及PSPI放量在即，我们上调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为3.75（+0.20）/4.66（+0.46）/5.72（+0.51）亿元，对应EPS分别为1.44/1.78/2.19元，当前股价对应PE分别为35.4/28.5/23.2倍，看好公司设备业务复苏和材料业务国产替代，维持“买入”评级。

●2026-07-08 卫星化学：优质轻烃一体化企业，业绩弹性显著 (华源证券 李辉,葛星甫,张峰,沈露瑶)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为115/110/119亿元，同比增速分别为+117%/-5%/+8%，当前股价对应的PE分别为7/7/6倍。我们选取万华化学、宝丰能源、华谊集团为可比公司，可比公司2026-2028年平均PE分别为11/10/9倍，鉴于公司产业链一体化优势显著，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-07-07 万华化学：聚氨酯、石化板块景气回升，1H26归母净利润98-104亿元 (国信证券 杨林,薛聪)

●我们维持公司2026-2028年盈利预测为175.2/190.1/208.7亿元，对应EPS为5.60/6.07/6.67元，当前股价对应PE为12.7/11.7/10.7X，维持“优于大市”评级。

●2026-07-07 藏格矿业：26H1业绩预告点评：铜矿贡献核心增量，钾锂盈利弹性释放 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●26H1业绩符合我们预期，因此我们维持原预期，预计公司2026-2028年归母净利润80.4/95.5/100.1亿元，同比增长109%/19%/5%，对应PE为14x/12x/11x，给予26年25x估值，对应目标价128元，维持“买入”评级。