美能能源(001299)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-09-21 美能能源：新股网下询价策略 (国元证券 陈祥宇)

●综合考虑本次网下初始发行数量及对发行人的估值情况，保荐机构(主承销商)将网下投资者管理的每个配售对象参与本次网下发行的最低拟申购数量为100万股，拟申购数量最小变动单位设定为10万股，即网下投资者管理的每个配售对象的拟申购数量超过100万股的部分必须是10万股的整数倍，且不超过300万股。

●2022-09-19 美能能源：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙)

●美能能源(001299)：公司是一家长期专注于清洁能源供应领域的专业化城市燃气综合运营服务商，主要从事城镇燃气的输配与运营业务，包括天然气终端销售和服务以及天然气用户设施设备安装业务。公司2019-2021年分别实现营业收入4.56亿元/4.63亿元/4.80亿元，YOY依次为18.97%/1.52%/3.53%，三年营业收入的年复合增速为7.73%；实现归母净利润0.87亿元/0.96亿元/1.01亿元，YOY依次为44.44%/10.55%/5.61%，三年归母净利润的年复合增速为19.03%。最新报告期，2022H1公司实现营业收入2.89亿元，同比增长16.58%；实现归母净利润0.47亿元，同比下降12.07%。根据初步预测，公司2022年1-9月预计实现归母净利润6,208.35万元至6,291.03万元，较上年同期变动-10.32%至-9.13%。

◆同行业研报摘要◆行业:供水供气

●2026-09-04 新奥股份：2026年半年报点评：26H1核心利润同增6.8%，平台交易气弹性彰显 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●天然气基本盘稳固、零售与批发毛利改善，平台交易气价差弹性兑现，我们维持公司2026-2028年归母净利润预测55.2/63.2/72.4亿元，对应PE10.8/9.4/8.2倍（2026/9/4），维持“买入”评级。

●2026-09-04 新奥股份：26H1核心利润同增6.8%，平台交易气弹性彰显 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●天然气基本盘稳固、零售与批发毛利改善，平台交易气价差弹性兑现，我们维持公司2026-2028年归母净利润预测55.2/63.2/72.4亿元，对应PE10.8/9.4/8.2倍（2026/9/4），维持“买入”评级。

●2026-09-02 蓝天燃气：中报点评：2Q盈利止跌企稳 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●我们维持公司26-28年归母净利预测为2.94/3.04/3.18亿元（三年复合增速为4%），对应EPS为0.41/0.43/0.44元。Wind一致预期下可比公司26年PE均值12x，参考2026E股息率给予估值溢价、公司5.83%高于可比均值4.29%，给予公司26年18xPE，目标价7.38元（前值9.0元，对应26年22xPE）。

●2026-09-01 新奥股份：平台交易气价差走阔，长协资源逐步放量 (兴业证券 蔡屹,史一粟)

●维持“增持”评级。我们预测公司2026-2028年实现核心经营利润54.32亿元、61.64亿元、69.76亿元，分别同比+4.6%、+13.5%、+13.2%，分别对应2026年8月31日收盘价的PE估值为10.4x、9.2x、8.1x，以50%核心利润派息率计算当前股息率为4.8%。

●2026-09-01 新奥股份：半年报点评：气价波动背景下，天然气产业链一体化运营韧性强 (天风证券 郭丽丽,唐婕,赵阳)

●公司平台交易气和接收站业务一定程度受到地缘政治影响，调整盈利预期，预计2026-2028年公司可实现归母净利润53.1/59.9/68.2亿元（前值53.6/60.9/68.3亿元），对应PE10.7/9.5/8.3x，维持“买入”评级。

●2026-08-30 新奥股份：中报点评：平台交易气价差弹性兑现 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●我们预计公司26-28年核心利润（归母经营利润）为55.97/60.82/66.92亿元（26E较前值上调5.7%，三年复合增速为9%），对应核心EPS为1.81/1.96/2.16元。上调主要是考虑到舟山LNG管道类REITs收益贡献。可比公司2026EPE均值13.6x（Wind一致预期），给予公司26年13.6xPE，对应目标价24.62元（前值23.43元，基于26年13.7xPE）。

●2026-08-27 恒通股份：【华创交运*业绩点评】恒通股份：2026H1归母净利润同比+85.5%至1.8亿；聚集主业不断拓展，积极布局海外市场 (华创证券 吴一凡,张梦婷)

●我们认为公司港口业务可以贡献稳定的利润来源,未来增长空间包括裕龙石化产业链能力提升以及公司未来配套扩建等;公司积极布局海外数字智慧园区业务,通过集团产业赋能谋求打造新一轮增长曲线,我们维持2026-28年归母净利预测,分别为3.9、4.6、5.1亿,对应eps为0.56、0.66、0.73元,对应pe分别为19/16/14倍。

●2026-08-27 洪城环境：半年报点评：业绩短期承压，现金流高增夯实分红保障 (国盛证券 杨心成)

●公司水务主业毛利率较高，且市占率构筑壁垒具备较强稳定性。同时考虑公司直饮水及光伏业务板块拓展带来一定业绩释放，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为12.7/13.4/13.9亿元，对应PE分别为9.2/8.7/8.4X，维持“买入”评级。

●2026-08-27 洪城环境：2026年中报点评：信用减值&所得税提升致业绩承压，工程收缩盈利结构优化 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●低估值+高分红，水务运营量价刚性逆周期，在手厂网一体化项目进入投资尾声，期待模式理顺带来业绩&现金流增量。公司承诺21-26年分红比例50%+，自由现金流转正，高分红可持续！我们维持2026-2028年归母净利润预测为12.37/12.76/13.05亿元，同比+3.6%/3.2%/2.3%，对应PE为9.3/9.0/8.8倍，对应26年股息率5.4%，维持“买入”评级。（估值日期：2026/8/27）

●2026-08-27 兴蓉环境：看好万兴三期商运后贡献业绩增量 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●维持盈利预测，我们预计公司2026-28年归母净利润为21.88/23.95/25.89亿元，对应EPS为0.73/0.80/0.87元。可比公司2026年预期PE均值为10.3倍（前值11.2倍），考虑万兴三期垃圾焚烧发电项目已于1H26实现稳定并网发电，商运后有望贡献业绩增量，我们给予公司2026年11.1倍PE，目标价8.12元（前值8.18元，基于2026年11.2倍PE）。